日本交易市场日评9月9日：美国劳动市场表现疲软，美联储大幅降息预期重燃

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在142.47日元附近，较上一交易日下跌0.03日元。

　　上周末的东京外汇市场,尽管倍受关注的美国官方就业统计数据喜忧参半，但在美股市场大幅下跌等强大的避险氛围压力下，美元汇率大幅下跌收盘。日元汇率方面，在美长期利率下跌的背景下，美元兑日元汇率一度下跌至141日元的前期低点附近。尽管在就业统计公布后一度回到143日元水平，但晚盘最终还是回落至142日元一线收盘。美国劳工部上周末公布的8月份就业数据显示，非农业部门就业人数环比增加14.2万人，不及市场预期的16.5万人。但失业率为4.2%，较上月的4.3%略有改善。尽管数据显示劳动力市场继续放缓，但市场认为美联储在年内的降息幅度仍存在不确定性。有分析认为，本次数据使得美联储不得不在本月降息，但同时也表明，实现经济软着陆可能性也大幅降低。对于本月的FOMC会议，多数投资者认为会按照惯例降息0.25个百分点，但考虑到本周即将公布的美国消费者物价指数（CPI）。美联储将加快降息步伐的可能性依旧存在，在此背景下，做空美元势力也逐渐有所抬头。

　　技术方面来看,在美长短期利率连续下跌的背景下，美元兑日元汇率大幅走低并一度来到142日元一线的日内低点，进而再次尝试前期低点的141日元一线。而中长期来看140日元整数位依然进入投资者的视野，交易上建议逢高抛空。

　　东京日经指数早盘开盘在35805.82日元，较上一交易日下跌585.7日元。日经指数期货2409合约开盘在35300日元，较上一交易日下跌830日元。

　　上周末的东京证券市场,延续前一天以卖盘为主导的行情，日经平均指数在连续更新周内低点后，连续下跌超过200日元，最后在36300日元一线收盘。前一天美股市场上，在对美国劳动市场放缓的担忧中，NY道琼斯指数小幅回落收盘。另一方面高科技股保持坚挺，帮助东京市场早盘在空单回补的作用下小幅走高，日内涨幅一度超过200日元。之后外汇市场上日元逐渐走强，美元兑日元汇率来到142日元一线的低位后使得半导体相关股遭到抛售，日经平均指数在尽数回吐了日内涨幅后，尾盘更是在持仓调整的作用下收盘在前一天结算价以下水平。进入欧美交易时间后，由于公布的8月份美国官方就业数据喜忧参半，市场对于劳动力市场和经济放缓的担忧导致市场整体避险氛围增强。NY道琼斯指数大幅下跌超过400美元，至40345美元一线收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘更是走低至在35100日元一线水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数大幅下跌后，短期显示较强的抛售压力。一目均衡表上来看,价格实体逐渐接近云层，以及迟行线也接近之前大幅下跌的线形，不排除短期尝试中期基准线所在的35000日元一线的支撑。交易策略上依旧建议逢高抛空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅回落，橡胶市场触底反弹。

　　东京黄金早盘2508合约开盘在11462日元，较上一交易日下跌121日元。铂金2508合约开盘在11583日元，较上一交易日上涨7304日元。美元指数早间在101.2附近。

　　上周末的黄金市场，在美国就业数据的强弱交错的背景下，NY黄金价格在周末持仓调整的压力下小幅回落收盘。美国劳工部公布的8月份官方就业数据显示，非农业部门就业人数环比增加14.2万人，低于市场预期。但失业率则为4.2%，比上月的4.3%略有下降。虽然大多数投资者认为美联储会在本月FOMC会议上决定降息，但从本次的就业数据来看并未得到有关降息幅度的明确信号，反而是对于美国经济进入衰退的担忧导致美股市场大幅下跌。债券市场上，2年期国债收益率一度下跌至3.713%，为2023年5月以来的最低水平。10年期美国债收益率下降了2.5个基点，至3.708%一线水平。NY黄金主力合约小幅收低在2520美元一线水平。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率大幅震荡后收低在142日元一线，给东京黄金价格带来了较大的压力，NY黄金价格小幅震荡，在上方压力较重的背景下东京主力合约在11500日元一线水平收盘。

