广发期货：焦炭仍将继续提降，建议继续做空为主

【期现】截至8月13日，主力合约收盘价1888元，环比-25元。汾渭吕梁准一级冶金焦报1660元，环比持平，日照准一级冶金焦报1720元，环比-20。日照港(600017)仓单1908元，期货贴水20元。第四轮提降正在酝酿，短期悲观情绪不减。

【利润】截至8月8日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利2元，利润周环比-19，其中，山西准一级焦平均盈利30元（-16），山东准一级焦平均盈利41元（-24），内蒙二级焦平均盈利-33元（-17），河北准一级焦平均盈利68元（-19）。

【供给】截至8月8日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，周环比+0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.5万吨，周环比-0.5。总产量预估-0.4至118.3万吨。焦企仍有利润，生产维持高位。

【需求】截至8月8日，247家钢厂日均铁水231.7万吨，周环比-4.9，折算焦炭需求118.3万吨，铁水下滑超预期，日均供需差环比+2.1至-0.04万吨。热卷产量大幅下降，铁水下滑明显，焦炭供需差大幅收敛。

【库存】截至8月8日，焦炭总库存825.4万吨，周环比-2.8万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存67.1万吨，周环比+10.8，247家钢厂焦炭库存536.2万吨，周环比-6.9。港口库存222万吨，周环比-6.7。焦炭库存小幅回落，整体仍处于低位，但需求下滑明显，钢厂可用天数有所回升。

【观点】焦炭现货第三轮提降落地，钢厂酝酿新一轮提降，而当前盘面下跌处于第五轮的降幅位置。焦企利润虽有回落，但仍有盈利，生产力度不减，而螺纹和热卷减产明显，铁水超预期下滑，焦炭供需差大幅收敛，开始走向宽松。钢厂不断控制到货情况，使得焦企开始累库，鉴于当前供需和利润情况，焦炭仍将继续提降，建议继续做空为主。