PTA：多SC空PTA

　　【市场概览】

　　PX：尾盘石脑油跟随原油走弱，6月MOPJ估价在603.5美元/吨CFR。今天PX价格下跌，尾盘实货6月在1017/1030美元/吨商谈，7月在1012/1023美元/吨商谈。市场一单6月亚洲现货在1028美元/吨成交。今日PX估价在1022美元/吨,较昨日下跌18美元。

　　PTA:西北一套120万吨PTA装置已于昨天开始停车，预计在7月中附近重启。

　　MEG:陕西一套30万吨/年的煤制乙二醇装置按计划9日起停车检修，预计检修时长在2-3周附近。

　　5月8日张家港某主流库区MEG发货量5260吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5500吨附近。

　　5月8日至5月14日，张家港到货数量约为5.1万 吨，太仓码头到货数量约为2.4万吨，宁波到货数量约为2.4万吨，上海到船数量约为 0 万吨，主港计 划到货总数为 9.9 万吨。

　　聚酯：江阴某直纺涤短工厂计划5月中下旬产量提升600-700吨/天至1000吨附近。

　　华东某直纺涤短大厂前期检修的12+13万吨涤短装置恢复，今日出丝，华南地区五一期间检修的200吨将延续到本月底。

　　由欧瑞康巴马格惠通（扬州）工程有限公司总承包的SAJ Industries Private Ltd 项目顺利完成SAJ-A线装置的安装调试，实现了首套年产PET/PBT共线聚合装置的一次性开车成功，所生产的PBT各项指标均达到业主要求，这也是印度市场第一条PET/PBT共线连续生产装置。

　　江浙涤丝9日产销整体回落，至下午3点半附近平均估算在6成偏下，江浙几家工厂产销在80%、75%、10%、50%、50%、60%、80%、30%、110%、60%、70%、50%、0%、25%、40%、0%、80%、50%、100%、20%、10%。

　　直纺涤短9日产销一般，平均35%，部分工厂产销：10%，40%，50%，30%，80%，15%，40%，20%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：单边偏空，多SC空PTA，多PF空PTA持有。基差近两日快速下行，从高位550元/吨附近快速下滑至410元/吨，9-1月差同步下滑，意味着PTA趋势继续偏弱。原油夜盘大幅反弹，然而PTA供增需减，供需平衡逐步转向宽松，加上PTA05合约交割结束之后，主流供应商大量出货。高加工费之下，PTA装置开工率持续提升，新装置投产，月度PTA现货供应宽松，供应量增加2-4%，而需求端聚酯开工下滑至84.3%，6月份预计也将保持在84%左右的水平，PTA刚需下滑。成本端，海外汽油库存累积、消费进入旺季，然而海外汽油裂解价差大幅回落，芳烃调油逻辑对PX支撑偏弱，PX5月份大量装置检修结束，供应回归，PX-石脑油价差将面临下行压力。建议做缩PTA-SC价差，同时短纤开工持续下降，供应缩减，做扩PF-PTA价差。

　　MEG：中期震荡市，6-9正套，多乙二醇空PTA持有。当下时间窗口并不支持乙二醇趋势性上涨，建议以震荡市对待滚动操作，09合约上方压力4500一线。日内市场关注浙石化13日检修降负荷计划，原本预计负荷降至3成，现预计负荷降至5成。乙二醇价格上涨后供应商转产和降负荷积极性需要打问号。然而需求端，目前进入到纺服需求进入季节性淡季，织造环节订单清淡，开工负荷维持6成左右低位，采购意愿不足，聚酯产销一直维持5-6成左右，比较清淡。聚酯低利润高库存格局下开工下滑至84%。尽管乙二醇供需格局在5-6月份有所改善，其上方空间或仍受制于聚酯的利润情况，乙二醇反弹过程中，基差维持-120元/吨上下波动，月差没有明显走强。趋势性的上涨需要看到聚酯开工提升囤货需求扩张、基差月差同步走强才能确认，否则中期乙二醇仍建议以震荡市对待。供需格局好转，建议6-9正套，同时维持多乙二醇空PTA对冲操作。