美国PPI同比上升2.1%，钢铁出口创新高，铁矿石供应宽松

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美国3月PPI同比上升2.1%，环比上升0.2%，通胀预期略降温。国家发改委表示，商务部牵头的消费品以旧换新政策即将出台。

螺纹产量偏低，连续几周去库明显，但需求受下游拖累。热卷产量偏高，社会库存压力较大，但需求强于螺纹，出口同比增幅明显。一季度钢铁出口创历史新高，今年目标一亿吨。卷螺差波动反映基本面变化。钢材基本面改善，但表需见顶可能，出口需关注。

成材供需持续改善，出口超预期强，内需较弱。盘面已开启成材去库-铁水复产的正反馈逻辑。短期震荡偏强，关注成材去库和铁水复产情况。

全球铁矿石发运环比略降，巴西矿发运增幅明显。国内47港口到港继续增加，非主流矿下滑。铁矿石供应较去年宽松，全球发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨。中国47港到港总量2581.9万吨，环比增加20.6万吨。

铁水复产数据低于预期，钢厂日耗增加。247家钢企日均铁水产量224.75万吨，环比增加1.17万吨。结合港口累库和供应情况，铁水产量或被低估。

疏港大幅增加，累库放缓。4月港口或迎来去库。全国45个港口进口铁矿库存为14487万吨，环比增加35万吨。247家钢厂库存9319万吨，环比增加39万吨。

铁水产量存在低估可能，产业链正反馈逻辑形成。对铁矿石价格形成支撑。需继续关注后续发运到港情况，铁矿石供应同比高于去年。