钢价何时迎来反弹？

　　近一个月以来，钢价连连走跌。6月钢材市场价格重心较5月持续下滑。以螺纹钢为例，6月全国螺纹钢均价为3577元/吨，较5月环比下跌3.86%。

　　截至今日收盘，螺纹钢期货主力合约价格较5月最高点下跌238元/吨。今日国内螺纹钢期货主力合约价格以3562元/吨小幅收跌，走势仍处下行通道。

　　（图片来源：文华财经）

　　缘何跌跌不休？

　　房地产市场一向作为钢材消费的重要领域。据统计局数据显示，前5月全国房地产开发投资增速同比下降10.1%，较前几个月仍呈下滑趋势。前5月全国新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%。房地产复苏进度缓慢仍是当前市场面临的一大挑战。

　　业内人士表示，5月的地产政策“组合拳”并未完全扭转地产市场下行通道，市场复苏速度较为缓慢，不过地产需求复苏缓慢在市场预期内，政策接连出台使信心得到一定修复。

　　“从行情的驱动看，5月中旬以来，市场比较期待的房地产等政策对实际需求的拉动尚未在数据上得到体现，同时市场情绪有所降温，有色金属等前期强势板块也有不同程度回调，多因素影响下，黑色系出现了比较流畅的下跌。”中辉期货陈为昌说。

　　库存方面，目前型钢库存为153.35万吨，较上月同期增加40.4万吨，增幅35.77%，增速加快18.24个百分点；工角槽库存为118.15万吨，较上期增加27.15万吨，环比增加29.84%，增速趋缓3.98个百分点；H型钢企业库存为35.2万吨，较上期增加13.25万吨，增幅60.36%，增速加快82.25个百分点。全国建筑钢材库存延续增加趋势，供应压力走高，市场价格受到压制。

　　从需求方面看，长三角等地进入梅雨季节，以及北方多地发布的高温预警，均对钢材需求带来不利影响。未来半个月，华东市场雨水将明显增加，同时，湖南、江西、广西多地也发布暴雨预警。在需求复苏缓慢和极端天气频发的双重压力下，市场需求短期难有实质性改善。

　　从成本端考虑，6月原料矿石和焦炭价格跌幅超前，环比分别下跌6.66%和4.4%。成本端大幅下跌走弱推动钢价下跌。

　　市场多空博弈加剧

　　钢材市场正面临越来越多的扰动因素，导致多空双方的博弈愈发激烈。

　　“进入7月份，钢材价格大概率上涨。”某金属材料公司总经理认为，一方面，钢材价格前期已经历了大幅下跌，为后期上涨积蓄了空间；另一方面，受天气因素及需求疲软影响，这段时间，低价格行情已得到充分兑现。

　　看空方则表示，短期内，市场将持续消化各地粗钢调控等消息，这可能导致产量出现阶段性下降，进而在一定程度上减缓钢价的跌幅。随着淡季用钢需求的减弱，建筑钢材开始累积库存，同时受市场情绪驱动的价格变化将逐渐转向由市场基本面主导。在供给端产量维持高位与下游需求疲软的双重压力下，钢价整体可能仍处于下行区间。

　　“从三季度来看，热轧板卷价格或先跌后涨。”卓创资讯热轧板卷分析师李欢说，供应方面，2024年上半年共计新投热轧板卷产线5条，涉及产能2170万吨，下半年预计新增产能全部投入生产，带动热轧板卷供应继续保持高位水平。需求方面，2024年地产行业表现较为低迷，对热轧板卷需求量较大的地产、基建、机械等行业均受到较大影响，热轧板卷市场需求释放不足，下半年需求或继续维持低迷状态。

　　看多方表示，国内宏观政策存在加码预期，宏观层面对价格的支撑依然存在。在国内需求低位筑底的情况下，预期与现实的博弈将是市场主导，海外需求发挥稳定器作用。而且伴随下半年美联储降息预期将会刺激大宗商品黑色系一波上涨走势。策略上，下半年的价格重心较上半年会有所上移，预计螺纹钢价格重心较上半年会有所上移。