PTA：需求负反馈，5月偏空

　　【市场概览】

　　PX：尾盘石脑油继续下跌，5月MOPJ估价在634美元/吨CFR。今天PX价格跌幅加深，一单6月亚洲现货在1071美元/吨成交。尾盘实货6月在1059/1095美元/吨商谈，7月在1040/1080美元/吨商谈。PX估价在1065美元/吨CFR，下跌24美元。

　　PTA：中国大陆装置变动：本周PTA装置基本无变化，蓬威90万吨PTA装置目前停车中，至周四PTA负荷调整至80.9%。嘉通能源二期250万吨PTA装置试车中，预计月底出产品。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在87.1%附近。备注：2023年4月新加入恒力惠州250万吨PTA产能，CCF产能基数调整至7394万吨。产能基数增加后，PTA负荷同步调整。

　　MEG:截至4月27日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.25%（较上期上升1.85%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.88%（较上期上升0.43%）。 2023年2月份起，中国大陆地区乙二醇总产能为2647.5万吨，煤制乙二醇总产能为913万吨，新增盛虹炼化90万吨，以及海南炼化80万吨新装置。

　　4月26日张家港某主流库区MEG发货量6800吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在10700吨附近。

　　加拿大一套35万吨/年的MEG装置计划于5月底停车检修，预计检修时长在3周附近。

　　韩国一套12万吨/年的MEG装置将于今晚停车执行年度检修，预计检修时长在一个月附近。

　　聚酯：本周聚酯减产检修装置继续增多，聚酯综合负荷再度下滑，其中部分工厂减产规划较多，近期在陆续兑现中，但是考虑到实际运行进度问题，所以负荷调整为逐步更新，后续还将近一步体现。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在85.9%（2023年4月1日起，国内大陆地区聚酯产能基数调整至7270万吨。）月底到五一之后仍有装置计划减产或检修，具体节奏本网将保持跟进。另外，本周有两套聚酯新装置投产，后续将分别配套生产涤纶长丝和薄膜。

　　江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销在70%、20%、40%、60%、20%、0%、10%、60%、75%、30%、20%、30%、120%、20%、20%、15%、85%、10%、20%、30%。

　　直纺涤短销售一般，平均产销40%，部分工厂产销：60%，30%，50%，50%，30%，20%，40%，40%，60%。产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销在70%、20%、40%、60%、20%、0%、10%、60%、75%、30%、20%、30%、120%、20%、20%、15%、85%、10%、20%、30%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：五一长假注意仓位控制。受宏观层面悲观情绪影响，PTA日内尾盘大幅下挫。5月PTA趋势偏弱。二季度多PTA空Brent。宏观层面加息带来的系统性风险尚未解除，尽管美国EIA汽油库存再次下降，汽油消费量修复，芳烃调油逻辑随宏观面偏弱情绪降温，需要进一步观察五一前后汽油消费是否出现明显的好转。短期成本下行对交割风险带来一定的喘息机会，05合约转弱，09合约趋势短期跟随向下，PX多套装置将重启或负荷提升（中化弘润5月、中金石化），PX供需格局宽松。需求层面，聚酯工厂继续降负荷至85%左右，需求开启负反馈格局。由于下行过程中原料波动率更高，因此PTA或稍显强于Brent，但对冲套利可能会损失一定的汇率收益。