黑天鹅和灰犀牛事件频发 全球集运市场震荡回落

　　全球集运市场2022年上半年回顾与下半年展望

　　航运市场研究团队 陈臻 王骏 李彦森

　　摘要：

　　2022上半年亚洲→欧美集运市场呈现阴跌行情，多重利空因素叠加，运价持续震荡下跌。临近春节，班轮公司加大揽货力度，采取50-100%的超配幅度囤积假期货源。2月至3月上半月中国连续迎来春节、冬奥会、两会和冬残奥会，政府提升了环保等级，部分工厂限产，出口货源相对有限。根据历史行情，4-5月集运市场一般会持稳走高，但是今年上海遭遇严重疫情，长期处于封控状态，工厂停工，陆上供应链出现断裂，上海港新增货源较为有限。6月1日上海全面解封，但是恢复程度明显不及预期，同时班轮公司加大了运力投放力度，舱位供给饱和，运价并未企稳反弹。班轮公司已经放弃了5月初和6月中旬两轮涨价方案。

　　虽然上半年欧美航线运价明显回落，但与去年同期相比依然有较大幅度上涨，尤其上海→美西航线与去年同期上涨将近一倍，比去年下半年依然有六成的涨幅；上海→欧洲航线均值水平依然高于比去年同期，但比去年下半年有10.9%的跌幅。跨太平洋(601099)航线停航力度明显强于亚欧航线，支撑起了航线运价。上半年两条航线的波动幅度总体收窄，运价持续阴跌，而去年运价震荡较为剧烈。

　　由于通胀高企，欧美央行加快了货币收紧步伐，叠加俄乌冲突有长期化趋势，下半年欧美经济复苏进程将会受到影响，民众消费信心不振，欧美需求增速将持续放缓，美国大型供应商同样将减缓进口节奏。上海疫情影响了造船交付进度，今年新船下水量可能在3%左右，不过全球已有70多个国家解除所有入境措施，船舶周转效率大幅提升。下半年供需压力将整体得到缓解。2023-2024年是集装箱新船集中下水的年份，届时运力供需形势将会从舱位不足向舱位过剩转变。

　　总体判断，亚洲至欧美集运市场有望于7月触底反弹，8-10月迎来一波出运的小高峰。下半年市场整体好于上半年，但难以触及去年最高位，均值基本与去年同期持平。依然需要关注各类“黑天鹅”和“灰犀牛”事件的发生，地缘冲突升级、新冠疫情复燃、码头工人罢工、货币政策加速转向、经济下行压力加剧都将是影响市场非常关键的因素。