徐工集团：国际化战略助力 海外收入增长33.70% 净利润稳增

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【徐工机械(000425)2023年营业总收入微降】徐工机械于4月30日披露了2023年度报告与2024年第一季度业绩。数据显示，2023年公司营业总收入为928.48亿元，较去年下滑1.03%；而归母净利润却实现23.51%的同比增长，达到53.26亿元。

2024年一季度，公司实现营业总收入241.74亿元，同比增长1.18%；归母净利润为16.00亿元，同比增长5.06%。

【盈利能力稳步提升】公司在2023年恢复了净利润的增长，销售毛利率和净利率分别上升至22.38%和5.64%，均较前一年有所提高。在费用方面，销售费用、管理费用和财务费用分别录得67.02亿元、27.06亿元和7.26亿元，财务费用的大幅变动主要受利息收入和汇兑损益的影响。

【国际化战略引领产品走向国际市场】近年来，徐工机械坚持国际化主战略，不断拓展全球市场，成立国际事业总部。2023年，公司在英国、新加坡等国家设立了5家销售子公司，其品牌在国际榜单Yellow Table中连续多年位列前三，成为唯一跻身前三的中国企业。

2023年公司的海外收入达到372.20亿元，同比增长33.70%，占总收入的40.09%，较上年提升10.42个百分点。

【工程机械行业竞争加剧，公司传统业务表现稳健】作为工程机械行业的重要竞争者，公司在2023年实现了业务的质的飞跃，尽管国内市场需求不振，但出口增长强劲。起重机械收入下降11.20%至211.87亿元，土方机械收入也在下降4.56%至225.60亿元，而混凝土机械收入增长9.72%至104.25亿元。

2024年3月，随着住建部发布《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，智能建设设备的更新换代将带动工程机械行业的需求增长，公司作为行业领先企业将持续受益。

【战略新兴产业发展强劲，收入贡献显著】公司的战略新兴产业在2023年实现了显著增长，高空作业平台和矿业机械的收入分别增长35.62%和14.17%，达到88.83亿元和58.61亿元。同时，农业机械领域也实现了10倍的收入增长。

徐工道金公司在特种机器人的研发和产业化上取得了进展，为公司的智能化转型提供了技术支持。

【投资者建议：增持评级】分析人士指出，公司正致力于推进高端化、智能化、绿色化、服务化和国际化的转型升级，同时聚焦主业的高端化转型，并发展战略新兴产业。市场地位稳固，公司首次覆盖获得“增持”评级，预计2024-2026年的归母净利润和每股收益将稳步增长。

【风险提示】然而，公司面临的风险包括经济波动、市场竞争、供应链安全以及汇率波动等，投资者在投资时需要谨慎考虑这些因素。