日本交易市场日评9月25日：美联储降息预期升高，市场投资情绪良好。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅振荡，日经平均指数连续上涨。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在142.95日元附近，较上一交易日下跌1.23日元。

　　昨天的东京外汇市场,受美国经济数据低于预期的影响，投注者和对于美联储加快降息步伐的担忧，导致美元汇率回落。美元兑日元汇率方面，在回购支撑下一度触及至144日元一线水平后，尾盘再次回落至143日元附近收盘。早些时候，受中国大规模刺激计划的影响，金融市场上一度呈现风险资产偏好的氛围。但晚盘公布的美国9月份消费者信心指数为98.7，低于上月的105.6，并创下 2021 年 8 月以来的最大降幅。市场对美联储可能在11月FOMC会议上再次大幅降息的预期略有上升。另一方面，日本央行总裁植田24日表示，在做出政策决定时，有"充足的时间"仔细检查国内外市场发展以及海外经济形势的背景。考虑到日美两国之间的利差可能还将缩小，因此美元兑日元汇率依旧存在较强的下行压力。短期金融市场上来看，有迹象显示有投资基金已开始减少日元的空头头寸，期权市场上也在下行风险的担忧中进行持仓调整。

　　技术方面来看,在美联储进一步降息预期升温的背景下，美元兑日元汇率维持140-145日元的区间振荡，并且重心逐渐下移。结合即将到来的美国大选,使得外汇市场上依旧留有较强的不确定性。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在37947.35日元，较上一交易日上涨6.8日元。日经指数期货2412合约开盘在37620日元，较上一交易日下跌200日元。

　　昨天的东京证券市场,受前一天纽约道琼斯指数连续创新高的推动，日经平均指数连续大幅上涨至37900日元整数位一线。前一天的美股市场上，美联储在上周的大幅降息，以及鲍威尔主席的鸽派言论都提升了市场对于美国经济软着陆的预期。东京市场早盘在风险资产偏好的背景下，日经平均指数日盘一度来到38000日元以上水平。同时，外汇市场上也呈现出较强的美元买盘趋势，并为股市提供了支撑。另一方面，由于本周末即将举行日本执政党-自民党总裁的选举，在一轮买盘过后，尾盘观望情绪逐渐占据上风，日经平均指数最后回落至38000日元整数位以下水平收盘。进入欧美交易时间后，公布的美国9月份消费者信心指数月环比下降，并低于市场预期。这进一步增强了市场对美联储加速降息的预期，从而为股市带来了利好。同一天中国央行推出的多项经济刺激措施也提振了投资者的情绪，但由于市场整体处于高价位，给进一步上行带来了一定的压力。NY道琼斯指数小幅收高在42200美元一线水平。受此影响，日经平均指数期货晚盘也在37900日元一线小幅震荡收盘。

　　技术方面来看，在综合了上周FOMC会议以及日本央行金融政策决定会议的结果后，市场整体的风险偏好逐渐升高。一目均衡表上来看,价格实体向上突破云层，后市如果短期转换线向上突破中期基准线的话，可能呈现较强的做多信号。交易策略上建议暂时离场观望。

　　   作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续走高，橡胶市场破位上行。

　　东京黄金早盘2508合约开盘在12263日元，较上一交易日上涨34日元。铂金2508合约开盘在4546日元，较上一交易日上涨80日元。美元指数早间在100.24附近。

　　昨天的黄金市场，在中东地区局势紧张的背景下，黄金作为安全资产的需求得到重视，NY黄金连续5个交易日上涨。当天公布的美国消费者信心指数和现况指数的下降增加了市场对美联储将在11月再次大幅降息的预期。 债券市场上，10年期国债收益率小幅走低至3.733%附近收盘。NY黄金主力合约大幅收高在接近2670美元一线水平。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率晚盘保持143日元一线，给东京黄金价格带来了利好，加上NY黄金价格上涨，东京主力合约来到12200日元整数位以上水平收盘。

　　9月24日东京黄金市场收盘时2508月合约和上海2410月合约的价差（东京-上海）为0.4美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2503合约开盘在396.1日元，较上一交易日上涨10.7日元。RSS2503合约开盘在282日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在142.95附近。

　　昨天的东京橡胶市场，结合上海市场大幅上涨以及现货价格坚挺的支撑，东京主力2月合约突破380日元一线阻力后，尾盘在接近日内高点的385日元一线收盘。受主要产地天气影响，短期内市场对橡胶产量不足的担忧依旧是支撑橡胶期货价格整体走势的利好材料。加上中国央行祭出了包括下调7天短期拆借利率和银行准备金率的经济刺激政策，上海橡胶主力合约一举突破18000元整数位一线阻力后，大幅收高在18200元的日内高位。东京市场主力合约同样在突破了380日元一线后，结合空单止损大幅上涨收盘。外汇市场上，美联储大幅降息预期导致日美间利率差可能进一步缩小，美元兑日元汇率保持143日元的区间中线水平，依旧是东京商品期货价格的支撑因素。另外，统计显示日本商业库存连续减少，导致近月合约走势强劲。大阪交易所公布的截至9月10日的全国天然橡胶商业库存为3425吨，较上一期减少469吨。近月9月合约在391.7日元掉月，最后交割数量为254手，合计1270吨。

　　现货方面，9月24日3号烟片9月期FOB价格在93.6泰铢附近，较上一交易日下跌0.65泰铢。20号标胶9月期FOB价格在66.6泰铢附近，较上一交易日下跌1.89泰铢。USS现货价格在80.83泰铢附近，较上一交易日上涨0.08泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶在破位上行后再380日元以上水平收盘，短期呈现较强的上涨势头。一目均衡表上来看，价格实体在一度回归中期基准线后再度上涨，整体行情维持强势。交易策略上建议逢低做多。

　　9月24日东京橡胶市场收盘时2502月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为126.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评： 中国央行推出新政策，提振风险偏好

　　中国央行宣布降息、降准、降存量房贷利率、降二套房最低首付比；预期年内择机将再降准0.25%-0.5%；创设新的货币政策工具支持股市；行长透露平准基金的创设正在研究中；支持有条件的企业市场化收购房企存量土地。

　　早间API发布最新周度库存数据显示：截止至美国9月20日当周，API原油库存减少433.9万桶，预期减少120万桶，前值增加196万桶。汽油库存减少343.8万桶，预期增加23.3万桶，前值增加234万桶。精炼油库存减少111.5万桶，预期减少216.7万桶，前值增加230万桶。库欣原油库存减少2.6万桶，前值减少139.9万桶。

　　中国释放了大力度的刺激举措大幅提振了国内市场信心，股市及大宗商品市场风险偏好迅速升温，缓解油价下行压力。国内SC原油表现明显强于海外市场。早间凌晨API数据显示原油库存下降433.9万桶，继续去库，对油价起到积极支撑作用。国内国庆长假将至，注意持仓。JPX中东石油期货开盘2501合约开盘64500日元，较上日结算价下跌120日元，或0.19%。

　　作者：韩彪

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