沪铜创新高，政府政策助力市场看涨情绪浓烈，高盛预测明年铜价达1.5万美元

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【沪铜创阶段性新高，市场看涨情绪浓厚】

沪铜价格再创新高，主要受益于美元指数回落及国内政策预期向好。铜加工费亦持续低位，为铜价提供支撑。美国经济虽呈扩张态势，但消费支出增长放缓，美元指数的回落降低了有色市场的上方压力。

国内发改委表明，将加大宏观政策力度，全力巩固经济向好态势。政府计划落实大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，并加快推动超长期特别国债等举措落地。国内铜精矿加工费虽小幅下行，矿端忧虑仍存。

截至4月18日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.45万吨至40.35万吨，但较上周四减少0.17万吨，呈现自年内高位的小幅下降。铜价高位下，下游消费受影响，但五一长假临近，企业料将节前补货。

全球铜矿扰动持续，现货资源偏紧。在2020-2022年铜价上涨周期中，全球铜矿资本因新冠疫情、海外高通胀、矿石品位下滑和社区扰动等因素陷入困境，新产能预计2024年后逐步下滑。2023年全球铜矿产量增速3.6%，增量68.7万吨，低于市场预期。

市场普遍看涨铜价，高盛集团策略师Snowdon预测明年铜价将达到每吨1.5万美元。尽管中国房地产市场低迷拖累需求，供给端支撑仍为共识。市场参与者预计，精矿紧张将持续至明年，从而可能导致冶炼厂减产。

操作上，建议原有多单继续持有，新单则在充分回调后逢低做多。铜价格虽强，但需注意历史高位及需求压制下的回调风险。