茅台股份：24Q1营收457.76亿增18.11%，系列酒大增18.39%，维持“推荐”评级

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【公司2024年一季报亮眼，营业总收入同比增长18.04%】

公司2024年第一季度财务报告显示，其营业总收入达到464.85亿元，同比上年增长了18.04%。此外，营业收入也呈现18.11%的同比增长，达到457.76亿元。归母净利润的提升更为显著，同比增长了15.73%，总额为240.65亿元。

公司酒类业务的增长颇为强劲，产品矩阵效应与渠道布局的动态平衡得到了体现。第一季度酒类业务收入同比增加17.83%，达到456.43亿元。在产品销售模式上，公司直销渠道和批发代理渠道也实现了不同程度的增长。

经营活动产生的现金流量净额同比激增75.17%，展现了公司在现金流管理上的卓越表现。然而，税金费用的增加导致净利率同比略有下降。

展望未来，公司设定了明确的经营目标，其中包括营业总收入同比增长15%左右以及固定资产投资计划。随着产能的扩产和营销改革红利的持续释放，预计公司未来几年的归母净利润将持续增长。

尽管公司面临渠道改革和产品升级的压力，但也存在食品安全等潜在风险。