美棉种植面积预估低于预期，产量关键看天气变化

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美国农业部最新报告发布，2024年美棉种植面积预估低于预期。

美国农业部（USDA）于3月29日凌晨发布了2024年美国棉花种植意向报告。报告显示，2024年美国棉花种植面积预计为1067.3万英亩，较2023年的1023万英亩增长4.3%，但低于USDA 2月展望论坛预估的1100万英亩，减少2.97%。

新作美棉扩种预期未达到市场预期，影响二级市场投资者判断。

尽管新作美棉扩种是大概率事件，但定量上并未达到预期。棉粮比价影响美国竞争作物的收益，从而对新作替代种植产生影响。今年1季度，棉粮比价处于历年同期高位，棉花相对大豆、玉米的收益优势显现，将刺激新作美棉扩种。然而，3月意向种植报告预估新作美棉面积同比增长，但数值低于市场预期，可被解读为利空落地。

天气成为美棉产量关键因素，后续关注焦点转移。

在22/23年度和23/24年度，美棉主产区干旱导致弃耕率创下历史高位。美棉产量受种植面积、弃耕率和单产三个因素影响。若以过去十年均值855磅/英亩估算单产，新作美棉产量预计同比增加22万吨至285万吨。若弃耕率保持在十年均值20%，产量预计同比增加68万吨至331万吨。因此，后续产区天气变化将成为美棉产量的关键。