日本交易市场日评11月14日：美通胀指标符合预期，美元强势依旧。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率保持强势走高，日经平均指数连续走低。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在154.67日元附近，较上一交易日上涨0.91日元。

　　昨天的东京外汇市场,当天公布的美国消费者物价指数（CPI）结果符合预期，12月份FOMC会议降息的预期重燃。美元兑日元汇率在数据公布不久后一度回落至154日元一线，但在美长期利率升高的背景下，来到155日元以上水平收盘。美国劳工部13日公布的10月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%。在房租和其他住房成本上升的背景下，较上月的2.4%的增幅有所增加。在利率掉期市场（OIS）上，美联储12月降息的概率由前一天的50%，上升至70%左右。与此同时，芝加哥商品交易所的美联储观察（Fedwatch）也将降息概率从前一天的58%提高到了80%。另一方面也有分析指出，联系到之前FOMC声明内容以及美联储主席鲍威尔的讲话，表明美联储对今后的货币政策持开放的且中性的立场。然而，特朗普的贸易政策可能导致美元强势的行情持续发酵。美元兑日元汇率在一轮调整后立即回升，并加速上行至155.60日元附近，创下了7月份以来的最高水平，同时也使得日本当局可能再次干预汇率的紧张感加剧。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率在站上155日元一线后，可能进入155-160日元的区间。伴随美国新一届政府人选提名陆续出炉，也关注美国最新经济数据可能带来新的货币政策方向。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在39317.15日元，较上一交易日下跌58.9日元。日经指数期货2412合约开盘在39190日元，较上一交易日下跌220日元。

　　昨天的东京证券市场,在风险资产偏好后退的背景下，以股指期货市场上的卖盘为主导，日经平均指数大幅下跌至38700日元一线收盘。前一天的美股市场上，由于美国长期利率上升，NY道琼斯指数3个交易日来首次回落。东京市场早盘呈现较强的抛售压力，日经平均指数跌破39000日元整数位一线后，在技术性抛压的作用下，跌幅一度超过700日元。尾盘尽管经过持仓调整后自低位小幅反弹，但依旧在39000日元整数位以下水平收盘。进入欧美交易时间，公布的美国10月份消费者价格指数（CPI）较上月上涨了0.2%，核心CPI指数上升了0.3%，都符合市场预期。市场普遍认为美联储在12月份的FOMC会议上降息的可能性增大，市场上的投资情绪缓和后，触发了美股市场上的买盘。NY道琼斯指数反弹至接近44000美元整数位一线收盘。日经平均指数期货晚盘也来到39000日元一线附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数呈现在短期区间内的小幅震荡行情。一目均衡表上来看，价格实体回到中期基准线和短期转换线附近水平，后市关注云层上限的支撑。交易策略上建议短期离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续走低，橡胶市场大幅下跌。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在12983日元，较上一交易日上涨40日元。铂金2510合约开盘在4693日元，较上一交易日下跌15日元。美元指数早间在105.98附近。

　　昨天的黄金市场，在美元汇率持续上涨美长期利率升高的背景下，NY黄金价格连续4个交易日下跌。美国消费者价格指数（CPI）的涨幅符合预期，支持了美国联邦储备委员会将在12月份继续降息的观点。债券市场上，10年期美国国债收益率连续小幅上涨了1.6个基点（bp），来到4.449%水平。NY黄金主力合约跌破2600美元整数位一线后受到较大的抛售压力，最后在2580美元一线收盘。

　　东京市场方面，尽管美元兑日元汇率一度反弹至155日元一线以上水平，但未能弥补黄金市场整体的疲软氛围。东京主力合约也延续调整行情来到12900日元一线收盘。

　　11月12日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2410月合约的价差（东京-上海）为0.59美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2504合约开盘在348.5日元，较上一交易日上涨1.7日元。RSS2505合约开盘在297日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在154.67附近。

　　昨天的东京橡胶市场，中国经济增长预期降低，加上上海橡胶价格连续走弱，东京主力4月合约连续走低至344日元水平收盘。中国人大常委会闭幕后，市场并没有如愿等来强劲的经济刺激政策，取而代之的是规模为10万亿元人民币的增发国债，以解决地方政府的"隐性债务"问题。上海市场延续前一天的下跌走势，主力合约跌破18000元整数位之后，在连续的抛售压力下收低在17700元一线的日内低点附近。外汇市场方面，在消化了前一天美国选结果之后，美元兑日元汇率回到154日元水平收盘，一定程度上支撑了东京商品价格的走势，但原油价格的疲软对橡胶价格造成利空。大阪交易所公布的截至10月31日的全国天然橡胶商业库存为2264吨，较上一期减少173吨。

　　现货方面，11月12日3号烟片11月期FOB价格在79.94泰铢附近，较上一交易日下跌1.9泰铢。20号标胶11月期FOB价格在71.41泰铢附近，较上一交易日下跌0.8泰铢。USS现货价格在68.08泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，主力合约在跌破前期低点的345日元一线支撑后，中期完成双肩筑顶的结构，不排除后市进一步下跌的可能。一目均衡表上来看，价格实体再次突破云层后大幅下跌。交易策略上建议保持做空思路。

　　11月12日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-205.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美元指数强势未改，施压大宗商品市场

　　EIA短期能源展望报告：2024年全球原油需求增速预期为100万桶/日，此前预计为100万桶/日。2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前预计为120万桶/日。预计2024年WTI原油价格为77美元/桶，此前预期为77美元/桶。预计2025年WTI原油价格为72美元/桶，此前预期为73美元/桶。

　　早间API发布最新周度库存数据显示：截止至美国11月8日当周，API原油库存减少77.7万桶，预期增加6.9万桶，前值增加313.2万桶。汽油库存增加31.2万桶，预期增加79.2万桶，前值减少92.8万桶。精炼油库存增加113.6万桶，预期增加118.3万桶，前值减少85.2万桶。库欣原油库存减少185.9万桶，前值增加172.4万桶。

　　EIA发布月报没有调整今年原油需求预期，但是再次下调了明年油价预期。月度报告公布后对盘中油价影响不大。早间API公布的库存数据显示原油小幅去库，成品油小幅累库，对盘中影响同样较小。以色列官员称伊朗已撤回之前将要对以色列袭击做出回应的决定；据悉以色列欲为特朗普送上黎巴嫩停火的外交大礼。地缘层面对供应扰动的风险下降，以及美国10月CPI如期回升，美元指数强势未改，不断施压大宗商品市场。油价盘中宽幅震荡。JPX中东石油期货开盘2503合约开盘67300日元，较上日结算价上涨50日元，或0.07%。

　　作者：韩彪

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