万华化学：一季度营收461.61亿，MDI价格预期修复助业绩增长

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【一季度公司营收与净利润双双增长，销售毛利率改善显着】

万华化学发布2024年第一季度财务报告，实现营业收入461.61亿元，同比增长10.07%，环比增长7.84%。归属于母公司的净利润达到41.57亿元，同比增长2.57%，环比增长1.07%。此外，公司销售毛利率为17.63%，环比改善0.77个百分点，显示成本控制和产品定价能力得到显著提升。

在产品价格方面，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别较上周上涨1.80%/下跌0.53%/下跌1.29%/下跌0.54%/下跌0.27%，其中聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差环比分别上涨8.36%/2.59%/下跌5.30%/0.93%。

当前MDI市场正处于节后补库期，库存水平位于历史中枢，随着下游需求逐步进入春节旺季，价格短期内有望修复。万华化学宁波及福建基地的MDI装置预计将为公司带来更多增量，MDI及TDI价格、价差的修复有望进一步改善公司主营业务业绩。

风险提示方面，需关注项目投产进度、产品价格波动、装置不可抗力风险及下游需求复苏情况。