华安基金：通胀大幅降温，美国降息预期强化，黄金突破2400美元

黄金行情回顾及主要观点：

上周黄金价格走强。伦敦现货黄金收于2405.92美元/盎司（周环比0.61%），国内AU9999黄金收于563.26元/克（周环比0.95%）。十年期美债利率回落6个基点至4.22%，利率下行反应美国经济衰退预期以及通胀放缓。

美国6月CPI通胀大幅不及预期，提振了市场对于降息的预期。美国劳工部周四报告称，美国6月消费者物价指数（CPI）环比下降0.1%，这是自2020年5月以来首次下滑，此前市场预期为增长0.1%；美国6月未季调CPI同比上涨3.0%，低于市场预期的3.1%，创下自去年6月以来的最低水平。

目前市场基本定价9月降息，年内降息次数或达到2-3次。芝商所（CME）美联储利率观察工具显示，美国CPI数据公布后，美联储9月降息25个基点的几率为98.5%，到12月可能累计降息2-3次。

伦敦金价格突破2400美元关键点位。近期美国衰退信号加强，PMI景气度和非农就业数据均不及预期，通胀明显下行，强化了市场对于下半年降息的信心。长周期看，全球央行去美元化进程加速，央行购金需求超预期，支撑了黄金的表现。此外，地缘冲突仍有不确定性，黄金配置价值凸显。

未来一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）美国零售销售；（2）欧央行利率决议。

? 人民币计价黄金与国际金价走势比较：

数据来源：Wind，Bloomberg，华安基金，2024/7/12