日本交易市场日评8月14日：美国通胀指标低于预期，降息预期进一步升温。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅下跌，日经平均指数高位振荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在146.94日元附近，较上一交易日下跌0.75日元。

　　昨天的东京外汇市场,在美国7月份生产者物价指数低于预期的背景下，美联储降息期待升高，美元兑日元汇率小幅走低至146日元一线收盘。晚盘公布的美国7月生产者物价指数（PPI）月环比增长0.1%，年同比增长2.2%，增幅均有所放缓，并低于市场预期。市场对通胀担忧放缓导致汇市出现美元抛售的反应，兑日元汇率一度跌至146日元水平。从短期金融市场的交易结果来看，美联储在9月份的FOMC会议上大幅降息0.50个百分点的可能性进一步提高至55%左右。与此同时，随着日元套利交易的持仓整理告一段落后，美元兑日元暂时走出了下跌行情，但就是否能回到之前的日元贬值通道，市场仍持谨慎态度。后市关注今晚公布的美国消费者价格指数（CPI）和明天的零售业销售总额。欧元市场方面，一旦公布的德国8月份ZEW市场景气指数显示经济前景恶化，必然导致欧洲央行下调利率前景的预期。虽然当前的通胀率依旧高于预期，但短期金融市场上几乎已充分反应了欧洲央行于9月份的降息的可能。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率在连日的反弹行情中，再次确认了148日元一线附近的阻力，结合近期的经济数据显示美国通胀水平缓和，美联储的降息预期很可能成为主导美元兑日元汇率的主要材料。交易策略建议保持逢高做空。

　　东京日经指数早盘开盘在36535.6日元，较上一交易日上涨303.1日元。日经指数期货2409合约开盘在36470日元，较上一交易日上涨250日元。

　　昨天的东京证券市场，受前一天美股高科技股走高以及日元贬值的利好影响，日经平均指数大幅上涨超过1200日元，最后收高在36200日元附近。前一天的美国股市上，高科技股表现强势，加上外汇市场上美元兑日元汇率延续反弹走势，东京市场早盘开盘后一路上涨，并突破了36000日元整数位一线。尾盘在指数期货市场上短期空单的止损回补作用下，最后在日内高点附近收盘。进入欧美交易时间后，公布的美国7月份生产者价格指数（PPI）低于市场预期。作为消费者物价指数（CPI）的前哨战，该结果支持了美联储在9月份FOMC会议上降息的预期，美国长期利率的下降引发了股市全方面的买盘。NY道琼斯指数时隔4个交易日反弹超过400美元，最后在39700美元一线收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘在高位小幅震荡后在36000日元整数位以上水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数创下了史上最大的单日跌幅后，又经历了最大涨幅。大幅震荡显示短期筑底的可能性较强，上方关注36000日元整数位附近的阻力。一目均衡表上来看，由于价格实体穿过云层后，连续大幅下跌且短期转换线和中期基准线均显示较强的利空信号，交易策略上建议逢高抛空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅上涨，橡胶市场高位振荡。

　　东京黄金早盘2506合约开盘在11673日元，较上一交易日下跌49日元。铂金2506合约开盘在4431日元，较上一交易日下跌4日元。美元指数早间在102.61附近。

　　昨天的黄金市场，受7月份生产者物价指数低于预期的影响，美长期利率走低推动NY黄金价格连续5个交易日上涨收盘。美国劳工13日公布的7月份生产者物价指数（PPI）显示月率上升0.1%，较上月的0.2%增幅有所放缓。通胀压力继续放缓，使得美联储不太进一步加速其宽松货币政策的预期升高。债券市场上，10年期美国债收益率连续回落5.5个基点（bp）至3.854%一线水平收盘。NY黄金主力合约连续小幅上涨至2500美元整数位以上水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率在美元回落的压力下，尾盘回到146日元水平，给东京黄金价格带来了一定的压力。但好在NY黄金价格走势坚挺，东京主力合约保持11700日元以上水平收盘。

　　8月14日东京黄金市场收盘时2506月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为0.05美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2501合约开盘在320日元，较上一交易日下跌3.3日元。TSR2502合约开盘在261日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在146.94附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在美元兑日元小幅回落以及上海市场上涨行情失速的背景下，主力1月合约在320日元一线小幅振荡收盘。在经过台风带来的产区天气行情后，现货市场价格逐渐企稳。而上海橡胶市场延续进入8月份以来的主力合约换月行情，新晋1月合约在季节性因素的支撑下小幅上涨至15600元一线水平。同时中国国内三中全会之后处于对政府出台新的经济刺激政策的期待，一定程度上对橡胶市场也起到了支撑作用。另一方面，外汇市场上美元兑日元汇率一度上涨至148日元后显示该价位有较强阻力。日元调整后使得东京商品市场整体的上涨走势受到一定影响。大阪交易所公布的截至7月20日的全国天然橡胶商业库存为5138吨，较上一期减少388吨。

　　现货方面，8月9日3号烟片8月期FOB价格在84.12泰铢附近，较上一交易日上涨0.99泰铢。20号标胶8月期FOB价格在62.24泰铢附近，较上一交易日下跌0.48泰铢。USS现货价格在74.83泰铢附近，较上一交易日上涨1.41泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶在近期区间上限的320日元一线附近显示承压较重，近远月呈现贴水结构导致做空势力占优，短期的下行趋势尚未改变。一目均衡表上来看，价格实体在经过连续小幅反弹之后来到中期基准线水平，后市关注该价位附近的阻力。交易策略上建议逢高抛空。

　　8月13日东京橡胶市场收盘时2501月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为-33.2美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：地缘局势再起变数，油价挤出部分溢价

　　国际能源署（IEA）月报显示，预计今明两年全球石油需求增长仍将放缓至100万桶/日以下。IEA估计，今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。预计今年和明年的总需求平均分别为1.031亿桶和1.04亿桶。IEA目前的预测仍远低于欧佩克的预测，尽管欧佩克日前将其对今明两年的全球石油需求增长的预测分别略微下调至211万桶/日和178万桶/日。IEA指出，今年第二季度，全球需求增加了87万桶/日，美国夏季驾驶旺季推动汽油需求走高，而欧洲和亚洲的工业燃料和石化原料则出现温和复苏。尽管近几个月来发达经济体的需求显示出强劲迹象，但在经合组织以外的国家，第二季度的需求增速降至2020年以来的最低水平。

　　早间API发布最新周度库存数据显示：截止至美国8月9日当周，API原油库存减少520.5万桶，预期减少200万桶，前值增加17.6万桶。汽油库存减少368.9万桶，预期减少105万桶，前值增加331.3万桶。精炼油库存增加61.2万桶，预期减少184万桶，前值增加121.7万桶。库欣原油库存减少227.7万桶，前值增加107.4万桶。

　　IEA公布月度，维持2024年需求预期，但小幅下调2025年需求增长预期。同时伊朗消息人士称，加沙达成永久停火可能会推迟伊朗对以色列的报复行动。地缘局势反复，风险溢价有所回落，油价承压下跌。JPX中东石油期货开盘2412合约开盘71530日元，较上日结算价下跌990日元，或1.39%。早间API公布的周度库存数据显示原油及汽油库存超预期下降，原油库存下跌超500万桶/日，助力油价止跌。

　　作者：韩彪

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