广发期货：焦炭近期盘面情绪再度转弱，建议暂且观望

【期现】截至9月4日，主力合约收盘价1843元，环比-75元。汾渭吕梁准一级冶金焦报1460元，环比持平，日照准一级冶金焦报1700元，环比-20。日照港(600017)仓单1888元，期货贴水45元。市场情绪较弱，黑色普跌，基差有所收敛，现货端有一定提涨意愿。

【利润】截至8月29日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-37元，利润周环比持平，其中，山西准一级焦平均盈利-4元（-2），山东准一级焦平均盈利10元（+9），内蒙二级焦平均盈利-113元（-8），河北准一级焦平均盈利41元（+4）。

【供给】截至8月29日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.8万吨，周环比-2.3。总产量预估-2.4至114.2万吨。焦企亏损加剧，供给大幅回落。

【需求】截至8月29日，247家钢厂日均铁水220.9万吨，周环比-3.6，折算焦炭需求112.8万吨，日均供需差环比-0.58至1.4万吨。铁水再度大幅下滑，但是供给降幅更快。

【库存】截至8月29日，焦炭总库存837.9万吨，周环比+1.4万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存77.9万吨，周环比+2.5，247家钢厂焦炭库存541.9万吨，周环比+4.9。港口库存218.1万吨，周环比-6。焦炭总库存小幅升上。

【观点】焦企亏损扩大，供给加速回落，钢厂利润有所修复，虽然铁水仍在回落，但市场对铁水修复的预期在增加。市场有一定补库意愿，供应端出货有所改善，部分焦企有提涨意愿，但是当前钢厂仍处于亏损状态，市场预期有所分化，近期盘面情绪再度转弱，建议暂且观望。

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