研报正文
核心观点
【沪铜】
沪铜主力期价持续减仓下行,由 80000 一线回落至 78000 一线。当前资金推动意图明显,短期涨幅累计较大,多头了结意愿较强。产业库存高企,下游对高铜价观望情绪较浓,现货贴水走阔,国内显性库存较去年农历同期上升近 11 万吨,短期高铜价导致季节性去库压力大。预计期价将持续回落,下方关注 76000 一线支撑。
建议逢高做空
【沪锌】
沪锌主力期价今日减仓下行,由 22500 一线跌落至 22300 一线。当前有色板块集体回落,锌价由于前期涨幅较低,整体回落幅度也相对较小。产业上,海外伦锌高位小幅去库;国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近 8 万吨。前期锌价大幅上涨也是受益于金融属性,自身基本面利空。预计期价将持续回落,下方关注 22000 一线支撑。
建议观望
【沪镍】
沪镍主力期价夜盘冲高回落,日内随着有色集体下行。前期有色板块普涨,镍价明显弱势,而有色普跌相对镍价回落幅度也较小。3 月下旬市场对于原料供给趋于宽松的利空已反映至盘面,4 月以来不锈钢及镍铁价格均有明显上升,下游需求较好。以 4 月初为基准,镍价估值在有色板块中较低,有补涨之势。技术上看,期价再度回落至前期高点 14.2 万一线的下方,短期可关注 14 万一线支撑。
建议逢低做多
1. 产业动态
4 月 22 日 SMM 讯,电解铜现货库 40.37 万吨,较 18 日增 0.02 万吨。
4 月 23 日 SMM 讯,今日 1#电解铜现货对当月 2405 合约报贴水 200 元/吨-贴水 160 元/吨,均价报贴水 180 元/吨,较上一交易日涨 50 元/吨;平水铜成交价 78160~78500 元/吨,升水铜成交价 78180~78520 元/吨。
沪铜 2405 合约早盘昨夜低开后一路走低,盘初从 79360 元/吨附近下滑至 78360 元/吨。沪铜 2405 合约对 2406 合约隔月月差从 contango260-240 元/吨收窄至 contango240-220 元/ 吨。
今日铜价回落,市场采购情绪小幅回暖,升水报盘持坚。早市盘初,持货商报主流平水铜贴水 170 元/吨-贴水 160 元/吨附近;好铜如 CCC-P、ENM 等报贴水 160 元/吨-贴水 150 元/吨。湿法铜货紧价稀。
进入主流交易时段,主流平水铜报贴水 200 元/吨-贴水 180 元/吨部分成交,好铜报贴水 180 元/吨-贴水 170 元/吨成交。部分低价货源成交后升水表现小幅回弹。至上午 11 时前平水铜报贴水 170 元/吨-贴水 180 元/吨集中成交,好铜报贴水 170 元/吨-贴水 160 元/吨成交。
今日铜价大幅回落,早市现货成交情绪表现较好。持货商出货意愿较强,故部分进口低价与非注册货源成交集中,实盘成交亦与主流平水铜拉开价差。若盘面明日继续回落,预计现货成交将继续向好,预计升水持稳运行。
锌
4 月 22 日 SMM 讯,锌锭社库位 22.09 万吨,较 18 日去库 0.32 万吨。
4 月 23 日 SMM 讯,今日 0#锌主流成交价集中在 22210~22430 元/吨,双燕成交于 22330~22530 元/吨,1#锌主流成交于 22140~22360 元/吨。早盘市场对均价贴水 5~10 元/吨附近报价;
第二交易时段,普通国产报价对 2405 合约贴 100~120 元/吨附近,高价品牌双燕对 2405 合约贴水 0 元/吨附近。今日锌价有所回落,但市场货量依然较多,贸易商急于出货,报价相对偏弱,同时下游企业对锌价仍有看跌情绪,整体采购量不及预期,升水延续弱势。
镍
4 月 23 日,据中国海关数据统计,2024 年 3 月镍矿进口量 154.21 万吨,环比增加 31.89 万吨,增幅 26.07%;同比减少 57.63 万吨,降幅 27.20%。其中红土镍矿 148.54 万吨,硫化镍矿 5.67 万吨。自菲律宾进口红土镍矿 119.47 万吨,占本月进口量的 77.47%。2024 年 1-3 月镍矿进口总量 379.11 万吨,同比减少 24.52%。
2. 相关图表
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