玻璃：中级反弹处在酝酿中

　　对于玻璃而言，高库存和高产量，及需求尚未明显改善，一直限制着市场反弹力度。

　　1.市场表现

　　本周，玻璃期市呈现波动式寻底，为今后旺季的反弹做准备；同时，因纯碱上涨对琉璃成本有较强支撑。技术上，FG2209的强支撑在1690元/吨。宏观上，政策支持力度加大，期待未来基建和地产复苏。对于玻璃而言，高库存和高产量，及需求尚未明显改善，一直限制着市场反弹力度。

　　今日，主力合约FG2209收于1780元/吨，周涨幅32元/吨。

　　2.影响因素及分析

　　现货方面，本周浮法玻璃现货报价继续小幅下跌。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价在1614元/吨，与期货主力2209合约的基差为-166元/吨。产销整体一般。

　　库存方面，截止5月26日全国样本企业库存总量为7461万重量箱（约373万吨），周环比+2.14%；较去年同期+430%，库存天数增至36.7天。连增14周！

　　生产方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产261条，日熔量共计173725吨，较上周持平。可见，产能利用率增至86.7%。另外，5月底点火2条。总体上，产能及产量比往年都高且在增长！

　　需求方面，进入6月份，国内浮法玻璃市场偏弱运行。因需求偏弱，导致部分厂家及贸易商库存压力较大。随着长三角疫情修复，以及第三季度旺季来临，终端需求终会有所好转。

　　宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调，GDP增长设定在5.5%水平。为此，引导国内经济的引擎又重新回到了房产和基建传统行业。据悉，上海6月1日起生产和生活全面有序解封；政府专项债加码；基建房产和汽车政策支持力度空前。可见，国家正在加快部署“稳经济一揽子政策”的落地生效。

　　3.结论及策略

　　6月来临，适度关注家电旺季及长三角疫情修复情况对需求的带动。宏观上，关注稳经济稳房产政策的落地效应。行业上，关注玻璃高库存是否拐头向下。若是出现边际改善，这就为“金九”中级反弹创造条件。（吉明）