光大期货矿钢煤焦类日报6.17

钢材：需求淡季特征明显，钢价仍将偏弱运行

螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回落0.66万吨至232.41万吨，同比减少36.09万吨；社库环比回升0.01万吨至570.76万吨，同比增加25.03万吨；厂库环比增加5.29万吨至210.14万吨，同比增加7.77万吨。本周螺纹表需环比回落4.03万吨至227.11万吨，同比减少67.35万吨。螺纹周产量连续第二周回落，库存连续第二周回升，表需连续第四周下降，螺纹呈现供需双弱局面。据Mysteel建筑企业调研数据显示，2024年6月份计划钢材采购量656万吨，实际采购量月环比预计下降4%左右。据央行数据，5月人民币贷款新增9500亿元，同比少增4100亿元，其中住户部门中长期贷款新增514亿元，同比少增1170亿元；5月社会融资新增20692亿元，同比多增5132亿元。5月末M2同比增速7.0%，M1同比下降4.2%。另据统计，1-5月地方政府新增债发行1.45万亿元，同比下降31.92%，完成全年新增限额（4.62万亿元）的进度为31.31%，慢于去年同期进度约16个百分点，其中新增专项债发行1.15万亿元，同比下降34.69%，完成全年新增限额（3.9万亿元）的进度29.61%，较上月有所提速但仍慢于去年同期进度约17个百分点。目前需求疲弱仍是压制螺纹价格的主要因素，不过当前成本支撑有所增强，政策层面也仍有宽松预期。预计短期螺纹盘面震荡偏弱运行。

热卷方面，本周热卷产量环比回升2.13万吨至327.65万吨，同比增加15.29万吨；社库环比回落0.36万吨至324.59万吨，同比增加60.09万吨；厂库环比回落0.66万吨至89.24万吨，同比增加0.41万吨。本周热卷表观消费量环比回落1.24万吨至328.67万吨，同比增加16.54万吨。热卷产量继续回升，库存小幅下降，表需回落，数据表现一般。中汽协数据显示，5月汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆，产量环比下降1.4%，销量环比增长2.5%，同比分别增长1.7%和1.5%。1—5月，汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%，产销增速较1—4月分别收窄1.3个和2个百分点。5月份汽车销量增速回落，板材需求仍存在一定压力。近期钢材出口报价也有所走弱，某东北钢厂连续第二周下调SS400热卷挂牌价，从上周的555美元/吨FOB降至545美元/吨FOB。预计短期热卷盘面弱势整理为主。

铁矿石：铁水产量大幅回升，港口库存由增转降

供应端，本期进口矿发运延续回落走势，到港量则明显回升。全球铁矿石发运总量3031.6万吨，环比减少217.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2593.7万吨，环比减少35.1万吨。澳洲发运量1953.5万吨，环比增加175.4万吨，其中澳洲发往中国的量1603.8万吨，环比增加165.7万吨。巴西发运量640.2万吨，环比减少210.4万吨。45港铁矿石到港总量2436.4万吨，环比增加180.5万吨。根据船期测算，预计下期到港量将会小幅回落。

需求端，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量均全面回升，本周247家钢厂日均铁水产量239.31万吨，周环比增加3.56万吨，较年初增加21.14万吨，同比减少3.25万吨。进口矿日耗环比增加4.81万吨至292.91万吨、疏港量环比回落3.4万吨至309.4万吨，港口现货日均成交量环比增加16.3万吨至113.9万吨。

库存端，本周45港口铁矿石库存环比降库35万吨至14892.6万吨，年初以来累库2642.8万吨，较去年同期高出2042.7万吨。247家钢厂库存环比累库31.71万吨至9249.91万吨，年初以来下降277.04万吨，同比增加765.72吨。在港船舶数减少11船至85船，同比增加4船。

综合来看，本周铁矿石表现供需双强，全球发运量有所回落仍处于高位，到港量明显回升，铁水产量超预期回升。港口铁矿石库存结束此前四周的上升趋势，转而小幅下降。目前铁水产量已处于去年11月中旬以来的最高点，短期看或仍有一定的回升空间，港口铁矿石库存或将阶段性下降，铁矿石市场供需压力有所减轻。不过钢材需求依旧弱势，五大品种库存连续第二周回升，对铁矿石市场情绪有一定影响。预计短期铁矿石盘面或将呈现震荡整理走势。

煤焦：焦炭第二轮提降落地，铁水产量回升对煤焦形成支撑

焦炭方面，本周焦炭现货市场偏弱运行，主流钢厂12日对焦炭价格发起第二轮提降50-55元，部分焦化厂发函抵制，要求15日执行，目前已基本全面落地。供应方面，焦企开工小幅回升，但出货顺畅，焦企库存维持低位，本周Mysteel统计全样本焦化厂焦炭日均产量114.15万吨，周环比增0.12万吨，焦炭库存35.35减0.96。需求方面，本周铁水产量超预期回升，247家钢厂日均铁水产量 239.31万吨，环比增加3.56万吨，同比减少3.25万吨，焦炭需求支撑较强。库存方面，本周焦化厂焦炭库存减少0.96万吨，钢厂焦炭库存减少4.08万吨，港口焦炭库存减少1.04万吨，焦炭总库存减少6.78万吨，同比减少82.1万吨。综合来看，目前铁水产量仍在增加，钢厂对焦炭刚性需求处于较高水平，焦炭库存全面下降，对市场情绪形成一定支撑。不过目前钢材需求较弱，钢厂利润处于低位，原料端焦煤价格也偏弱运行，对焦炭价格走势形成一定压制。预计短期焦炭盘面震荡整理运行。

