库存回落背景下,PTA加工费再度走强

2022-08-16 07:42:18 新浪网 

观望。原油基准区间盘整,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费偏强,但需求偏弱背景下TA加工费或难进一步扩大。近月09合约由于现实社会库存偏低而偏强,远月01合约则受新增产能压制,有足够的累库时间而偏弱。

核心观点

■ 市场分析

PX方面,由于PX负荷偏低,PX加工费短期仍偏强。但中金160万吨装置8.11已重启,PX负荷最低点暂过,上海石化(600688)70万吨恢复后负荷仍低,镇海炼化75万吨推迟至8月下旬检修3个月。Q4仍有威联石化、盛虹等PX新装置投产计划。亚洲PX平衡表8月开始持续累库周期,理论对应PX加工费进一步上涨空间有限。

TA开工仍偏低,逸盛宁波200万吨检修仍在,逸盛大化220万吨维持6成;恒力3线220万吨8.1开始停车检修,2线亦有检修可能。嘉兴石化150万吨8.2检修3周。检修兑现后8月TA进入去库周期,对应PTA加工费持续走强,目前加工费已透支小幅去库的预期。

终端订单恢复仍慢,聚酯产销仍一般。

■ 策略

(1)观望。原油基准区间盘整,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费偏强,但需求偏弱背景下TA加工费或难进一步扩大。近月09合约由于现实社会库存偏低而偏强,远月01合约则受新增产能压制,有足够的累库时间而偏弱。(2)跨期套利:观望。

■ 风险

原油价格大幅波动,聚酯提负速率。

(责任编辑:赵鹏 )
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