日本交易市场日评11月13日： 美元强势依旧

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率保持强势走高，日经平均指数回落。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在154.67日元附近，较上一交易日上涨0.91日元。

　　昨天的东京外汇市场,延续美国总统大选后美元强势的行情，在美国债收益率连续上升的背景下，美元兑日元汇率一度接近155日元一线水平。随着特朗普政府明年开始执政，美元汇率走强的预期可能会长期存在。欧元对于美元的贬值预期也在支撑美元走强。另一方面，上周的FOMC会议上美联储将利率下调了0.25个百分点后，并未就12月份FOMC会议的政策方向给出任何暗示。目前公布的经济数据显示美国经济仍然具有较强的韧性，短期货币市场目前预计12月FOMC会议降息的概率下降到65%。本周还将公布美国10月份消费者价格指数（CPI），美元兑日元汇率在巩固了自9月中旬以来的上涨行情后，短期内关注155日元一线的阻力。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率短期依旧保持区间上限154日元一线的小幅震荡。由于缺乏进一步利好美元的材料，后市关注在美国最新通胀数据可能带来新的货币政策方向。交易策略上建议轻仓做空尝试。

　　东京日经指数早盘开盘在39317.15日元，较上一交易日下跌58.9日元。日经指数期货2412合约开盘在39190日元，较上一交易日下跌220日元。

　　昨天的东京证券市场,在缺乏明显的方向感的背景下小幅震荡，日经平均指数一进一退后小幅收低在39300日元一线。前一天的美股市场上，NY道琼斯指数上涨超过300美元，再度创下新高，另一方面由于美国政府收紧对华出口限制的举措，导致半导体相关股走低，费城半导体指数（SOX指数）连续下跌。东京市场早盘普遍呈现出买进交易，但由于后半段半导体相关股价显著下跌，加上股指期货市场上做空势力的影响，日经平均指数尾盘来到前一天结算价以下水平收盘。进入欧美交易时间，由于此前市场对特朗普当选对提振美国经济的预期将股市推向新高，但同时对市场短期过热的担忧导致获利了结交易的出现。另外，美国长期利率升至4.4%以上水平也对股市造成了负面影响。NY道琼斯指数回落至43900美元一线收盘。日经平均指数期货晚盘也走低在39200日元一线高位收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数呈现在短期区间上限附近的小幅震荡行情。一目均衡表上来看，尽管价格实体来到中期基准线和短期转换线以上水平，但整体在40000日元整数位一线的压力较重。交易策略上建议短期离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅走低，橡胶市场大幅下跌。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在12983日元，较上一交易日上涨40日元。铂金2510合约开盘在4693日元，较上一交易日下跌15日元。美元指数早间在105.98附近。

　　昨天的黄金市场，在对美国经济增长预期导致安全资产吸引力降低，NY黄金价格连续三个交易日下跌。特朗普赢得总统选举的同时，共和党在国会选举中确保了参议院和众议院获得多数席位。从利率期货市场上的交易结果来看，12月FOMC会议上美联储降息25个基点的可能性从80%下降至65%，且暂停宽松措施的可能性也来到了接近20%的水平。债券市场上，10年期美国国债收益率在休市重开后大幅上涨了12.9个基点，达到4.437%水平。NY黄金主力合约连续下跌至2600美元整数位一线，创下近2个月以来的低点。

　　东京市场方面，尽管美元兑日元汇率一度反弹至接近155日元一线，但未能弥补黄金市场整体的疲软氛围。东京主力合约也延续调整行情来到13000日元整数位以下水平收盘。

　　11月12日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2410月合约的价差（东京-上海）为0.59美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2504合约开盘在348.5日元，较上一交易日上涨1.7日元。RSS2505合约开盘在297日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在154.67附近。

　　昨天的东京橡胶市场，加上上海橡胶价格下跌，东京主力4月合约大幅下跌至346日元水平收盘。上海市场延续前一天的下跌走势，主力合约再次跌破18000元整数位之后，最后在17800元一线的日内低点附近收盘。外汇市场方面，在消化了前一天美国选结果之后，美元兑日元汇率回到154日元水平收盘，一定程度上支撑了东京商品价格的走势，但原油价格的疲软对橡胶价格造成利空。大阪交易所公布的截至10月31日的全国天然橡胶商业库存为2264吨，较上一期减少173吨。

　　现货方面，11月12日3号烟片11月期FOB价格在79.94泰铢附近，较上一交易日下跌1.9泰铢。20号标胶11月期FOB价格在71.41泰铢附近，较上一交易日下跌0.8泰铢。USS现货价格在68.08泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，主力合约走势显示上方压力较重。一目均衡表上来看，价格实体再次突破云层后大幅下跌，后市关注前期低点345日元一线的支撑。一旦跌破该水平中期将呈现双肩筑顶的结构。交易策略上建议逢高抛空。

　　11月12日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-205.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：OPEC月报连续下调需求增长预期，油价承压

　　欧佩克月报：预计2024年全球原油需求增速为182万桶/日，此前预期为193万桶/日；预计2025年全球原油需求增速为154万桶/日，此前预期为164万桶/日。将2024年全球经济增长预测从之前的3%上调至3.1%，将2025年全球经济增长预测从之前的2.9%上调至3%。10月欧佩克原油日产量平均为2653万桶，比9月增加了46.6万桶，主要受到利比亚的推动。

　　根据石油输出国组织（OPEC）的数据，2024年10月俄罗斯的原油日产量微增9000桶，达到约901万桶/日，略高于OPEC+集团的配额。OPEC+集团包括OPEC及其盟友，如俄罗斯，俄罗斯的月度配额为898万桶/日。俄罗斯已承诺将通过今年10月和11月以及明年3月至9月的减产来补偿自4月以来的超产。

　　晚间OPEC公布11月月报连续第四个月下调石油需求增长预期。以及OPEC10月为2653.5万桶，较上月增加46.6万桶。成为市场关注焦点，油价承压。随着后续OPEC退出额外减产，成交重心下移是大概率事件。但目前市场关注特朗普政府对伊朗方面的制裁预期，这将可能给供应量带来较大的不确定因素，这对油价形成较强的支撑作用，油价单边大幅下跌的可能性较小。JPX中东石油期货开盘2503合约开盘66640日元，较上日结算价上涨530日元，或0.80%。

　　作者：韩彪

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