焦煤方面，本周炼焦煤现货市场维持弱势，各区域价格下跌50-100元。供给方面，多数煤矿维持前期生产节奏，6月安全检查仍较为严格，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率68.95%较上期降0.60%；日均产量58.78万吨降0.36万吨；原煤库存236.23万吨增7.99万吨；精煤库存178.74万吨降5.03万吨。需求方面，目前第二轮焦炭提降落地，焦化厂利润收窄，多数焦企按需采购，对焦煤需求有所减弱。库存方面，本周本周样本煤矿精煤库存减少5.03万吨，焦化厂库存减少20.92万吨，钢厂库存增加5.59万吨，港口库存减少11万吨，焦煤总库存环比下降31.76万吨。

蒙古国海关总署数据显示，2024年1-5月份，蒙古国煤炭出口量累计3166.08万吨，同比增加859.72万吨，增幅37.28%。数据显示，2024年前5个月，蒙古国煤炭全部出口到了中国。综合来看，近期蒙煤等进口量较大，焦煤整体供应仍处于上升趋势，下游钢焦企业利润下滑，需求偏弱，焦煤市场供需压力依然较大。预计短期焦煤盘面将呈震荡偏弱运行态势。

废钢：钢厂采购放缓，预计短期废钢仍弱势运行

本周废钢价格继续下跌，各主要市场价格下跌幅度为10-40元。本周沙钢下调废钢采购价格30元/吨。

供给端，本周钢厂废钢日均到货量逐步下降。本周255家钢厂废钢日均到货量45万吨，环比下降4万吨。废钢破碎料加工企业开工率环比上升，产能利用率、产量环比均有所下降。

需求端，废钢需求持续回落，255家钢厂废钢日耗环比减少2.3万吨至52.4万吨，其中短流程钢厂日耗环比减少1.77万吨，长流程钢厂日耗环比减少0.87万吨。49家电炉厂开工率环比减少1.1%、产能利用率环比减少7.2%。利润方面，短流程钢厂利润持续亏损。

库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降15万吨至136万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降12万吨至191万吨。

综合来看，目前钢材市场处于传统消费淡季，钢价震荡下跌，钢厂亏损加重，废钢用量有所减少，导致市场供需矛盾显现，废钢性价比不足。预计短期废钢价格仍将呈现弱势运行态势。

铁合金：消息扰动市场情绪

锰硅：消息面扰动市场情绪，但成本端支撑仍在，不易过分看空锰硅价格。本周锰硅价格波动较大，消息面扰动市场情绪。近日澳大利亚矿业公司Element25称可能重启锰矿加工业务，锰矿供应预期增加，但该公司年产量有限，且品位与时效均不太匹配，难以有效缓解高品位锰矿短缺担忧。截至本周末，天津港(600717)的澳矿及加蓬矿的价格仍相对稳定，消息更多是对情绪端冲击。基本面来看，近期锰硅生产企业开机率仍在持续回升，供应量逐渐增加，但终端需求恢复可持续性存疑，锰硅需求量当周值上周环比下降，本周仅环比上涨0.11%，供需格局在逐渐转变，预计库存现货较低的状况也将逐渐扭转。从目前锰矿的发运及库存数据来看，短期尚无库存短缺担忧，截止6月11日锰矿库存合计460.9万吨，位于近五年中等偏下水平，库存下降斜率平缓，过去5年，港口锰矿库存最低值也有约400万吨。作者认为，对于锰矿，真的出现“无矿可用”概率不大，但澳矿进口缺失也是事实，锰矿成本难有大幅回调。综合来看，在成本端支撑下，对于锰硅价格不易过分看空，市场情绪释放后，锰硅期价振幅将逐渐收窄，短期仍以震荡偏弱对待，中长期底部有支撑。

硅铁：基本面驱动有限，市场情绪偏悲观。锰硅价格下跌对市场情绪有一定影响，悲观情绪蔓延，进而影响硅铁价格，但基本面来看，驱动相对有限。目前硅铁生产有一定利润，即期利润好于锰硅，硅铁生产企业开工率也在持续增加，斜率较为稳定，下游需求阶段性见顶，硅铁需求量当周值已经连续两周环比下降，供需格局逐渐扭转，对价格有一定抑制。但产业端也存在利好因素，当前工厂库存水平偏低，依旧以排单生产为主，并不急于降价走货。硅铁最大产区宁夏的电价上调，兰炭价格稳中偏强运行，成本端也有一定支撑。基本面来看，多空因素交织，缺乏强力驱动，但因近期价格下挫，需求前景不明朗，市场情绪偏弱，短期硅铁价格弱稳为主。

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