日本交易市场日评6月19日：欧美央行加息预期升高，日元汇率连续贬值。

　　东京外汇股市日评：日经指数大幅上涨，美元兑日元汇率继续走高。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在141.85日元附近，较上一交易日上涨1.15日元。

　　上周末的东京外汇市场上，在日本央行无视通货膨胀继续维持宽松金融政策的背景下，日元汇率大幅贬值，美元兑日元汇率上升至141日元后半程水平收盘。日本央行上周举行的货币政策会议上如市场预期维持政策利率不变，并维持长短期债券操作（YCC）以及资产购买政策的现行政策。由于部分海外资金预计日本央行可能修改YCC政策，但由于之后日元债券收益率并没有明显上升，外汇市场上继续维持抛售日元的趋势。另外植田行长在之后的新闻发布会上表示，预计消费物价将在年中之后有所回落，因此日本央行决定继续维持货币宽松政策，并对日元汇率的行情走势不做表态。上周经过了FOMC、欧洲央行例行会议和日本央行决策会议等重要事件后，相对于欧美主要央行强调劳动力市场坚挺超出预期以及通胀率居高不下，而采取比预期更加鹰派的表述，日本央行却在金融宽松的方向上一路走高黑。日元贬值的趋势可能进一步加强，但很少预计美元兑日元汇率对会像去年那样来到150日元一线。尽管美联储表示可能会再加息一到两次，但随着加息周期的结束，后市美元兑日元汇率积极追高的动力并不强。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率经过在以140日元整数位为中线连续盘整之后，借助欧美各国央行和日本央行在金融政策方向上的分歧，可能会有进一步向上破位上行的走势。但短期来看，市场普遍认为在142日元一线将遇到一定的阻力。另一方面，考虑到当前市场上较大的做空日元的投机持仓，后市小幅震荡上行的可能性较高。交易策略上建议逢低买进。

　　东京日经指数早盘开盘在33768.69日元，较上一交易日上涨62.6日元。日经指数期货2306合约开盘在33780日元，较上一交易日上涨130日元。

　　上周末的东京证券市场，受日本央行继续维持金融宽松政策的提振，日经平均指数再次进入上升通道，大幅反弹33700日元水平一线收盘，再次刷新了泡沫经济破裂后的股市新高。前一天的美股市场上，由于公布的美国5月份零售业销售总额意外高于预期，美股各主要股价指数大幅上涨。但东京市场早盘在日本央行金融政策会议之前的获利了结压力下，日经平均指数开盘后小幅走低，加上岸田文雄首相15日表示不考虑在本届议会中解散众议院，也打消了大选提振股市的预期。日经平均指数一度下跌接近300日元。然而就在日本央行宣布将维持其货币宽松政策后，导致市场上的做多势力增强，日经平均指数在回到前一天收盘价以上水平后，尾盘不断扩大涨幅，最后创下33年以来新高后天收盘。进入欧美交易时间，由于美国即将进入3连休，以及上周末为美国金融衍生品交易特别结算日，在持仓调整交易的压力下，美股各主要指数均有不同程度的回落。另外，有几位美联储官员重申，由于通胀率过高，需要进一步加息，新点燃了市场对美联储继续加息的担忧，NY道琼斯指数最后小幅下跌至34200美元一线水平。受此影响日经指数期货晚盘也在获利了结的压力下，维持在33700日元一线附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数突破33000日元整数位一线后，继续维持较强的上升势头。一目均衡表上来看，中期基准线上移至在31400日元一线附近，短期市场过热的迹象较为明显，后市关注日本央行的金融政策决定。交易策略上建议继续逢高抛空。

　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金小幅振荡，橡胶市场走势平稳。

　　东京黄金早盘2404合约开盘在8910日元，较上一交易日上涨65日元。铂金2404合约开盘在4400日元，较上一交易日下跌12日元。美元指数早间在102.29附近。

　　上周末的黄金市场，在美联储官员表示年内将加大加息力度的背景下，美国长期利率上升对黄金价格形成一定的压力，但在美国市场即将进入连休之前整体走势缺乏方向感。外汇市场上，由于美元兑日元汇率走高至141日元后半程，使得东京主力合约得到一定的支撑，走高至接近7900日元一线附近收盘。在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的首次评论中，美国里士满地区联储主席巴尔金和联储理事沃勒对额外加息表现出赞成态度。美联储理事沃勒承认，抑制通胀的进展缓慢，可能需要一些额外的紧缩措施。而美国里士满联邦储备银行总裁巴尔金表示，如果未来公布的经济指标没有显示通胀下降，他将对进一步加息持开放态度。债券市场上，10年期美国债收益率最后反弹4.7个基点（bp），达到3.775%水平收盘。NY黄金主力合约小幅震荡后在1970美元一线收盘。

　　东京市场方面，由于美元兑日元汇率在美联储加息预期的背景下，进一步走高至141日元后半程水平，给东京黄金价格带来一定的支撑，加上NY黄金价格走势平稳，东京主力合约站上8800日元一线后向8900日元发起尝试。交易策略上建议做多尝试。