　　9月6日东京黄金市场收盘时2506月合约和上海2410月合约的价差（东京-上海）为0.3美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2502合约开盘在355.5日元，较上一交易日上涨5.7日元。RSS2503合约开盘在257日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在142.47附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在上海市场大幅反弹以及现货库存不足的担忧中，主力2月合约在245日元一线得到支撑，在接近350日元整数位附近收盘。西太平洋连续遭遇台风天气，导致东南亚橡胶产地普遍降雨，短期内造成橡胶生产出现停滞。外汇市场上，投资者对于美联储大幅降息的预期升高，使得美元兑日元汇率进一步走低，兑东京商品期货价格造成一定的外部压力。但由于统计显示日本商业库存连续减少，即便是上周橡胶价格大幅下跌行情中近月合约也保持相对坚挺，不排除在接近月中投机空单回补带来近远月价格的答复贴水。大阪交易所公布的截至8月20日的全国天然橡胶商业库存为4136吨，较上一期减少66吨。

　　现货方面，9月6日3号烟片8月期FOB价格在90.83泰铢附近，较上一交易日下跌0.8泰铢。20号标胶8月期FOB价格在63.39泰铢附近，较上一交易日下跌1.91泰铢。USS现货价格在78.83泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，尽管东京橡胶在上涨至380日元后大幅回落。一目均衡表上来看，价格实体在完成了对中期基准线线的回归后，后市可能出现回补反弹。交易策略上建议轻仓做多尝试。

　　9月6日东京橡胶市场收盘时2502月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为159.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：OPEC+推迟10月份增产计划，但难以扭转颓势

　　利比亚争端有望解决，利比亚立法机构代表签署的一份声明称，这些机构已同意在联合国主持的会谈后30天内任命一位新的央行行长。利比亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协议，该国50多万桶/日石油产量有望恢复。油价承压，大幅下跌。欧佩克+仍试图稳住市场，将原本10月份执行退出自愿减持计划推迟了2个月。API与EIA发布库存数据显示原油库存继续去库，报告整体偏好，但资金推涨意愿不足，难以扭转颓势。

　　截止周五（09月06日）当周JPX中东石油期货01合约周初开盘68080日元，周五收盘62200日元，较上周结算下跌5610日元，或8.27%。该合约期货价格整体维持在61470-68080日元区间运行。

　　一、EIA原油库存继续降库，数据整体偏好。

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国8月30日当周，除却战略储备的商业原油库存减少687.3万桶至4.18亿桶，降幅1.62%，降幅录得2024年6月28日当周以来最大，为2023年9月29日当周以来最低。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加176.4万桶至3.797亿桶，增幅0.47%，为2022年12月9日当周以来最高，为连续第38周录得增加。汽油库存增加84.8万桶，预期减少73万桶，前值减少220.3万桶。精炼油库存减少37.1万桶，预期增加48.1万桶，前值增加27.5万桶。库欣原油库存减少114.2万桶，前值减少66.8万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口579.2万桶/日，较前一周减少76.8万桶/日，为2024年3月8日当周以来最低。美国原油出口增加8.5万桶/日至375.6万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少85.3万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1330.0万桶/日不变。

　　API库存数据显示：截止至美国8月30日，当周API原油库存减少740万桶，预期减少63.8万桶，前值减少340.7万桶。汽油库存减少30万桶，预期减少77.8万桶，前值减少186.3万桶。精炼油库存减少40万桶，预期增加36.7万桶，前值减少140.5万桶。库欣原油库存减少80万桶，前值减少48.6万桶。

　　二、OPEC+延长减产两个月，缓解市场恐慌情绪。

　　此前在2023年4月和11月宣布额外自愿减产的欧佩克+国家，包括沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼，于2024年9月5日举行了一次虚拟会议，会上八个成员国强调了他们确保完全遵守自愿生产调整的集体决心。八个成员国已同意将其额外的自愿减产220万桶/日延长两个月，直到2024年11月底，之后这些减产将根据附表从2024年12月1日开始逐步取消，并可根据需要灵活地暂停或逆转调整。超产国家还重申了其承诺，即在2025年9月之前对全部超产量进行全额补偿。

　　利比亚立法机构代表周二签署的一份声明称，这些机构已同意在联合国主持的会谈后30天内任命一位新的央行行长。在8月26日发布停产令之前，利比亚的石油日产量约为100万桶，其中绝大部分来自东部地区。过去一周，日产量骤降至约45万桶。利比亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协议，该国50多万桶/日石油产量有望恢复。

　　综合来看：利比亚局原油生产有望恢复，同时美国就业数据弱于预期加剧了市场对需求疲软的担忧，油价面临较大的下行压力。OPEC+试图稳定油价，推迟10月份增产计划，但油价仍难改颓势，资金追涨意愿不足。油价重心大概率将继续下移，寻找新的平衡点。注意风险控制。

　　作者：韩彪

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