日本交易市场日评12月25日：圣诞假期之前，市场整体调整色调较重

　　东京外汇股市日评：日经指数大幅回落，美元兑日元汇率小幅走低。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在142.47日元附近，较上一交易日上涨0.11日元。

　　上周末的东京外汇市场，整体进入圣诞节假期前的持仓调整行情，结合美国经济指标喜忧参半，美元汇率小幅震荡。兑日元汇率方面一进一退之后继续保持142日元一线水平。晚盘美国商务部公布的11月份个人消费支出（PCE）价格指数同比增长2.6%，较10月份相比增速有所放缓，并连续第二个月低于3%。核心商品价格指数（不包括波动较大的食品和能源）同比增长3.2%。也较10月份的增幅有所收窄。由于市场对美联储提前降息的预期得到支撑，美元汇率继续下行，兑日元一度跌至141日元水平。然而，由于正值圣诞假期前夕，在整体流动性较低的背景下，市场上并没有出现积极的交易，美元兑日元汇率最后持稳在142日元水平一线收盘。短期金融市场上美国联邦政策利率期货的交易结果显示，到明年3月份之前降息的概率上升至95%。美元兑日元汇率下方支撑在200日均线附近的142.70 日元一线。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率在尝试突破145日元一线阻力不果后大幅回落。在日本央行金融政策制定会议通过后，时间点上临近圣诞和新年假期，市场交投逐渐冷淡。交易策略上可以尝试逢高做空。

　　东京日经指数早盘开盘在33414.51日元，较上一交易日上涨245.5日元。日经指数期货2403合约开盘在33060日元，较上一交易日持平。

　　上周末的东京证券市场，在美股走势强劲以及日元升值等强弱材料的综合影响下，日经平均指数小幅升高之后尾盘尽数回吐增幅，最后在前一天结算价33100日元一线收盘。前一天的美股市场上，美光科技<MU>的季度业绩超出市场预期，半导体股集体上涨，NY道琼斯指数也随之升高。受此影响东京市场早盘也表现出风险资产偏好强劲的走势。随后日本总务省公布的 11月份消费者物价指数显示，核心物价指数同比增长2.5%，虽然增速较上月放缓，但服务类价格指数增幅扩大。另外公布的日本央行10月份货币政策会议纪要被认为略偏鹰派，使市场意识到货币政策将提前修正。外汇市场上美元兑日元汇率一度走低至141.8日元，引发了出口类相关股票的抛售。日经平均指数最后将早盘的涨幅尽数收回。进入欧美交易时间后，公布的11月份核心个人消费支出（PCE）价格指数的增长低于预期，加深了市场对美联储提前降息的预期。随后，由于12月份密歇根大学消费者信心指数终值和长期通胀预期意外上升，伴随长期利率的上涨，美股市场陷入停滞。NY道琼斯指数最后小幅回落至37300美元一线。日经指数期货虽然一度面临获利了结压力，但最后依旧保持在33000日元整数位一线以上水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数在33000日元整数位一线得到支撑后，小幅反弹收盘。由于市场即将进入圣诞和新年休假期，流动性较低的背景下短期出现进一步破位上行的可能性较低。交易策略上建议逢高抛空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅震荡，橡胶市场小幅上涨。

　　东京黄金早盘2410合约开盘在9403日元，较上一交易日上涨25日元。铂金2410合约开盘在4395日元，较上一交易日上涨25日元。美元指数早间在101.66附近。

　　昨天的黄金市场， NY黄金在美元汇率持续走低的背景下连续升高。美元兑日元汇率方面在145日元一线遇阻后进一步回落至142日元水平，制约了东京黄金价格主力合约的上升势头，一进一退之后在9400日元一线收盘。公布的11月份个人消费支出（PCE）统计数据基本符合预期，由于圣诞节假期前交投清淡，黄金市场主要以持仓调整交易为主。尾盘由于美长期利率小幅反弹，打压了黄金价格的走势。债券市场上，10年期美国国债收益率小幅收低在3.897%一线。黄金主力12月合约一进一退之后在2060美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率回落至142日元一线以上水平，拖累了东京黄金价格的走势。好在NY黄金价格维持良好走势，东京黄金主力合约来到9400日元一线水平收盘。交易策略建议做多尝试。

　　12月22日东京黄金市场收盘时2410月合约和上海2312月合约的价差（东京-上海）为-1.24美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2405合约开盘在248.6日元，较上一交易日上涨6.1日元。TSR2406合约开盘在212日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在142.47附近。

　　昨天的东京橡胶市场，受中国维持贷款基准利率以及向市场注入流动性等利好政策的影响，东京橡胶主力合约小幅上涨至242日元一线收盘。继上周三中国央行维持1年期和5年期贷款市场报价利率不变，并在上周末大幅向市场投放流动性，利好了资本市场。加上也门胡塞武装多次袭击红海的往来商船，进一步加剧中东局势经常的同时，航运受阻也推高了原油价格。上海橡胶主力合约延续上周末的上涨势头，来到13900元一线给附近收盘。另一方面市场在消化了日本央行决定维持宽松金融政策后，美元兑日元汇率回落至142日元一线，限制了与东京商品市场上涨的空间。随着新胶到港有望缓解日本国内库存水平较低的风险，东京橡胶市场上也近月价格有明显压力。大阪交易所公布的截至12月10日的全国天然橡胶商业库存为3,716吨，较上一期增加521吨。

