期交所最新方案，交易手续费减收！有何影响？业内人士这样看

券商中国记者从业内获悉，近日，多家商品期货交易所向会员下发了新年度的交易手续费减收方案。新方案中的减收比例较以往有所提高，除了成交量，还增加了对持仓达标情况的减收。

引人关注的是，特定程序化客户被排除在交易手续费减收范围之外，各家期货公司已经收到涉及的客户名单。在业内人士看来，新政将对高频交易及相关客户带来较大影响，期货行业格局可能也将因此发生变化。不过，也有人认为新举措属于正常调整，期货服务实体将变得更加精准。

期货交易手续费减收方案明确

1月8日以来，部分商品期货交易所陆续下发了2024年交易手续费减收方案。

从已下发的方案看，新年度的期交所的手续费减收分为成交减收和持仓减收模式，会员交易手续费的实际减收比例=交易减收比例+持仓减收比例，这与以往有所不同。

在成交减收模式中，参与减收的期货和期权品种的交易手续费减收比例均为30%，减收比例较去年有所提升。持仓减收模式中，期交所会对会员单位相关品种的日均持仓量进行考核，达标后给予一定比例减收。各家期交所具体执行标准有所不同，持仓减收大多实行10%固定比例，也有交易所根据持仓考核结果采取分档减收，考核中还更加重视套保持仓，最高减收比例同样是10%。

不过，上述期交所均明确，交易所认定的特定程序化报备客户不纳入减收范围。此外，还有部分品种暂不参与减收。

“国内期交所具有非营利性，作为金融市场重要基础设施，交易所减收是为了减少市场的交易损耗，支持期货市场的长期健康发展，慢慢已经成为行业惯例。”有业内人士表示。

本次期交所下发交易手续费减收方案前，监管部门曾就做过相关表态。1月4日，中国证监会答记者问时表示，商品期货市场手续费减收政策实行多年，各商品期货交易所依规向期货公司减收一定幅度的手续费。2024年，为加强交易监管，维护“三公”的市场秩序，各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。1月5日，期货交易所还集中发布了2024年交割手续费等费用的减免通知。

特定程序化客户名单出炉

据券商中国记者了解，除了最新手续费减收政策，相关期交所还向期货公司发送了《特定程序化客户报备通知》，要求期货公司联系相关客户完成特定程序化报备。此外，已经交易所认定的各家期货公司的特定程序化客户名单，近日也已同步下发至期货公司。

“我这有几个客户在公司收到的名单里，已经和他们做了沟通。从我这边的情况看，这类客户有的交易量很大，有的交易量并不大、但报撤单数量较高，所以交易所的认定标准可能涉及到多方面指标。”华东某期货公司相关负责人称。

有业内人士向记者反馈，特定程序化客户名单里以高频交易客户居多，一些交易量较大的贸易商账户也被交易所认定为特定程序化客户。据悉，如果客户想要申诉，可以在报备时证明自己的交易逻辑与程序化交易无关。

谈到本次交易所取消特定程序化客户交易手续费减收，有期货公司人士认为属于正常调整：“期交所的手续费减收只是给到期货公司，但期货公司有时会和客户约定，向客户返还一定比例的手续费减收。这在服务高频客户时特别普遍，一方面交易成本对高频策略的交易结果影响很大，这类客户有诉求；另一方面，高频客户能给期货公司带来大量交易量、盈利又稳定，为了争夺这类优质客户，期货公司也愿意让渡更多利润。但这种模式会带来一些问题，市场上对于这种补贴高频交易的做法存在争议。”

非高频的普通期货量化交易似乎并没有受到减收新政的影响。多家大型量化私募负责人表示所在公司并没有CTA产品被认定为特定程序化客户。

对市场和行业的影响仍有待观察

减收新政落地，无疑给期货公司们吃下了定心丸。此前，业内一度传言期交所将会取消交易手续费减收。不过，调整后的减收政策势必又将给市场和行业带来新变化。

“手续费减收通常占期货公司经纪业务收入的30%左右，这次政策调整体现出了监管部门对行业的继续支持。取消对特定程序化客户的减收，对期货公司和相关客户会造成较大的心理影响，对市场和行业的实际影响还有待观察，相信会是一个长期而又缓慢的过程。”有期货公司高管指出。

业内人士预计，减收新政具体可能带来两方面变化：一是高频类策略交易量下降，期货市场交易量或因此下滑。二是期货公司由相关特定程序化客户产生的收入会大幅缩减，这对一些重点服务外资高频客户的头部期货公司可能带来很大的短期冲击，行业格局或因此生变。

过去几年，国内期货市场和期货行业逆势快速发展，但近期势头有所放缓。

中期协最新统计资料表明，以单边计算，去年12月全国期货交易市场成交量为6.91亿手，成交额为48.04万亿元，同比分别增长4.48%和0.08%，环比分别下降12.58%和12.49%。去年1-12月全国期货市场累计成交量为85.01亿手，累计成交额为568.51万亿元，同比分别增长25.60%和6.28%。此外，去年1-11月，全国期货公司的营业收入、净利润等经营数据同比均出现下滑，11月末期货市场保证金总量为1.42万亿，同比下降3.3%。