主力合约飞流直下，纯碱能否“发威”？

　　近期，纯碱期货市场掀起了一轮跌跌不休的波澜。自年初以来，纯碱期货价格一路下行，投资者们的心情也随之跌至谷底。这一连串的跌势引发了市场的广泛关注和热议，各界人士纷纷表达了对行情的担忧与观点。

　　纯碱，作为一种重要的化工原料，在工业生产中具有不可或缺的地位。其期货价格的波动不仅直接影响着化工企业的成本和盈利，也反映了国内外经济形势和产业链的动态变化。因此，纯碱期货的走势一直备受市场关注，成为投资者和从业者关注的焦点。

　　然而，近期纯碱期货市场的不断下跌却让人们感到意外和困惑,纯碱期货价格为何频频下挫？

　　高产量、高库存对多头不利

　　近期纯碱企业开工略有下滑，上周部分企业封单影响市场心态，本周仍有部分企业存短修预期，但整体供应依旧维持历史高位区间，供应压力较大。卓创资讯统计口径，本周纯碱产量73.7万吨，较上周减少0.2万吨。

　　据隆众资讯统计，截至3月7日，全国浮法玻璃日产量为17.37万吨，比29日+0.78%。当周（20240301-0307）全国浮法 玻璃产量121.16万吨，环比+0.45%，同比+9.47%。浮法玻璃行业开工率为85.15%，比29日-0.33%；浮法玻璃行业产能利用率为85.64%，与29日+0.66%。

　　当周（20240301-0307）浮法玻璃行业平均开工率85.15%，环比-0.33%；浮法玻璃行业平均产能利用率85.35%，环比+0.38%。截至3月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存5924.3万重箱，环比+352.1万重箱，环比+6.32%，同比-24.77%，折库存天数24.5天，较上期+1.3天。

　　国泰君安(601211)期货张弛表示，“估值方面基差大幅收敛，在高产量、高库存背景下对多头不利。当然近期下游开始补库，现货难跌，而月差又接近平水，对空头不利，所以市场短期弱势震荡；纯碱后期两大核心问题：玻璃厂超额补库条件、纯碱供应收缩条件。纯碱在上半年高产量、高利润、高库存压力背景下趋势偏弱，但是改变这一格局在供需双向未来都存在可能，未来需要密切注意合约结构，如果转向升水结构可能是市场条件转变的关口。”

　　纯碱价格未来走势存分歧

　　有分析人士对和讯财经指出，纯碱期货价格下跌的主要原因之一是供需关系的变化。据了解，近期国内外纯碱市场供应充裕，而需求端受到宏观经济形势的影响，增长乏力，导致市场供需矛盾加剧，价格面临下行压力。

　　张弛说，国内纯碱市场偏稳调整，企业价格相对稳定。碱厂装置小幅调整，河南骏化短停，综合开工率小幅下降。下游需求波动不大，适量补库，成交气氛尚可，碱厂订单增加。预计短期纯碱市场或偏稳走势。

　　建信期货同样认为，需求方面因现货价格连续回调，近几日市场交投情况好转，下游补库导致需求回暖。综合来看，短期补库需求或难终结供应过剩局面，在未见行业产能出现去化迹象之前，偏空看待。

　　但瑞达期货(002961)蔡跃辉对此的观点稍有不同，目前浮法玻璃供应仍维持高位，前期点火的部分产线或将开始出玻璃，供应面或仍增长。近期终端需求开启较慢，下游补库心态仍以刚需为主，生产厂家下调报价居多，上周浮法玻璃日度平均产销率下降，行业维持累库趋势，库存增速环比提升。随着下游加工厂家开工陆续恢复，下游备货需求对价格仍有支撑，但需看到终端市场复工情况好转。

　　华龙期货宋鹏则更加乐观，他说，“上周纯碱供需有所好转，产量增幅已明显趋缓，并且纯碱企业出货量明显回升，纯碱下游全国浮法玻璃日产量小幅增加，相应的纯碱厂库增幅趋缓。但是，纯碱下游玻璃需求仍然偏弱，全国浮法玻璃样本企业总库存依旧有较为明显的上升，并且上周纯碱现货价仍有较为明显的下降，因此，目前纯碱基本面虽有改善，但是仍有待继续好转。上周，纯碱期货反弹后回落应是对目前纯碱基本面未能全面好转的反映，未来纯碱期现货价格的上涨，还需要终端需求好转，及浮法玻璃和光伏玻璃需求回升。”

　　关注房市和车市的拉动

　　有业内人士对和讯财经表示，纯碱价格受下游需求的影响非常大，房地产和汽车市场的冷热对纯碱的影响不容小觑。

　　房地产市场方面，春节前夕，北京市住建委和通州区政府发布《关于调整通州区商品住房销售政策的通知》。从发布通知的全文来看，正是要放松限购，自此通州区购买商品住房的门槛儿降低。

　　相较北京，杭州的放松力度更大，3月14日杭州出台房地产调控新政，优化二手住房限购政策，在杭州市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格，同时，明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。

　　汽车市场方面，时隔十一年，由中央财政支持的汽车以旧换新行动将再次成为促消费的政策主线。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，实施消费品以旧换新行动，开展汽车以旧换新。加大政策支持力度，畅通流通堵点，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。

　　地产市场销售回暖、装修需求增加以及汽车市场以旧换新政策有可能会激发玻璃的消费潜能，或进而拉动纯碱量价齐升。