有色金属行业一季报表现亮眼,印证高成长逻辑。此外,疫情缓解、稳增长落地有望带来下游需求的复苏。
同时,新能源车产业链成本传导路径较为顺畅,在新能源车需求旺盛的背景下,能源金属的中长期需求逻辑将得到进一步强化。
广发稀有金属ETF(159608)追踪CS稀金属指数,成份股主要为锂、稀土等能源金属上游企业,指数整体估值位于历史较低分位数,或具备一定投资机会。
1、疫情缓解带动下游需求复苏
2022年初以来,国内疫情的蔓延导致长三角地区停工停产,对新能源车产业链形成了较大的冲击,进而压制了对上游能源金属的需求。随着国内疫情得到有效控制,长三角地区开始有序复工复产。
随着下半年国内疫情得到缓解,预计疫情稳定后可能出现整车企业加量赶订单的情况。新能源车企业复产将带动对上游能源金属需求的增加,进而改善相关品种的供需格局。
2、新能源车消费韧性较强
2021年四季度以来,由于上游资源价格持续上涨,市场担忧资源价格上涨对新能源车产业链成本的压力,从而压制中下游需求。从产业链情况来看,当前新能源车上下游价格传导较为顺畅,新能源车整车掀起的“涨价潮”逐步将成本压力向终端消费者传导。
虽然主流车企相继涨价,但订单量依然饱满,随着国内促消费政策的推出,新能源车需求依然值得期待。同时,中高端新能源汽车消费者对于涨价的敏感度较低,具有更强的消费韧性。
3、能源金属板块当前估值处于较低历史分位数
从估值方面来看,当下稀有金属板块市盈率处于较低的历史分位数,或具备一定的投资机会。截至2022年5月31日,CS稀金属指数动态市盈率为24.27倍,位于近五年来2.24%历史分位数。在当下新能源金属供需格局依然保持旺盛的背景下,指数或将迎来较好的投资机会。
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