牧原股份：下半年猪价易涨难跌，行业上行空间大

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【猪肉价格连续上涨，机构预计下半年猪价易涨难跌】
据农业农村部监测，5 月中旬以来，全国猪肉价格连续走高。6 月份第一周，全国猪肉价格环比上涨 4.7%，同比上涨 15.3%。商户表示，能繁母猪存栏量下降，生猪产能压缩，养殖户压栏惜售和二次育肥增加，导致近期生猪供应偏紧、价格走高。市场负责人称，夏季是猪肉消费淡季，高温天气抑制需求，后期猪肉价格连续上涨态势或减弱。
中邮证券指出，2022 年 12 月至 2024 年 4 月，行业产能累计去化 9.2%，下半年生猪供给将明显减少，二育等扰动因素减弱，预计下半年猪价将持续在成本线以上运行，猪价易涨难跌。当前处于行业周期启动前夕，行业仍有较大上行空间。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。推荐关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
山西证券认为，2024 年初以来的能繁母猪补栏特征与 2021 年和 2022 年不同，已出现周期底部末端特征。虽然国内生猪和仔猪价格从 2024 年 1 月开始震荡上行，但 2024 年 1—4 月的能繁母猪存栏量环比仍下滑。受自身财务状况、融资约束和 4 年猪价反复磨底影响，产业对能繁母猪补栏的能力和意愿大幅减弱，“降本增效”成为行业高频用词，周期磨底有望进入尾声。生猪养殖周期处于底部末端、黎明之前，看好生猪养殖股的投资机会，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股。