原木期货上市：首日表现与后市展望

快讯正文

【11 月 18 日原木期货在大商所上市交易】11 月 18 日，原木期货在大连商品交易所上市，首日 3 个合约成交 9.9 万手，金额 68.4 亿元。主力 2507 合约早盘跌超 7%，最终报收 764 元/立方米，较基准价跌 5.68%。 我国是木材及制品加工、贸易和消费大国，原木进口依赖度高。原木期货推出利于加强国际贸易定价权，促进国产原木标准化和市场化转型升级。 三大合约全面回调，因建筑业需求影响，原木有季节属性，主力与远月合约存差异。7 月是房地产开工淡季，夏季不耐储藏，价格处于洼地，冬季也是需求淡季，供需关系致价格波动频繁。 2022 年以来原木价格下跌，2023 年现货价格波幅达近五年最高，相关企业被动承受价格变动，期货上市提供风险管理和价格参考。 上市首日，主力合约 2507 收于 764 元/立方米，下跌 5.68%；2509 合约收于 797.5 元/立方米，下跌 1.54%；2511 合约收于 802 元/立方米，下跌 0.99%，2507—2509 价差收于-33.5 元/立方米。 截至 11 月 15 日，基准品 4 米中 A 辐射松报价 800—810 元/立方米，期货挂牌价略有升水，但后续现货有下行压力，挂牌价偏高。 开盘前市场预期单边偏空及 2507—2509 合约反套，2507 合约超跌，开盘跌幅达 7%，低于近两年最低价，后迅速拉回。 我国是木材及制品大国，原木期货和期权上市助企业转移风险、稳定成本、促行业转型升级，首日吸引多家企业参与。 分析师称原木期货助市场规范化，我国在进口中弱势，期货上市若得外方认可，有助于夺取定价权。走访发现产业对期货兴趣大。 今年原木库存水平下降，房地产下行致需求不足，库存平衡点或变化，日均出库量未大差异。 下游加工企业对期货规则了解不足，交易目的不明，需深入学习选择合适参与方式。不同级别企业套保策略需差异，“保险+期货”新模式在探索。 原木炒作属性强，受多种因素影响。整体建议灵活套保，后市交易策略，2507 合约偏悲观，可逢高做空主力合约，关注熊市价差看跌期权组合。