日本交易市场日评3月26日：市场缺乏关键材料，整体呈现调整色彩

　　东京外汇股市日评：日经指数回落调整，美元兑日元汇率走势坚挺。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在151.38日元附近，较上一交易日上涨0.16日元。

　　昨天的东京外汇市场，在上周的日本央行决策会议和美国联邦储备理事会（FOMC）会议等重要事件之后，美元汇率整体处于观望氛围。日元汇率方面，日本央行解除负利率后并没有影响到日美间利率差，美元兑日元汇率在151日元一线水平小幅振荡收盘。在日美两大央行的金融政策制定会议之后，美元做多势力再次抬头，尽管兑日元汇率方面在152日元一线以上水平面临日本政府干预的压力，但在日美间汇率差没有缩小的情况下，美元兑日元汇率的强势走势较难改变。昨天，日本财务官员神田正人（Masato Kanda）表示，近期日元汇率的贬值不符合当前的经济基本面，出于投机行为所致，对日本经济造成了负面影响，是不可接受的。另一方面，美联储在维持当前政策利率的同时，其利率展望更倾向于鸽派内容。但要验证美联储是否会在行动上转向鸽派，还需要关注今后美国经济指标的走向，特别是通胀指标能否在未来几个月内出现下降。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率站上151日元一线后，再次向152日元一线的前期高点发起尝试。在警惕日本财政部可能介入汇市的同时，不排除临近年度末出口企业结汇的需求。交易策略建议轻仓做空尝试。

　　东京日经指数早盘开盘在40345.04日元，较上一交易日下跌69.1日元。日经指数期货2403合约开盘在40180日元，较上一交易日上涨70日元。

　　昨天的东京证券市场，在经过上周的大幅上涨后，伴随美股回落，日经平均指数大幅下跌超过400日元，最后在40400日元一线的日内低点附近收盘。上周末的美国股市上，高科技股占比较高的纳斯达克综合指数连续5个交易日小幅上涨，但NY道琼斯指数下跌超过300多美元，显示较强的调整色彩。受此影响，东京市场早盘也连续创下历史新高后，呈现较强的获利了结压力。截至上周末，日经平均指数在连续四个交易日中累计涨幅超过 2000 日元，短期来看市场上对于高价位的谨慎情绪导致抛盘加剧。进入欧美交易时间后，包括美国亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克在内的美联储官员表示，年底前降息的步伐可能会有所放缓。伴随公布的住房和制造业相关经济指标低于预期，NY道琼斯指数连续下跌至39300美元一线收盘。而纳斯达克综合指数在英伟达和其他高科技股的支撑下自低点有所回升。

　　技术方面来看，日经平均指数再次创下历史新高后显示上方承压较重，单日走出高位十字行情，可能预示后市会有调整行情出现。交易策略上建议短线做多应对。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅振荡，橡胶市场连续下跌。

　　东京黄金早盘2502合约开盘在10577日元，较上一交易日上涨39日元。铂金2502合约开盘在4403日元，较上一交易日上涨29日元。美元指数早间在104.22附近。

　　昨天的黄金市场，在关注就业和物价方面新数据的同时，美元汇率呈现调整色彩的背景下，NY黄金价格小幅反弹收盘。另一方面由于日美间利率差保持不变，美元兑日元汇率站稳151日元一线以上，帮助东京黄金主力合约维持10500日元一线支撑收盘。在上周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议之后，投资者的注意力集中在近期几位美联储官员的讲话和经济指标上，以寻找美联储货币政策方向的下一个线索。其中本周末即将公布的PCE物价指数尤为重要，然而，29 日正逢耶稣受难日，NY黄金期货市场交易休市，针对该统计数据的波动可能将在4 月 1日出现。债券市场上10年期美国国债收益率小幅反弹至4.2493%一线收盘。而NY黄金主力合约小幅上升至2170美元水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率在风险偏向好转的氛围中上涨至151日元整数位以上水平并维持强劲的走势，给东京黄金价格带来较强的支撑。加上NY黄金价格企稳，东京黄金主力合约继续维持10500日元一线水平。交易策略上建议短期离场观望。

