海外市场动荡提升避险情绪 焦煤“新”合约将迎首次交割

证券时报记者 魏书光

近期海外金融机构不断“爆雷”，国内市场避险情绪升温。上周末以来，焦炭、焦煤等钢材产业链原料产品价格突然掉头向下，转了个急弯。面对市场价格剧烈波动，煤焦企业信心如何？

根据证券时报记者近日从产业链各方调研情况来看，为维护煤炭保供稳价、提升钢铁产业链供应链韧性和安全水平，在国内交易所的推动下，经过数年来产融结合的探索，焦煤期现市场以期货市场为纽带建立了稳定的供需价格协调机制，期货市场的价格功能进一步发挥，在更高水平供需动态平衡中推进产业经济高质量发展，为服务保供稳价方面发挥了作用。

据了解，截至2022年底，已有近6000家产业链企业参与焦煤期货市场，旭阳、鹏飞焦化等大型企业均主动利用焦煤期货工具进行风险对冲。中辉期货双焦高级研究员杜鹏表示，焦煤期货上市10年来，围绕产业变化和市场需求，大商所在持续为优化焦煤期货合约做出改变，以满足煤焦钢企业对价格风险管理的需要。交割标准的不断优化使得市场上更多的流通煤种能够进入期货交割流程，使得市场上更多生产企业以及进口贸易商能够参与期货市场对自身头寸进行风险管理，让金融在服务钢铁产业链中创造更大价值。

当前，焦煤期货新合约2304合约即将迎来首次交割施行。在新的合约标的上，为了顺应焦煤现货贸易从“进口导向”向“国产导向”的转变、满足产业在主产区交割的意愿，去年4月，交易所发布焦煤期货新合约，将期货标准品定位由进口煤调整为国产中硫煤，同时进一步优化交割布局，将基准交割区域调整为山西主产区，支持国内煤焦企业做大做强。

如今的焦煤期货在山西主产区设有7家交割库，约占其交割库总量的50%，支持山西焦煤集团等龙头企业通过设厂库等方式参与共建期货市场，为山西等主产区企业“在家门口交割”提供便利。新合约对市场带来了直观改变之一，是包括产业链企业在内的法人客户参与度明显提升。随着新合约功能有效发挥和在价格影响力的提升，越来越多的产业企业开始关注和参与期货市场，参考期货定价、利用期货工具避险的意识在产业链生根发芽。

“近年来，由于焦煤产区向山西倾斜，沿海钢厂以及焦化厂加大了从山西采购煤的比重。” 一德期货产业投资二部策略总监窦洪真表示，上述贸易流向的调整，使产业企业参与期货套保时具有在主产区交割的意愿。

在“一品一策”优化合约制度的基础上，大商所持续为钢铁、煤炭企业参与期货市场提供精细化服务和专业化避险方案。一方面，支持50余家钢铁、煤炭企业及其下属公司设立约70个煤焦矿交割库，引导企业通过设交割库、参与交割的方式参与期货市场。另一方面，构建“布点、连线、铺面”的立体化服务体系，去年围绕煤焦矿品种开展400多场培训活动；支持旭阳、南钢等15家煤炭、钢铁企业成为“大商所产融培育基地”，通过“大手拉小手”“期现手拉手”，逐步形成龙头企业与产业链上下游企业学期货、用期货的局面。