铜价震荡之际 升贴水持续走高

2022-08-19 09:21:26 新浪网 

策略摘要

目前限产限电的情况再度出现,部分品种则是因海外限产的影响而大幅走强,这可能会带动整个有色板块维持偏强态势,因此在目前情况下,品种暂时仍建议以逢低吸入为主。

核心观点

■市场分析

现货情况:

现货方面,现货市场升水呈现高报低走。早市开盘,市场试探性报盘,好铜及平水铜升水680-700元/吨,然市场认可不佳,成交极为有限;进入第二时段,升水开始出现回撤,平水铜报升水600-610元/吨,但整体货源偏紧格局未变,尤其是贸易商对好铜报价依然坚挺,好铜与平水铜价差扩大至40-60元/吨。在进口铜补充有限下,湿法铜货源市场依然稀缺。

观点:

宏观方面,近期美联储官员对于加息的态度相对较为多变,今日凌晨2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利表示,现在宣布战胜通胀还为时过早,美联储将继续加息至合适的水平,9月份加息50或75个基点是合理的,年底前利率需要略高于3%。

矿端供应方面,上周据Mysteel讯,铜精矿现货市场活跃度提高,标准干净矿成交TC仍然维持在75美元中位附近,矿山直销或贸易商采买的TC略低。智利、秘鲁以及非洲的货物运输仍存不确定性。需求端,浙江、安徽因天气炎热用电紧张,工业企业陆续降负荷,但是目前对铜冶炼厂的铜精矿投料影响较小,后续需要关注持续时间是否会有延长。

冶炼方面,目前在TC以及硫酸价格依旧高企的情况下,冶炼利润仍然可观,并且冶炼厂检修陆续结束,不过目前已经有四川、湖南以及江西等省份出现限电的情况,虽然对于铜品种价格的影响暂时有限,但其他诸如等有色品种还是呈现出了相对强劲的走高,因此铜品种也不排除受到一定带动。

消费方面,目前市场升贴水再度走高,周初时需要略有回升,但在升贴水高企的情况下,目前大量买兴仍难看见。

库存方面,昨日LME库存下跌0.24万吨至12.65万吨。SHFE库存下降0.18万吨至0.65万吨。

国际铜方面,昨日国际铜比LME为6.88,较前一交易日下降0.16%。

总体来看,目前供应端虽有干扰,但总体仍呈现相对宽裕的情况,但需求仍处于淡季,故此基本面并不十分乐观。当前市场认为美联储加息节奏将会有所放缓,这对于铜价而言,则是较为有利的因素。叠加目前限产限电的情况再度出现,而这对于市场情绪而言,或许将会对未来有色板块整体供应产生一定担忧,因此在目前情况下,铜品种暂时仍建议以逢低吸入为主。

■策略

铜:谨慎看多

套利:暂缓

期权:暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

4季度需求旺季预期无法兑现

(责任编辑:赵鹏 )
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