　　3月25日东京黄金市场收盘时2502月合约和上海2404月合约的价差（东京-上海）为-1.2美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2409合约开盘在317日元，较上一交易日上涨3.3日元。TSR2408合约开盘在252日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在151.38附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在产地原料价格上涨告一段落以及市场内部的调整压力下，主力8月合约连续大幅下跌至315日元一线的日内低点收盘。上海橡胶市场也在高点15800元一线受到较强的做空压力，继前一天跌破15000元整数位大关后，继续走低至14300元一线收盘。外汇市场方面,美元兑日元汇率站稳151日元一线以上水平,对东京商品价格整体行情形成支撑，但在周末持仓调整压力下，东京橡胶主力合约跌破大幅下跌后再日内低点收盘。现货市场方面，泰国产区预计高温天气,可能导致4月份开割后产量预期下降，支撑着橡胶现货价格的走势。昨天东京近月5约合约掉月，最后在330日元交割115收，合计575吨。大阪交易所公布的截至3月10日的全国天然橡胶商业库存为8518吨，较上一期增加265吨。

　　现货方面，3月25日3号烟片3月期FOB价格在94.42泰铢附近，较上一交易日下跌1.86泰铢。20号标胶3月期FOB价格在64.34泰铢附近，较上一交易日上涨1.09泰铢。USS现货价格在85.75泰铢附近，较上一交易日下跌1.5泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶在连续大幅下跌后，进一步坐实了此前360日元一线的筑顶结构。一目均衡表上来看，价格处于上升通道中的回落调整阶段，在连续跌破330日元附近的短期转换线和320日元的中期基准线支撑后，预计市场将转入中期下跌行情。持仓方面小幅减仓，显示短期做多势力有所了结离场。交易策略上建议逢高做空。

　　3月25日东京橡胶市场收盘时2408月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为83.6美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：俄罗斯主动削减产量，市场看场情绪升温

　　欧佩克+代表认为没有必要在下周的审查会议上建议改变石油供应政策，因为上半年设定好的产量配额证明是有效的。由沙特领导的联盟已经同意在6月底之前维持其最新的大约200万桶/日的减产计划。据几位不愿透露姓名的官员表示，没有要求改变这些措施，这些措施已经成功地避免了供应过剩。一位代表表示，下周的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将重点关注各成员国对各自商定的限制措施的遵守情况。伊拉克和哈萨克斯坦的产量一直高于配额，但已承诺在未来几个月进一步减产，以弥补这一缺口。

　　三名业内消息人士表示，俄罗斯政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保他们在6月底之前达到900万桶/日的生产目标，这符合其对欧佩克+的承诺。政府已向每家公司提供了具体目标，表明其打算履行欧佩克+减产以支持国际油价的承诺。减产将促进炼油厂维护的季节性高峰，其中许多炼油厂已经由于中断和乌克兰无人机袭击而减少了燃料产量。消息人士提供的数据和路透计算显示，俄罗斯4月、5月和6月的石油产量将分别比3月下降约3.6%、4.1%和4.9%，这符合俄罗斯自愿减产的承诺。

　　美国弃权，联合国安理会通过明确要求加沙立即停火的决议。然而乌克兰袭击俄罗斯炼厂，以及俄罗斯方面称将在二季度末将原油产量降至900万桶/日，较当前950万桶产量下降约50万桶/日，提振了市场情绪。同时有迹象表明，欧佩克+将在下周举行的代表审议会议上坚持目前的减产计划，夜盘油价保持强势。JPX中东石油期货开盘2407合约开盘77470日元，较上日结算价上涨970日元，或1.25%。

　　作者：韩彪

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