日本交易市场日评4月1日：欧美市场休市，整体交投冷淡

　　东京外汇股市日评：日经指数反弹，美元兑日元汇率小幅振荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在151.39日元附近，较上一交易日下跌0.03日元。

　　上周末的东京外汇市场，在美国个人消费物价指数大致符合预期的背景下，美元汇率小幅振荡。日元汇率方面，由于日本财务省官员连续牵制日元贬值的发言，美元兑日元汇率在151日元一线附近收盘。今天是耶稣受难日，包括澳大利亚、新西兰、香港和新加坡，包括大部分欧洲和美国市场休市，市场整体成交低迷。备受市场关注度的美国2月份的个人消费支出（PCE）统计数据显示，美联储衡量潜在通胀的关键指标，核心价格指数的增长速度较1月份有所放缓。另一方面，尽管一些服务行业的通胀指标仅略有增长，但经调整后的实际PCE环比增长 0.4%，高出市场预期。另外薪资较上月增长0.8%，为最近一年多来最大增幅。有市场分析认为，如果个人消费继续以这种速度增长，企业将很难维持目前的价格。美联储对持续的通胀压力保持警惕，并表示将在监测更多经济指标后再做出降息决定。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率继续保持151日元一线的支撑，但在多次尝试152日元一线不果后，该价位附近的压力已经越来越大。在警惕日本财政部可能介入汇市的同时，关注美长期利率的变化。交易策略建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在40277.45日元，较上一交易日上涨109.4日元。日经指数期货2403合约开盘在40730日元，较上一交易日上涨340日元。

　　上周末的东京证券市场，受前一天美国股市再次创下新高的利好，以及大幅下跌后的自律性反弹的作用下，日经平均指数反弹超过200日元，最后在40300日元一线附近收盘。前一天的美股市场上，受稳健的经济指标提振，NY道琼斯指数和标普500指数连续创下历史新高。受此影响，东京市场从早盘开始呈现强势买盘。由于日经平均指数在前一天大幅下跌，逢低买进的资金也纷纷涌入，推动日经指数一度上涨超过300日元。进入欧美交易时间后，由于正值欧美节假日休市，市场整体交投冷淡。而周末公布的2月份美国个人消费支出（PCE）物价指数较上月增长2.5%，尽管高于上个月的增长2.4%，但市场预期持平。这是该指标5个月来首次加速增长，显示此前的通胀回落有所钝化。美联储主席鲍威尔在数据公布或表示，结果符合预期。他进而解释到，在开始降息之前需要进一步确认通胀放缓，美联储能够也将会做出审慎的决定。

　　技术方面来看，日经平均指数创下历史新高后显示上方承压较重。后市关注前期高点41000一线的阻力以及4月份新年度机构投资者的交易动向，交易策略上建议了结离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续上涨，橡胶市场短期筑底。

　　东京黄金早盘2502合约开盘在10929日元，较上一交易日下跌30日元。铂金2502合约开盘在4424日元，较上一交易日上涨6日元。美元指数早间在104.46附近。

　　上周末的黄金市场，在经过前一天大幅上涨之后NY市场进入节假日休市。而公布的2月份美国个人消费物价数据符合预期。另一方面尽管东京黄金市场在大幅上涨后出现获利了结，但由于美元兑日元汇率站稳151日元一线后继续支撑东京黄金主力合约在10900日元一线以上水平收盘。美国商务部29日公布的2月份个人消费支出（PCE）物价指数同比增长2.5%，与市场预测一致。其中美联储官员重点关注的"超级核心"（除住房和能源以外）增长从1月份的0.7%放缓至0.2%。有分析指出，通胀维持高位可能使美联储在今年内不会降息，目前的环境仍有可能降低实际利率，从而打压美元并支撑金价。NY黄金因美国节假日休市。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率继续保持在151日元整数位以上水平，给东京黄金价格带来较强的支撑。加上NY黄金在休市前破位上行，东京黄金主力合约继续小幅上涨至10900日元一线水平。交易策略上建议短期离场观望。

　　3月29日东京黄金市场收盘时2502月合约和上海2404月合约的价差（东京-上海）为-0.64美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2409合约开盘在329日元，较上一交易日上涨0.4日元。TSR2408合约开盘在249日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在151.39附近。

　　上周末的东京橡胶市场，主力9月合约在再进一步确认了310日元一线的低位支撑后，伴随现货市场价格企稳，在逢低做多交易的作用下小幅反弹至328日元一线收盘。上海橡胶市场在近期低点14300元一线得到支撑后，上周后半程连续2个交易日呈现反弹走势，结合晚盘小幅收高在14600元一线。外汇市场方面,美元兑日元汇率站稳151日元一线以上水平,对东京商品价格整体行情形成支撑，东京橡胶主力合约在大幅下跌后的自律性反弹作用下小幅收高。现货市场方面，泰国产区预计高温天气,可能导致4月份开割后产量预期下降，支撑着橡胶现货价格的走势。大阪交易所公布的截至3月20日的全国天然橡胶商业库存为8753吨，较上一期增加235吨。

