美棉大幅走强带动 郑棉今日或仍偏强震荡

来源：金石期货作者：衡焱

【行情综述】

今日郑棉夜盘震荡上扬，日内窄幅振荡偏弱，最终收涨0.42%于20390元/吨，涨幅为85元/吨。德州出现高温天气，强化美棉天气升水，美棉昨日大幅走高，带动郑棉上行，但受制于国内下游消费清淡，郑棉今日上行有限。

【宏观、行业要闻】

（一）宏观：

1、国常会：部署进一步稳外贸稳外资举措；强调确保二季度经济合理增长。

2、据乘联会初步统计，5月全国乘用车市场零售135.4万辆，同比下降17%（降幅较上月同期收窄17个百分点），环比增长30%。

3、欧洲议会支持从2035年起禁止销售新的燃油车。

4、海关总署：前5个月我国汽车出口同比增长57.6%，纺织品出口同比增长10%。

（二）行业：

1、2022年4月，我国出口棉布5.45亿米，环比增长8.60%，同比下降15.10%。

2、中棉协：全国棉区综合气候适宜棉花生长

【分析及观点】

宏观及基本面分析：宏观层面，全球经济增速下滑基本已成共识，联合国、IMF均对预期增速进行下调；欧美通胀高企，仍对商品价格形成支撑；国内稳增长政策持续推进，消费端有好转预期，但需要关注疫情和政策刺激兑现情况。

美棉方面，德州出现高温天气，强化美棉天气升水，美棉昨日大幅走高，天气状况可能是当前美棉市场的交易焦点之一，需要持续关注。

行业层面，上游供应仍然充足，且当前暂无明显削减下年度棉花产量的因素。库存方面，商业库存维持高位，近日轧花厂还贷压力明显增加，抗价心理减弱。

需求端，虽然随着疫情好转当前有消费好转预期，但纺织企业目前成品库存过高，需要大量时间消化，并且由于纺织利润持续为负，纺织企业生产及补库意愿低迷，往上游传导将较为迟缓。

替代品方面，棉花与替代品涤短、粘短价差仍处于历史高位，企业转混纺现象较多。终端消费方面，内销下滑明显，需观察六月恢复情况，出口则是部分被东南亚国家承接，终端消费难言乐观。

观点：郑棉短期基本面仍维持弱势，但美棉高位及国内消费好转预期仍能提供一定支撑，郑棉预计小幅偏弱，注意明显支撑位；中长期预计受全球消费转弱及美联储收紧货币政策压制而重心下移。

关注：外盘拐点、美棉产区天气状况、终端消费。