沪银、棕榈油涨超4%，豆油、焦煤涨超3%；苯乙烯（EB）跌超1%；机构解读

2022年7月29日，期市早盘收盘，国内期货主力合约大面积飘红，沪银、棕榈油涨超4%，豆油、焦煤涨超3%，沪锌、甲醇、尿素、PVC、菜油涨超2%；跌幅方面，苯乙烯（EB）跌超1%。

锌：反弹震荡向上 空间有限

ZN2209周四收于23610元/吨，较前一交易日上涨3.92%；夜盘收于23705元/吨，伦锌收于3184美元/吨。宏观层面，市场对于最近宏观面消息的反应大多过于情绪化的。7月28日的政治局会议在和锌相关的基建方面也释放了一些积极的信号。总体来看，若无疫情扰动，三季度宏观环境较近几月会有所改善，但长期欧美仍在加息路上。基本面角度来看，供应问题如旧；需求端未见明显好转，下游接货意愿差，基差下调。镀锌开工率下降，加工品库存开始累库。8-9月的基建增量对需求的托底效果较为关键。策略上，现阶段重回供需基本面逻辑，短期反弹未结束，但上方空间有限。套利上，前期因宏观打击而后单边下跌带来的B结构走扩，在需求未起的当下可持续性存疑，ZN2209-ZN2210反套可以根据风险偏好选择是否继续尝试持有（首次提出时间为2022.7.21，350B），若库存进一步去化，下游对于当前价格接受度增高的话，则及时离场。风险提示：反套注意仓位管理和止损，以及持仓和成交的变化。

螺纹钢：宏观情绪较好，供需缺口拉大

今日宏观情绪较好，黑色大涨。螺纹钢数据出炉，螺纹钢产量增2.08万吨至232.37万吨，社库减40.77万吨至641.89万吨，厂库减37.78万吨至243.97万吨，总库存减78.55万吨至885.86万吨，表需增加6.23万吨至310.92万吨。钢厂利润回升，螺纹钢产量触底反弹，淡季尾声，需求逐渐复苏。产量仍低于需求量，供需缺口在拉大。宏观情绪主导上涨行情。一方面美联储加息落地，CPI数据要8月10日出炉，市场暂时没有利空。另一方面市场普遍期待政治局会议内容。在地产方面，会议强调要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。基建方面，要用好地方政府专项债，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。会议将保交楼的责任主体划归给地方，后期资金端或堪忧。基建端继续作为稳增长的对冲工具。总的来看，螺纹钢在较好的宏观情绪下和继续扩大的供需缺口下仍有继续反弹的动力。（南华期货(603093)）