　　6月16日东京黄金市场收盘时2404月合约和上海2308月合约的价差（东京-上海）为-0.41美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2311合约开盘在210.7日元，较上一交易日下跌0.6日元。TSR2312合约开盘在188日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在141.85附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在前一天公布的中国经济指标显示经济走势平稳，以及日本央行在上周末决定继续维持当前金融宽松政策的背景下，东京橡胶主力11月保持在210日元一线以上水平收盘。主力11月合约价格再次上升至12100元一线的近期高点附近。另外，在上周末举行的日本央行金融政策会议上，植田总裁表示通货膨胀可能在年中出现回落，在充分证据证明达成完全通胀目标之前，日本央行将保持现行的宽松政策不变。现货市场方面，由于产量逐渐增加导致现货价格近期走势低迷、但产地遭受担忧极端天气影响的担忧依旧没有完全消除，继续支撑了期货市场上近月合约保持在200日元整数位以上运行的走势。大阪交易所公布的截至5月31日的全国天然橡胶商业库存为11,850吨，较上一期减少839吨。

　　现货方面，6月16日3号烟片6月期FOB价格在56.76泰铢附近，较上一交易日下跌0.41泰铢。20号标胶6月期FOB价格在48.97泰铢附近，较上一交易日下跌0.18泰铢。USS现货价格在47.57泰铢附近，较上一交易日下跌0.07泰铢。

　　技术方面来看，东京主力合约自上周后半程开始围绕近期价格区间中线，进入横盘振荡的走势。一目均衡表上来看，短期价转换线和中期基准线基本保持水平，且距离相近显示短期缺乏明显方向感。整体持仓依旧保持在14000手水平小幅震荡，显示市场在真正开启中期行情之前，观望情绪依旧较重。后市关注近期对于当前价格区间的突破走势。交易策略上建议离场观望。

　　6月16日东京橡胶市场收盘时2311月合约和上海2309月合约的价差（东京-上海）为-205.9美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：OPEC与IEA月度报告偏好，油价暂获反弹契机　　　　　　　　　　　

　　本周油价整体呈现先抑后扬的局势。进入本周，因投资者担心需求疲软，俄罗斯石油大量出口，以及伊朗石油重返市场。同时高盛半年内第三次下调油价预期，油价承压走低。然而美联储6月暂停加息几成定局。同时OPEC与IEA月度报告看好中国经济复苏，沙特额外减产令今年下半年出现供应短缺，以及美国开始补充战略储备库存，令油价获得支撑低位反弹。然而本周EIA周度库存数据显示美国商业库存激增，成品油库存也出现可观的增长，令油价盘中承压大幅下挫。

　　截止周五（06月16日）当周JPX中东石油期货10合约周初开盘64220日元，周五收盘64090日元，较上周结算上涨1540日元，或2.46%。该合约期货价格整体维持在60000-64090日元区间运行。

　　一、原油库存意外激增，成品油库存也继续累库

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月9日当周，除却战略储备的商业原油库存增加790万桶至4.671亿桶，增幅1.7%。美国战略石油储备（SPR）库存减少190万桶至3.517亿桶，降幅0.53%。汽油库存增加210.8万桶，预期增加31.6万桶，前值增加274.5万桶。精炼油库存增加212.3万桶，预期增加120.8万桶，前值增加507.4万桶。库欣原油库存增加155.4万桶，前值增加172.1万桶，上升至2021年6月以来的最高水平。除却战略储备的商业原油进口638.1万桶/日，较前一周减少1.9万桶/日。美国原油出口增加79.5万桶/日至327.0万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加81.4万桶/日。精炼厂设备利用率 93.7%，预期95.9%，前值95.8%。美国国内原油产量不变，为1240.0万桶/日。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月9日当周，API原油库存增加102.4万桶，预期减少129.1万桶，前值减少171万桶。汽油库存增加207.5万桶，预期增加63.3万桶，前值增加241.7万桶。精炼油库存增加139.4万桶，预期增加156.7万桶，前值增加450万桶。库欣原油库存增加150.2万桶，前值增加153.5万桶。

　　二、OPEC与IEA月度报告显示供应短缺支撑油价

　　OPEC发布月度报告显示：2023年全球经济增长预测为2.6%（此前预测为2.6%）。由于持续高通胀、已经升高的关键利率和紧张的劳动力市场，2023年下半年经济增长面临越来越多的不确定性。2023年全球石油需求增速预期为235万桶/日（此前预测为233万桶/日）。由于自愿减产生效，5月欧佩克石油产量下降46.4万桶/日至2806万桶/日。俄罗斯4月份原油产量降至960万桶/日，较3月份减少10万桶/日。沙特最新的石油减产将在下个月大幅收紧全球市场。不过在沙特一周前出人意料地宣布新的减产措施之前，欧佩克就预计，随着疫情后燃料需求的复苏，全球库存将在下半年迅速消耗。今日公布的欧佩克月报显示，下个月全球每日石油消费量将比供应量高出约270万桶。如果沙特选择将减产延长至整个第三季度，这将是自2021年以来的最大赤字。

　　IEA公布月报显示在部分欧佩克+产油国额外减产后，全球石油供应在5月下滑66万桶/日至1.006亿桶/日。俄罗斯5月份石油出口量下降26万桶/日，至780万桶/日。将2023年的石油供应预测上调了20万桶，至1.013亿桶/日，并预计2024年的供应量将进一步增加100万桶/日。尽管如此，IEA预计，至少在短期内，供应将难以跟上需求的步伐，这种情况将令石油市场大幅收紧，并可能推高油价。

　　综合来看，从供需端来看，OPEC+新的减产政策以及沙特额外减产，美国开始收战备储备，以及夏季用油高峰，中国需求强劲，OPEC与IEA月度报告向好，下半年存在供应短缺的可能性。市场风险偏好整体回升，对油价形成较强支撑。然而各大能源机构及投行对全球原油需求的乐观情绪正在消散，以及宏观经济疲软，令油价承压。预计油价维持区间横盘震荡的格局。

　作者：韩彪