日本交易市场日评12月3日： 法国政局动荡，美元走势依旧坚挺。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率坚挺，日经平均大幅反弹。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.52日元附近，较上一交易日下跌1.02日元。

　　昨天的东京外汇市场，法国国会的内阁不信任案导致整体避险氛围上升，尽管美元兑欧元汇率保持坚挺，但在日本央行12月份加息的强烈预期背景下，美元兑日元汇率日盘一度下跌至149日元一线附近。法国总理巴尼耶试图强行通过一项社会保障法案，招致左翼政党宣布将提交内阁不信任动议，而右翼政党国民联盟（RN）也表示有意提交不信任动议，增加了国会对内阁进行不信任投票的可能性。预计法国众议院将于7月投票赞成不信任动议。需要注意的是，法国众议院在今年7月刚刚举行了选举，根据宪法规定，众议院在大选后一年内不得解散，即使内阁在不信任投票中辞职，也可能无法在短期内解决当前的政局动荡。另一方面，晚盘公布的11月美国ISM制造业PMI超出预期，其中新订单指数八个月来首次回升至枯荣线以上，就业指数也有所上升，表明美国制造业出现复苏迹象。然而，PMI指数本身连续第八个月低于50，仍处于收缩区间，但显示在经历了两年的停滞之后，美国制造业正在趋于稳定。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率大幅下跌后短期在低位呈现小幅震荡，趋势性指标依旧显示市场偏空，不排除日元进一步升值的可能。关注周末美国最新就业数据给美联储货币政策可能带来的影响。交易策略上保持做空思路。

　　东京日经指数早盘开盘在38748.65日元，较上一交易日上涨235.6日元。日经指数期货2412合约开盘在38690日元，较上一交易日上涨220日元。

　　昨天的东京证券市场，受日元升值的影响延续上周末的下行趋势，但日经平均指数在38000日元整数重新得到支撑后，尾盘大幅反弹至38500日元水平收盘。前一天的美股市场上，各主要股指普遍走强，NY道琼斯指数和标准普尔500指数双双重返历史高位，高科技股占比较高的纳斯达克综合指数也出现上涨。东京市场由于受到外汇市场上日元快速升值所带来的抛售压力，早盘开盘后一度大幅下探。但一轮抛售过后，出现了较强的逢低买进势力。下午，关于日本年金机构（GPIF）将提高投资收益率目标的报道被认为该基金可能增加股票投资的份额，提振了市场上的看涨情绪。进入欧美交易时间，公布的美国11月份ISM制造业PMI超出市场预期。在美国经济韧性增强的背景下，美联储在12月份继续降息的预期继续支撑着整个市场。但由于最近股价在屡创新高的情况下，尾盘持仓调整的抛售交易占据主导，使得NY道琼斯指数最终小幅回落44700美元水平收盘。经平均指数期货晚盘在日元升值的影响下小幅反弹至38600日元附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数横盘振荡。一目均衡表上来看，价格实体进入云层后显示上方抛售压力逐渐增强，不排除后市承压下行的可能。交易策略上建议继续逢高抛空策略。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格低位振荡，橡胶市场一进一退。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在12766日元，较上一交易日上涨14日元。铂金2510合约开盘在4570日元，较上一交易日上涨13日元。美元指数早间在106.36附近。

　　昨天的黄金市场，受美国新当选总统特朗普针对"去美元化"的威慑言论的影响，美元汇率保持强势。同时法国政局不稳导致欧元汇率大幅下跌，拖累了NY黄金价格的走低。东京黄金价格则同时也受到日元升值的影响连续下跌，来到12700日元一线低点。前一天特朗普关于金砖五国这一新兴经济集团中的"去美元化"进程警告称，美国将对其成员国征收100%的关税。但同时美联储（FRB）委员沃勒表示，将支持在本月17-18日举行的FOMC会议上降息。债券市场上，10年期国债收益率小幅上涨至4.191%一线收盘。NY黄金主力合约延续前一天的反弹走势，最后在2670美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率来到149日元一线，给东京黄金价格带来更多压力。即便NY黄金连续反弹，但东京主力合约依旧延续疲软走势，围绕12800日元一线小幅震荡收盘。

　　12月2日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.52美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2505合约开盘在363.5日元，较上一交易日上涨1.3日元。RSS2506合约开盘在305日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.52附近。

　　昨天的东京橡胶市场，由于缺乏关键性材料，东京主力5月合约依旧在370日元一线承压回落，最后在前一天结算价的367日元附近收盘。尽管近期泰国主产地降雨较多，导致现货价格出现一波反弹，但由于对橡胶生产影响有限，周末的现货价格出现回落。外汇市场方面，由于公布的日本通胀数据提示日本央行可能在12月的金融政策会议上再次加息，美元兑日元汇率连续下跌给东京商品市场整体造成下行压力。另外周日公布的中国经济数据不及预期，可能触发投资者对于中国国内橡胶需求后退加剧的预期。大阪交易所公布的截至11月20日的全国天然橡胶商业库存为1836吨，较上一期减少257吨。较低的库存对期货近月合约形成支撑。

　　现货方面，12月2日3号烟片12月期FOB价格在83.79泰铢附近，较上一交易日上涨1.42泰铢。20号标胶12月期FOB价格在70.25泰铢附近，较上一交易日上涨0.75泰铢。USS现货价格在71.5泰铢附近，较上一交易日上涨0.25泰铢。

　　技术方面来看，主力合约370日元以上水平连续遭遇较强的阻力。一目均衡表上来看，价格实体在短期转换线和中期基准线之间来回振荡，后市关注冲高回落后区间下方的支撑。交易策略上建议继续逢高抛空。

　　12月2日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-103.1美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：市场静待欧佩克+会议结果，油价延续震荡拉锯

　　以色列与黎巴嫩再度相互指责对方违反停火协议，各自开展了小规模攻击行动。特朗普警告哈马斯：如果加沙人质没有在就职典礼前获释，哈马斯将付出巨大代价。

　　市场等待周四欧佩克+会议最终结果。有欧佩克+消息人士透露，欧佩克在本周四的会议上可能会将最新的石油减产措施延长至2025年第一季度末。近期原油成交重心不断下移，市场能否打破当前震荡拉锯局势，此次欧佩克+会议结果对市场预期影响十分关键。如果延长一个季度减产，油价大概率维持当前震荡局势，如果不及预期，油价将大概率面临破位风险。投资者谨慎操作，注意风险控制。JPX中东石油期货开盘2503合约开盘65850日元，较上日结算价下跌900日元，或-1.36%。

　　作者：韩彪

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