玻璃：中级反弹的前景并不明朗

　　对于玻璃而言，高库存和高产量，及需求尚未明显改善，一直限制着市场反弹力度。

　　1.市场表现

　　本周，玻璃期市再度下探，高库存一直压制着市场反弹。市场反弹的条件依旧在等待需求的复苏。技术上，FG2209的强支撑在1690元/吨。宏观上，政策扶持力度较大，等待“金九”时期基建和地产的全面复苏。

　　今日，主力合约FG2209收于1764元/吨，周跌幅16元/吨。

　　2.影响因素及分析

　　现货方面，本周浮法玻璃现货报价持稳偏弱。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价在1614元/吨，与期货主力2209合约的基差为-170元/吨。多数区域库存小增，需求表现乏力。

　　库存方面，截止6月9日全国样本企业库存总量为7786万重量箱（约398万吨），周环比+3.08%；较去年同期+370%，库存天数增至37.6天。连增16周！创2020年5月中旬以来新高。

　　生产方面，至5月底，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，月环比+1.22%，同比+2.73%。可见，产能利用率增至87.3%。另外，月内产线复产3条，改产5条。总体上，产能及产量比往年都高且在增长！

　　供需方面，玻璃企业普遍亏损，但产量维持高位，企业库存仍在累积；同时，下游需求乏力，雨季导致部分地区施工受阻，全国浮法厂产销表现一般。后期，随着长三角疫情修复，以及第三季度旺季来临，终端需求终会有所好转；并且，关注企业停产检修的可能。

　　宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调，GDP增长设定在5.5%水平。为此，引导国内经济的引擎又重新回到了房产和基建传统行业。据悉，6月份起，上海生产和生活全面有序解封；政府专项债加码；基建房产和汽车政策支持力度空前。可以预见，国家正在加快部署“稳经济一揽子政策”的落地生效。

　　3.结论及策略

　　宏观上，稳经济和稳房产政策正从预期转化为实际效果；6月份上海复工有序恢复，必将带动长三角区域经济复苏。行业上，关注玻璃高产量和高库存是否拐头向下；否则，即便存在“金九”驱动的中级反弹，其高度亦有限。（吉明）