【纯碱玻璃】多头增仓，是否意味着行情翻转？

纯碱：

上周，纯碱供应大幅下滑，但需求表现偏弱，周内延续累库，速度有所放缓。尽管纯碱基本面环比修复，但难以对行情形成拉动。步入本周，盘面跌至成本线附近后呈现止跌，基本面带来的行情驱动不明显。周内多头增仓，纯碱连续两天上涨，短期内不排除小幅反弹可能，但是行情难言反转。

玻璃：

本周及下周来看，由于目前库存高于去年同期，终端需求暂无明显利好支撑，不过企业仍有降价去库预期，浮法玻璃基本面可能呈现边际改善，短时提振盘面情绪止跌，但偏弱格局尚未扭转。结合盘面来看，玻璃2501合约创下三年多以来的新低后，多头主动增仓，行情止跌连续两个交易日上移。预计本周玻璃行情呈现低位震荡，不排除小幅反弹可能。

关注点：资金热度 装置检修 需求跟进

一、行情回顾

上周纯碱2501合约创下一年以来的新低1556后止跌企稳，步入本周，多头主动性增仓推动盘面上移。基本面边际好转，但偏弱格局暂时未改，对行情驱动不明显。截至周二收盘，纯碱已收复5日均线，表现略强于玻璃。

玻璃2501合约周一创下三年来的新低1264元/吨，周二盘面增仓近2万手，收盘呈现二连涨，打破了此前流畅下跌的局面。基本面仍然延续偏弱，难以形成共振拉动，从技术面角度而言，继续关注能否收复均线系统。

二、基本面分析

2.1

纯碱：装置频繁检修降负，下游需求负反馈

上周纯碱装置存在计划检修及降负，产量大幅下滑。步入本周，前期检修装置逐渐提负，八月下旬江西晶昊、甘肃金昌、徐州丰成等企业的计划检修，但由于其暂未兑现，预计本周纯碱产量及开工有少许修复。截至8月16日，国内纯碱产能利用率为81.61%，环比减少7.62个百分点。国内纯碱产量为68.04万吨，环比减少6.34万吨，环比减少8.52%。其中，轻碱产量为28.18万吨，环比减少2.79万吨，环比减少9.01%，重碱产量为39.86万吨，环比减少3.55万吨，环比减少8.18%。

本周纯碱下游存在减产预期，浮法生产线波动不大，光伏冷修存在堵窑口减产计划，纯碱下游存在减产预期，叠加下游拿货情绪谨慎，因此纯碱需求表现将环比转弱。上周，浮法玻璃平均在产日熔量 16.81 万吨/日，环比下降 1000 吨/日，光伏玻璃平均在产日熔量10.69 万吨/日，下降 1800 吨/日。

由于供应大幅下滑，纯碱产销率表现为大幅提升，但厂商维持累库，重碱累库幅度更高。截至8月16日，国内纯碱产销率为99.35%，环比增加8.64个百分点；国内纯碱厂商总库存为114.83万吨，环比增加0.44万吨，环比增加0.38%。其中，轻碱库存为59.7万吨，环比减少0.48万吨，环比减少0.8%，重碱库存为55.13万吨，环比增加0.92万吨，环比增加1.7%。

2.2

浮法玻璃：供应窄幅波动，区域延续累库

上周浮法玻璃产量下滑，但库存呈现积累。主要原因是消费跟进不足，反映市场情绪偏悲观，不过降价后部分下游备货跟进，累库幅度有所放缓。本周及下周来看，由于目前库存高于去年同期，终端需求暂无明显利好支撑，因此企业仍有降价去库预期，浮法玻璃行情大概率延续偏弱。

本周暂无产线明确放水，平湖旗滨设计产能 860 吨/日产线近日出玻璃，周度产量或有增加。截至8月16日，国内浮法玻璃产量为117.96万吨，环比下滑0.67%；国内浮法玻璃开工率为82.15%，环比减少0.86个百分点。

下游深加工订单天数表现显著弱于去年。工装订单表现不佳，部分中大规模工装订单维持一定需求；家装类订单基本维持日清或1-5天。玻璃深加工企业订单天数9.8天，环比增加1.03%，同比下滑51.24%。

本周平均产销率转弱，行业再度转为累库状态，不过在上游企业降价收单之下，累库幅度有所放缓。其中，华南、华中、华东三地产销尚可，表现为不同程度的去库，去库幅度分别为3.69%、1.54%、0.74%，而华北累库幅度达到6.63%。

三、后市展望

纯碱：上周，纯碱供应大幅下滑，但需求表现偏弱，周内延续累库，速度有所放缓。尽管纯碱基本面环比修复，但难以对行情形成拉动。步入本周，盘面跌至成本线附近后呈现止跌，基本面带来的行情驱动不明显。周内多头增仓，纯碱连续两天上涨，短期内不排除小幅反弹可能，但是行情难言反转。

玻璃：本周及下周来看，由于目前库存高于去年同期，终端需求暂无明显利好支撑，不过企业仍有降价去库预期，浮法玻璃基本面可能呈现边际改善，短时提振盘面情绪止跌，但偏弱格局尚未扭转。结合盘面来看，玻璃2501合约创下三年多以来的新低后，多头主动增仓，行情止跌连续两个交易日上移。预计本周玻璃行情呈现低位震荡，不排除小幅反弹可能。

关注点：资金热度 装置检修 需求跟进