日本交易市场日评11月21日：俄乌局势可能升温，避险氛围依旧。

　   东京外汇股市日评：美元兑日元汇率逐渐走高，日经平均小幅震荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在155.26日元附近，较上一交易日下跌0.07日元。

　　昨天的东京外汇市场, 俄乌局势紧张导致避险性美元买盘继续走强，美元兑日元汇率站上155日元以上水平后，市场进入短暂观望的状态。在美国解禁长程武器使用限制后，英法两国也解禁了相应武器的使用限制。另外，据报道乌克兰军方首次向俄罗斯境内的军事目标发射了一枚英国制造的 "风暴阴影 "巡航导弹，再次引发了投资者对地缘政治风险的担忧。另一方面，美联储主席鲍威尔上周做出不急于降息的表态，短期金融市场对美联储降息的预期有所减弱。根据 CME Fedwatch 的数据，12月的FOMC会议上降息0.25个百分点的概率下降至52%。而日本央行的货币政策方向也没有出现大的变化，在等待进一步的经济数据的同时由市场分析预计会在12月或1月的金融政策决定会议上提高利率。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率经过调整后回到当前价格区间的中心附近。趋势性指标显示市场缺乏明显的方向感，就是关注美国最新经济数据可能带来新的货币政策方向。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在38352.87日元，较上一交易日上涨0.5日元。日经指数期货2412合约开盘在38250日元，较上一交易日下跌190日元。

　　昨天的东京证券市场，整体缺乏明显的方向感，日经平均指数早盘小幅走高后，尾盘在日内了结交易的压力下回落至38800日元一线收盘。前一天的美股市场上，在乌克兰与俄罗斯冲突升级导致地缘政治风险加剧的背景下，整体避险氛围不断升温，NY道琼斯指数小幅收低。但以高科技股为主的买盘支撑了纳斯达克综合指数小幅收高。受此影响，东京市场早盘在半导体股买盘的支撑下一度走高，但由于美国半导体巨头英伟达公司将于美国当地时间1月20日公布业绩，在强烈的观望氛围中，日经平均指数最后来到前一天结算价以下水平收盘。进入欧美交易时间，在英伟达<NVDA>公布财报前的观望情绪中，一些医药和石油相关板块出现了买盘。有报道称，乌克兰向俄罗斯一处军事设施发射了一枚英国制造的巡航导弹，拖累了整个市场的走势。NY道琼斯指数小幅反弹至43400美元一线收盘。日经平均指数期货晚盘在38200日元一线小幅震荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数来到短期区间的下限附近。一目均衡表上来看，价格实体回到中期基准线和短期转换线附近后缺乏明显的方向感，后市关注云层上限的支撑。交易策略上建议短期离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格接连走高，橡胶市场连续上涨。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在13301日元，较上一交易日上涨94日元。铂金2510合约开盘在4810日元，较上一交易日下跌46日元。美元指数早间在106.6附近。

　　昨天的黄金市场，在乌克兰局势不断恶化的背景下，投资者对于避险资产的需求增强，NY黄金连续小幅反弹。 债券市场上，10年期美国国债收益率小幅反弹至4.412%水平收盘。NY黄金主力合约继续升高至2650美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率进入高位振荡，给东京市场带来上行动力有限。但由于NY黄金价格连续走高，东京主力合约最后保持13200日元上水平收盘。

　　11月20日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2410月合约的价差（东京-上海）为0.67美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2504合约开盘在369.5日元，较上一交易日上涨5.2日元。RSS2505合约开盘在303日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在155.26附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在近月合约的主导下，短期空单回补交易推动东京主力4月合约连续大幅上涨至364日元一线收盘。 但在东京市场强势上张的带动下，上海橡胶主力合约也小幅走高至17700元一线。另一方面，外汇市场延续在美国大选后的美元强势行情，美元兑日元汇率保持在155日元的高位，一定程度上也支撑了东京橡胶市场的走势。同时，大阪交易所公布的截至11月10日的全国天然橡胶商业库存为2093吨，较上一期减少171吨。较低的库存导致以近月合约为主的做多势力有所增强。

　　现货方面，11月20日3号烟片11月期FOB价格在79.39泰铢附近，较上一交易日上涨0.09泰铢。20号标胶11月期FOB价格在68.29泰铢附近，较上一交易日上涨0.09泰铢。USS现货价格在67泰铢附近，较上一交易日上涨0.5泰铢。

　　    技术方面来看，主力合约跌破前期低点的345日元一线支撑后，连续2个交易日反弹调整。一目均衡表上来看，价格实体回到短期转换线有附近水平后，在云层下线接近270日元附近受到一定的压力。交易策略上建议继续逢高抛空。

　　11月20日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-99.5美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：俄乌冲突升温，油价横盘震荡

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国11约15日当周，除却战略储备的商业原油库存增加54.5万桶至4.3亿桶，增幅0.13%，为2024年8月9日当周以来最高。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加140.0万桶至3.892亿桶，增幅0.36%，幅录得2024年8月30日当周以来最大，为连续第49周录得增加，为2022年11月18日当周以来最高。汽油库存增加205.4万桶，预期增加85.9万桶，前值减少440.7万桶。精炼油库存减少11.4万桶，预期减少2万桶，前值减少139.4万桶。库欣原油库存减少14万桶，前值减少68.8万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口768.4万桶/日，较前一周增加117.5万桶/日。美国原油出口增加93.8万桶/日至437.8万桶/日，为2024年9月13日当周以来最高。过去的一周，美国原油净进口量增加23.7万桶/日。当周美国国内原油产量减少19.9万桶至1320.1万桶/日，为2024年9月20日当周以来最低。

　　晚间EIA原油库存累库，成品油方面汽油意外大幅累库。但俄乌之间地缘冲突升温为市场提供炒作材料，市场看空情绪缓解，当前市场消息繁杂，缺乏单边动力，近阶段油价整体维持横盘震荡。JPX中东石油期货开盘2503合约开盘68840日元，较上日结算价下跌340日元，或0.50%。

作者：韩彪

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