　　现货方面，12月22日3号烟片12月期FOB价格在59.21泰铢附近，较上一交易日下跌0.48泰铢。20号标胶12月期FOB价格在52.94泰铢附近，较上一交易日上涨0.1泰铢。USS现货价格在53.71泰铢附近，较上一交易日上涨0.07泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶市场突破此前振荡区间上限的240日元一线后，该价位很可能成为后市的有力支撑位。同时美元兑日元汇率遇阻回落，走势上并没有出现进一步破位上行的行情。一目均衡表上来看，价格回到短期转换线附近后，中期尝试向基准线水平调整。持仓方面维持5000手，在大部分多单止损离场后橡胶市场可能进入一段低迷期。交易策略上建议离场观望。

　　12月22日东京橡胶市场收盘时2405月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为-238.8美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：红海局势日益紧张，油价低位反弹

　　本周油价整体呈现低位反弹的走势。周内地缘局势进一步升温，也门胡塞武装在红海附近海域袭击与以色列相关的货轮，地中海航运、马士基、达飞轮船以及赫伯罗特等多家航运巨头公司宣布暂停红海航行或绕行非洲南端的好望角。美国称正考虑将胡塞武装列为恐怖组织，另据外媒，美国考虑对胡塞武装实施军事打击，以期从源头遏制红海袭击。  胡塞武装对美国发出“导弹警告”。红海局势日益紧张，支撑周内油价大幅反弹。周内EIA周度库存数据显示美国上周原油库存意外增加、成品油库存增幅超过预期以及创纪录的石油产量，EIA报告整体偏空。同时安哥拉宣布退出欧佩克，这进一步引爆了人们对欧佩克+的减产无法提振油市的担忧。临近周末，油价承压走低。

　　截止周五（12月22日）当周JPX中东石油期货04合约周初开盘66970日元，周五收盘68970日元，较上周结算上涨1990日元，或2.97%。该合约期货价格整体维持在65690-70420日元区间运行。

　　一、原油库存及成品油库存增加，产量创纪录增加

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国12月15日当周，除却战略储备的商业原油库存增加290.9万桶至4.44亿桶，增幅0.66%。美国战略石油储备（SPR）库存增加62.9万桶至3.525亿桶，增幅0.18%，为2023年6月2日当周以来最高，增幅录得2023年9月1日当周以来最大。汽油库存 271万桶，预期123.3万桶，前值40.9万桶。精炼油库存 148.5万桶，预期49.6万桶，前值149.4万桶。库欣原油库存 168.6万桶，前值122.8万桶。除却战略储备的商业原油进口675.0万桶/日，较前一周增加23.3万桶/日。美国原油出口增加35.0万桶/日至412.1万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少11.7万桶/日。美国国内原油产量增加20.0万桶至1330.0万桶/日，增幅录得2023年10月6日当周以来最大。

　　API发布最新周度库存数据显示：截至至美国12月15日当周，API原油库存增加93.9万桶，前值减少234.9万桶。汽油库存增加66.9万桶，预期增加166.7万桶，前值增加576.4万桶。精炼油库存增加273.8万桶，预期增加103.3万桶，前值增加27.6万桶。库欣原油库存增加185.3万桶，前值增加144.8万桶。

　　二、胡塞武装对美国发出“导弹警告”，红海局势日益紧张

　　胡塞武装发动袭击后，美国国防部长宣布采取多国行动保护红海贸易。参与国将在南红海和亚丁湾进行联合巡逻。参与美国领导的行动的国家包括英国、巴林、加拿大、法国、意大利、荷兰、挪威、塞舌尔和西班牙。胡塞武装称美国与其进行了间接接触，并拒绝了美国开出的换取其停止在红海行动的条件。

　　也门胡塞武装领导人：如果美国进一步介入，或者他们以我们的国家为目标，我们不会袖手旁观，我们将用导弹瞄准他们的战舰和利益；英媒：美国领导的联盟将在红海创建安全通道。

　　据安哥拉通讯社：安哥拉表示将退出欧佩克。OPEC因安哥拉产能萎缩下调其产量配额，但政府表示拒绝。安哥拉退出后，OPCE成员国将减少至12个。

　　据伊朗塔斯尼姆通讯社当地时间23日报道，伊朗伊斯兰革命卫队一名指挥官当天表示，如果美国及其盟友在加沙地带继续犯下罪行，可能会促使新的抵抗力量出现。他称，“地中海、直布罗陀海峡和其他水道”可能会被关闭。

　　综合来看，红海局势日益紧张，船只改道势必会增加运输成本及延长抵达时间。然而红海局势并未影响到中东地区的原油生产和主要运输线路，对油市影响较为有限，油价可能回吐风险溢价。时间即将进入2024年，OPEC+供应端减产，以及中国新一季度配额与春节前备货，这将提振市场情绪。注意把控节奏，控制风险。

　　作者：韩彪

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