科达制造：24Q1营收增长2.83%，海外订单占比超65%，维持“买入”评级

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【2024年第一季度实现营业收入25.62亿元，同比增加2.83%，归母净利润3.11亿元，同比下降22.6%】

尽管受到碳酸锂价格同比显著下降的影响，公司在建筑陶瓷机械业务上的海外订单占比仍超过65%，显示出公司对海外市场扩张的决心。尽管一季度公司毛利率同比下降5.37个百分点至26.8%，但公司财务费用率显著下降，CFO净额为1.04亿元，同比多流入5.88亿元。尽管海外建材销售价格承压，但公司在肯尼亚、喀麦隆、坦桑尼亚和秘鲁等地的建材销售产能仍在扩张，预计未来收入及利润将保持增长。

公司在建筑陶瓷机械业务上取得了显著的成绩，海外订单占比超过65%，表明公司在全球范围内的竞争力。尽管海外建材销售业务的整体盈利空间受到市场竞争的影响，但公司的产能布局持续推进，预计未来收入及利润仍有增长空间。此外，公司在锂电材料业务上也取得了一定的进展，尽管业务毛利率仍然承压，但产销量有所提升。

尽管海外建材销售业务的竞争加剧和公司蓝科锂业投资收益减少等因素导致盈利能力承压，但公司仍持续看好海外建材销售业务的成长性，维持“买入”评级。不过，公司也提醒投资者关注风险，包括海外竞争加剧、汇兑风险、碳酸锂价格大幅波动和产能扩张进度不及预期等。