【皖能电力】火电预期改善：绿电价值持续体现，中电联预测2024年电力供需增6%

快讯正文

国家能源局发布绿电交易规则征求意见稿，绿电价值得到持续体现
本周，国家能源局对外公布了绿电和绿证交易规则的征求意见稿。根据这份意见稿，绿电被定义为包括风电、太阳能发电、常规水电、生物质发电等在内的一系列已建档立卡项目的总发电量。值得注意的是，初期允许参与交易的发电侧主体主要为风电和光伏发电项目。

征求意见稿明确指出，绿电交易将遵循电力中长期交易规则，全面体现电能量价值和环境价值，严禁以绿电交易名义进行的变相降价交易。在双边协商交易中，不会对价格进行限制。对于集中竞价交易，可以设定电能量报价或出清价格的上下限。此外，绿证价格不会纳入峰谷分时电价机制等计算中。

中电联预测2024年电力供需情况，上半年同比增速略高于8%
中电联预测，在气候正常情况下，2024年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，同比增长约6%。上半年的同比增速将略高于8%，而下半年的增速预计将有所回落。预计2024年全国统调最高用电负荷将达到14.5亿千瓦，同比增长约1亿千瓦。

5月电网代购电价格回落，动力煤价格上涨
随着5月的到来，水电进入汛期，多个省份的电网代购电价格有所回落。同时，动力煤价格环比上涨了3元，达到了827元/吨。另一方面，2024年的电价长协已经落地，除广东降幅较大外，其他主要城市的同比降幅多在1-3%之间。

投资建议：关注火电、绿电、天然气、水电和核电等板块
在全球范围内电荒和进入淡季煤价快速下跌的背景下，火电板块的投资机会值得关注，尤其是皖能电力和华电国际等公司。绿电领域，龙净环保风光项目指标备案约2GW，近1GW正在推进建设中，绿电业绩有望加速，建议关注三峡能源和龙源电力等公司。

天然气板块，随着国外气价的回落和国内成本压力的缓解，需求预计将提升。城燃板块的价差将继续修复，顺价推进将提升估值。昆仑能源、新奥能源等公司值得关注。水电板块，长江电力等公司的度电成本最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价，现金流优异，分红能力强。

核电板块，中国核电和中国广核等公司的在手项目已锁定至2030年的成长，随着在建机组的投运和资本开支的逐步见顶，公司ROE有望翻倍，分红能力也将同步提升。

此外，特高压和电网智能化产业链也值得关注，建议关注威胜信息、东软载波、安科瑞等公司。

风险提示：电力需求下行和电价下降的可能性
投资者需要警惕电力需求超预期下行和电改进程中电价下行的风险。