2023年以来期权市场交易机会回顾

　　方正中期期货研究院 牛秋乐（Z0002616） 冯世佃（Z0015710）

　　要点：

　　今年以来，商品市场的波动性仍然异常剧烈，波动率从低位逐渐攀升，并处于接近历史均值的水平。在这样的市场环境下，进行单边买卖期货投资或进行套保面临着巨大的挑战和艰难。但是期权因其独特的特性和灵活性，在这种大幅波动的行情中显得更加游刃有余。尽管如此，期权交易并非轻而易举，对投资者的专业能力、择时能力以及市场情绪的把控要求较高，并不存在无脑躺赢的策略。投资者需要深入研究市场走势，准确判断未来的变化，并充分了解自身的风险承受能力，以选择适合自己的策略。例如，在使用跨式和宽跨式策略时，为了规避过山车式的市场波动，投资者可以运用delta对冲（Gamma策略）来消除风险。这种策略的核心在于判断未来实际波动率与当前隐含波动率之间的差异，从而为投资者提供更加稳健的收益。最后，我们应该将期权视为一种正常的风险管理工具，既不过分追捧期权，也不将其过度妖魔化。知道其能够帮助投资者有效管理风险、平滑收益，并使资产得到更加稳健的增长。在接下来的内容中，我们将详细介绍常用的组合策略，并分享一些在交易中需要特别注意的事项，以帮助投资者更好地控制风险，实现更可靠的投资回报。