期货量化被叫停？多家机构回应！

有两则关于期货市场的传闻在金融圈广泛流传，引发市场关注。

一则是“期货市场量化交易被叫停”，多家量化机构表示，暂没有收到相关通知。据券商中国记者了解，国内量化私募主要从事中短期量化CTA策略，期货高频和超高频量化背后则主要是外资，比如量化巨头Jump Trading等，过去几年在中国期货市场获利颇丰，有行业人士表示不排除监管或对期货高频限制的可能性。

另一则传闻称“交易所可能取消期货手续费派返”。对此，有期货公司高管告诉券商中国记者，新一年政策确实没有出，目前暂无消息，监管部门也暂未回应。但受此传闻冲击，期货股早盘一度大跌。

多家机构称期货量化被叫停不属实，高频量化或调整

2023年以来，期货市场成交规模稳步增长，部分品种成交火爆。

中国期货业协会数据显示，2023年1—12月，全国期货市场累计成交量为85.01亿手，累计成交额为568.51万亿元，同比分别增长25.60%和6.28%。

有行业人士表示，过去几年，期货市场交易活跃其中一个原因就是机构投资者数量不断增加，而量化交易无疑是其中一股重要的力量。

1月4日，有市场传闻称“期货市场量化交易被叫停”，对此，多家量化机构向券商中国记者表示，暂没有收到相关通知。

据券商中国记者了解，国内期货市场量化交易，主要包括高频量化、中短期的量化CTA策略、基本面量化策略等。值得注意的是，量化CTA策略2023年整体表现一般，除了截面策略表现强势以外，其他策略业绩波动大，持有体验并不佳。2023年上半年，多数量化CTA策略产品一度因为品种波动率的下行而出现较大回撤，下半年有所回暖。

有行业人士表示，国内量化私募主要是中短期的量化CTA策略，从2022年到现在赚钱效应不佳，与股票市场一样有周期性，但不少资金普遍配置，监管大概率不会限制中短周期的量化策略。

据券商中国记者了解，期货市场高频和超高频策略背后则主要是外资，海外的量化巨头更占优势，全球排名靠前的高频交易巨头均以贸易公司模式进入了国内期货市场。比如，鼎鼎大名的Jump Trading，成立于1999年，总部设立在美国芝加哥。

一家名为跃申实业的上海公司，其背后全资大股东正是Jump Trading。有业内人士估算，2019年高频交易在境内期货市场共盈利约50亿元，其中近六成被外资赚走，而Jump Trading至少从中分得20亿。2020年，Jump Trading在中国期货市场盈利同比翻倍高达20多亿元。据了解，Jump的报价数据处理能力应该和中资高频交易商有一个量级的区别，跟第二级大概有10倍差距。

有行业人士表示，不排除监管或对期货高频限制的可能性，据了解监管对期货市场超高频的做市商业务的返佣安排有调整，具体怎么调整还没有明确。

此前，证监会副主席方星海也表示，要加强对高频交易等新型交易行为的监管，加强期现联动监管，坚决防止过度投机，引导资本在期货市场规范运作。

期货手续费派返取消？期货股大跌

值得注意的是，今日上午还有另一则传闻称“交易所可能取消期货手续费派返”。华南某期货公司高管告诉券商中国记者，新一年政策确实没有出，目前暂无消息，监管部门也暂未回应。

据了解，交易所派返是指期货交易所对成交量大的会员给与一定比例的手续费减免，按照一定比例返还给期货公司，再由期货公司针对不同等级的投资人乘以不同比例进行返还，这是行业的惯例。一般而言，交易所不对派返比例做承诺，每一年年初出政策，年中根据交易量和运营情况定派返比例。

有行业人士表示，交易所或不会直接取消期货手续费派返，有可能限制派返比例。对于不少期货公司而言，手续费的派返是一笔重要的收入。

华创金融徐康团队认为，手续费派返占期货公司经纪业务收入 (手续费净收入+交易所派返+利息净收入)的比重平均在30%左右占期货公司总收入(总收入剔除其他业务成本) 比重一半在15%左右。

徐康团队指出，手续费派返政策初衷是鼓励期货业发展，以及通过这种方式返还部分客户冻结保证金产生的额外利息。但随着市场化竞争的加剧，这一方式逐步演变成了期货公司费率竞争，将派返收入计入手续费收入核算一部分，导致部分期货公司向客户收的佣金率低于成本线。由于这部分派返波动性大，会导致期货公司核算及经营规划有不确定性的问题。

受此传闻冲击，期货股早盘一度大跌。截至收盘，南华期货(603093)跌超6%，永安期货跌超1%。