铜价高位盘整，锌价持续震荡：6 月财经投资视点

快讯正文

【宏观策略聚焦：工业品回落，追空需谨慎】 近期工业品价格连续回落，市场参与者对当前宏观基本面和供需关系的变化保持关注。大部分工业品的估值相对合理，目前位置维持偏震荡的思路。对于前期推荐的部分高位工业品卖保，投资者可适当减仓。 
【股指期货动态】 5月以来，CPI维持平稳，PPI降幅收窄，工业企业盈利出现边际改善趋势。尽管社融增长主要依靠政府债券，贷款相对较弱，但需求提升的迹象已显。美国通胀数据低于预期，欧洲政治局势影响市场情绪，海外市场呈现分化。对于国内市场，震荡或将成为主旋律。 
【有色金属市场分析】 铜：铜矿供应紧张状况仍存，为铜价提供底部支撑。个别冶炼厂因采购问题降负荷运行，铜冶炼厂6月粗炼检修产能或将减少。下游企业观望情绪浓厚，在高铜价和高库存压力下，生产企业多选择减产、停产。在宏观面无明显转变下，铜价将继续高位盘整。 锌：海外矿山扰动及新增项目延后，锌矿增量下调。国内矿山恢复中，受进口矿补充不足影响，加工费已降至极低水平。预计三季度后原料供应将有所改善。受矿端供应紧缺和环保因素影响，锌冶炼产量维持低位。政策端持续利好，但需求短期难有较大改善，预计6月锌价将持续高位震荡。 
【钢材价格走势】 美国CPI数据低于市场预期，美联储降息概率上升，消息落地后铁矿石及钢材价格出现反弹。目前悲观的情绪小幅修复，但钢市长期走弱的趋势仍未改变。随着夏季需求旺季的到来，若供应端无显著增长，三季度钢市将出现缺口。 
【原油市场观察】 中东地缘局势降温后，原油市场回归供需基本面。国际油价走势冲高遇阻，短期存在回调需要。随着夏季需求旺季的到来，若供应端依旧缺乏显著增长，三季度原油市场将大概率呈现偏强阶段。 
【橡胶行业分析】 天然橡胶供需过剩矛盾缓和，价格重心抬升。但沪胶金融属性与基本面存在背离，趋势性上涨存疑，大概率呈宽幅震荡行情。单边策略上，仍坚持6-8月沪胶整体偏空的观点。 
【油脂油料综述】 进入6月，全球大豆供应格局受巴西、阿根廷大豆影响。美豆生长条件良好，丰产预期下价格重心趋降。外部市场对国内豆粕的成本提振效应减弱，国内豆粕市场压力增加。油脂市场多空交织，易受外部成本和国内市场情绪变化影响。国产大豆市场供过于求，豆一期货远月合约走势偏弱。