日本交易市场日评7月8日：美国失业率升高，市场上降息预期重燃

东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅回落，日经指数高位振荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在160.64日元附近，较上一交易日上涨0.04日元。

　　上周末的东京外汇市场,美国就业统计数据高出预期且英国大选左翼政党如期实现政权更替，伴随美长期利率走低，美元汇率呈现回落行情。美元兑日元汇率虽然来到161日元一线以下水平，但依旧维持160日元整数位支撑收盘。上周末公布的美国6月份就业统计数据显示，非农业部门就业人数较上月增长20.6万人，但5月份数据遭到下修。同时失业率从上月的4.0%上升至4.1%，创下了2021年11月以来的最高水平，凸显了劳动力市场的疲软。美元兑日元汇率晚盘在触及160.3日元一线的日内低点后，在周末因素的影响下尾盘进入小幅震荡走势。欧洲方面，英国工党如期在4日举行的英国下议院大选中大获全胜，14年来首次实现了政党更替。7日的法国大选中極右政党「国民連合」未能获得的多数席位，欧洲国家政局不稳的担忧减退的背景下，美元兑各主要货币的强势行情也有所后退。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率在美元强势告一段落后，自161日元的近期高点回落，下方关注160日元整数位一线的同时，日本政府干预汇市的可能性也逐渐降低。交易策略建议轻仓做空尝试。

　　东京日经指数早盘开盘在41009.36日元，较上一交易日上涨97日元。日经指数期货2406合约开盘在40910日元，较上一交易日上涨50日元。

　　上周末的东京证券市场，在上周美股各主要指数纷纷创下新高的背景下，日经平均指数连同东证指数前一天再创新高后，在高位40900日元一线收盘。前一天，美股市场休市，但在欧洲股市上涨的带动下，东京市场早盘高开高走。日经平均指数一度上升至41100日元以上水平，超过了今年3月22日创下的历史最高点（41,087.75 日元）。然而，由于日经平均指数在过去的五个交易日里已连续上涨超过1500日元，在周末因素等影响下获利了结压力较为明显。另一方面，外汇市场上美元兑日元汇率回落至160.50日元,也阻碍了股市上的买盘。进入欧美交易时间, 公布的美国6月份的就业数据显示，非农业部门就业人数较上月明显增加，但4月和5月的数据遭到下修，另外失业率也超预期，导致市场对美联储在9月份降息的预期进一步增强。NY道琼斯指数最后小幅走高至39300美元一线，带动日经指数期货晚盘走高至接近41000日元整数位一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数在一度站上41000日元整数位以上水平后，显示一定的获利了结压力。尽管在突破了3月份的历史高点并触发空单止损，短期不排除有回落调整的可能。交易策略上建议多单了结离场。

　　                                     作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格进一步走高，橡胶市场连续下跌。

　　东京黄金早盘2504合约开盘在12352日元，较上一交易日上涨104日元。铂金2504合约开盘在5289日元，较上一交易日上涨94日元。美元指数早间在104.94附近。

　　上周末的黄金市场，在美就业统计显示劳动市场供需缓和，美联储降息预期再次升温的背景下，黄金价格大幅上涨。但由于美元兑日元汇率回落至160日元一线后，小幅制约了东京黄金价格的涨势。公布的美国6月份就业数据显示，非农就业人数增长保持良好势头，当上两个月的就业人数数据遭到大幅下调。另外失业率上升至4.1%，也喜欢下2021年11月以来的最高水平。根据CME Fedwatch 的数据显示，9月份降息0.25个百分点的概率约从一周前的 58%上升至73%。债券市场上，10年期国债收益率下降了7.1个基点 (bp)至4.276%一线水平，已经接近6月底以来的最低。NY黄金主力在利率走低的利好下大幅上涨至2390美元一线收盘。

　　东京市场方面，虽然美元兑日元汇率回落至160日元一线，当由于 NY黄金价格的大幅上涨，帮助东京主力合约来到来到12300日元一线水平收盘。

　　7月5日东京黄金市场收盘时2504月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为-0.6美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2412合约开盘在319.9日元，较上一交易日下跌4.2日元。TSR2501合约开盘在268日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在160.64附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海市场遭遇抛盘压力连续下跌的背景下，主力12月合约在做空压力的作用下，跌破330日元整数位一线后在324日元附近收盘。在中国以及东南亚各主要产区天气转好后，橡胶原料产量逐渐回复，现货价格也有明显下跌。上海期货主力合约在跌破15000元整数位一线后，上周末出现大幅跳水一度来到14500元一线，创下3周以来的新低。另一方面，由于美元兑日元汇率也回落至160日元，影响东京橡胶主力合约跌破330日元整数位一线支撑后，触发多单止损并在日内低点附近收盘。大阪交易所公布的截至6月10日的全国天然橡胶商业库存为7429吨，较上一期减少848吨。