　　现货方面，3月29日3号烟片3月期FOB价格在91.47泰铢附近，较上一交易日下跌0.16泰铢。20号标胶3月期FOB价格在63.19泰铢附近，较上一交易日下跌0.09泰铢。USS现货价格在83.67泰铢附近，较上一交易日下跌0.83泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶连续反弹后，稳住了此前冲高回落的跌势，但上方抛空压力依旧沉重。一目均衡表上来看，价格沿着中期基准线小幅走高，在330日元整数位附近遭遇一定阻力。在4月份减产期即将结束的时间点上，不排除供应减少风险重燃导致后市尝试向340日元一线反弹的可能。持仓方面变化不大，显示短期缺乏明显方向感。交易策略上建议逢高做空。

　　3月29日东京橡胶市场收盘时2408月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为148.6美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：俄罗斯履行OPEC+减产承诺，油价再或支撑赢得上涨

　　进入本周，联合国安理会通过决议，要求斋月期间在加沙地带立即停火，以实现长期、可持续的停火。这是自巴以冲突升级以来安理会首次通过要求加沙地带立即停火的决议，中东地缘局势的观望情绪上升。此外本周EIA库存超预期增加，此外汽油库存结束连续7周下降，录得超预期上涨。对油价形成一定压制。然而本周俄罗斯政府下令各公司在二季度减少石油产量，确保在6月底前达到900万桶/日的产量目标，以兑现俄罗斯对OPEC+的承诺，此外OPEC+将在下周举行的代表审议会议上坚持目前的减产计划，提振市场情绪，支撑油价形成较强支撑，油价周线录得上涨。

　　截止周五（03月29日）当周JPX中东石油期货07合约周初开盘77160日元，周五收盘78860日元，较上周结算上涨1700日元，或2.20%。该合约期货价格整体维持在76970-79000日元区间运行。

　　一、EIA商业原油库存超预期增加，但数据好于API

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国3月22日当周，除却战略储备的商业原油库存增加316.5万桶至4.48亿桶，增幅0.71%。美国战略石油储备（SPR）库存增加74.4万桶至3.631亿桶，增幅0.21%，为2023年4月28日当周以来最高。汽油库存增加129.9万桶，预期减少165万桶，前值减少331万桶，增幅录得2024年1月19日当周以来最大，结束此前连续7周的下降趋势。精炼油库存减少118.5万桶，预期增加51.8万桶，前值增加62.4万桶。库欣原油库存增加210.7万桶，前值减少1.8万桶。美国除却战略储备的商业原油进口670.2万桶/日，较前一周增加42.4万桶/日。美国原油出口减少70.0万桶/日至418.1万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加112.4万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国3月22日当周，API原油库存增加933.7万桶，预期减少100万桶，前值减少151.9万桶，为2023年11月3日当周以来最大增幅。汽油库存减少443.7万桶，预期减少180万桶，前值减少157.4万桶，连续第八周下降。精炼油库存增加53.1万桶，预期增加100万桶，前值增加51.2万桶。库欣原油库存增加239.2万桶，前值增加32.5万桶。

　　二、俄罗斯第二季度主动第二季减产，履行OPEC+减产承诺

　　欧佩克+代表认为没有必要在下周的审查会议上建议改变石油供应政策，因为上半年设定好的产量配额证明是有效的。由沙特领导的联盟已经同意在6月底之前维持其最新的大约200万桶/日的减产计划。据几位不愿透露姓名的官员表示，没有要求改变这些措施，这些措施已经成功地避免了供应过剩。一位代表表示，下周的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将重点关注各成员国对各自商定的限制措施的遵守情况。伊拉克和哈萨克斯坦的产量一直高于配额，但已承诺在未来几个月进一步减产，以弥补这一缺口。

　　三名业内消息人士表示，俄罗斯政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保他们在6月底之前达到900万桶/日的生产目标，这符合其对欧佩克+的承诺。政府已向每家公司提供了具体目标，表明其打算履行欧佩克+减产以支持国际油价的承诺。减产将促进炼油厂维护的季节性高峰，其中许多炼油厂已经由于中断和乌克兰无人机袭击而减少了燃料产量。消息人士提供的数据和路透计算显示，俄罗斯4月、5月和6月的石油产量将分别比3月下降约3.6%、4.1%和4.9%，这符合俄罗斯自愿减产的承诺。

　　美国购买了280万桶原油以寻求补充接近耗尽的战储。最新的公告使美国自去年以来购买的石油库存总量达到3230万桶。该机构表示，能源部支付的平均价格低于77美元/桶，低于其在2022年出售的95美元/桶的平均价格。

　　综合来看，俄乌之间互相袭击对方的炼油厂，引发市场对供应的担忧，此外俄罗斯旅行第二季度减产承诺，这对油价形成一定支撑。联合国安理会通过了斋月期间在加沙地带立即停火的决议，缓和了巴以地区的紧张局势。近阶段油价仍大概率维持高位震荡的局势。关注即将召开的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议，预计不会提出任何政策建议。

　　作者：韩彪

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