　　现货方面，7月5日3号烟片7月期FOB价格在77.82泰铢附近，较上一交易日下跌0.45泰铢。20号标胶7月期FOB价格在66.13泰铢附近，较上一交易日上涨0.72泰铢。USS现货价格在65.5泰铢附近，较上一交易日下跌1.42泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶延续来到325-335日元区间的下限附近。一目均衡表上来看，价格实体下跌至中期基准线以下水平，同时也向下穿过云层显示较强的做空信号。交易策略上建议逢高抛空。

　　7月5日东京橡胶市场收盘时2412月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为7.2美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：看涨情绪浓烈，油价延续涨势

　　随着市场进入夏季出行旺季，市场对能源需求前景普遍保持乐观预期。地缘局势方面，随着以色列和黎巴嫩真主党之间的跨境紧张局势不断升级，投资者对中东地区地缘局势的担忧情绪升温，对油价支撑明显。叠加周内EIA库存数据显示美国原油和汽油库存降幅大于预期，以及飓风影响，周内油价延续录得涨势。

　　截止周五（07月05日）当周JPX中东石油期货09合约周初开盘83330日元，周五收盘85100日元，较上周结算上涨950日元，或1.14%。该合约期货价格整体维持在82140-85100日元区间运行。

　　一、EIA显示美国原油和汽油库存降幅大于预期

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月28日当周，除却战略储备的商业原油库存减少1215.7万桶至4.49亿桶，降幅2.64%，降幅录得2023年7月28日当周以来最大，为2024年3月22日当周以来最低。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加39.8万桶至3.726亿桶，增幅0.11%，为2022年12月23日当周以来最高。汽油库存减少221.4万桶，预期减少132万桶，前值增加265.4万桶。精炼油库存减少153.5万桶，预期减少15万桶，前值减少37.7万桶。库欣原油库存增加34.5万桶，前值减少22.6万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口654.7万桶/日，较前一周减少6.4万桶/日，为2024年4月19日当周以来最低。当周美国原油出口增加49.1万桶/日至440.1万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少55.5万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1320.0万桶/日不变。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月28日当周，API原油库存减少916.3万桶，预期减少15万桶，前值增加91.4万桶，为2023年8月25日当周以来最大降幅。汽油库存增加246.8万桶，预期减少150万桶，前值增加384.3万桶。精炼油库存减少74万桶，预期减少18.2万桶，前值减少117.8万桶。库欣原油库存增加40.4万桶，前值减少30.5万桶。

　　二、看涨情绪浓烈，资金推涨意愿较高

　　 7月2日讯，据一项调查显示，欧佩克原油产量连续第三个月保持稳定，一些主要成员国的原油产量继续超过限额。6月欧佩克成员国日产量为2698万桶，较上月减少8万桶，伊拉克和尼日利亚的小幅减产导致产量下降。伊拉克和阿联酋尚未完全执行今年年初与其他主要成员国达成的减产协议，伊拉克也没有落实额外补偿措施。伊拉克6月份将日产量减少了3万桶至425万桶，仍比配额高出约25万桶，这还没有考虑到它尚未兑现额外的“补偿性减产”。沙特的产量基本稳定在每天899万桶，出口量则大幅减少了9%，降至每天561万桶。

　　 安哥拉石油出口增加，证实其退出欧佩克决定。安哥拉8月份的石油出口量将达到近四年来的最高水平，显示出了该国决定退出欧佩克的原因。据相关计划显示，8月安哥拉石油日运量将跃升至123万桶。欧佩克曾试图将安哥拉的石油日产量限制在110万桶，导致安哥拉退出该组织。咨询公司Pangea-Risk首席执行官Robert Besseling表示，退出欧佩克为油气行业的投资提供了更多机会，安哥拉政府鼓励勘探公司增加投资，为它们延长许可证有效期，并提供优惠的财政条件。据Energy Aspects称，安哥拉油田的生产商已在扩产和油藏管理方面投入巨资，以应对产量下降。

　　沙特阿美连续两个月下调所有出口到亚洲的原油官价OSP。沙特阿美将其8月份销往亚洲的旗舰产品阿拉伯轻质原油的价格下调了每桶60美分；不过与此同时，沙特将8月份所有前往西北欧和地中海的价格上调了90美分，部分出口美国的价格也略有上调，由此可见沙特仅仅也只是不看好亚洲地区的需求。

　　综合来看：近阶段在OPEC+三季度延续额外减产以及需求旺季预期下，地缘局势以及天气不确定因素，支撑油价连续不断上涨。然而，油价连续上涨攀升至高位水平，资金进一步追涨较为谨慎，存在技术回调的需求。同时地缘以及天气因素炒作，还是要关注实际对供需的影响，就目前情况来看影响较小。油价面临较大的回调压力。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　作者：韩彪

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