国际商品周评12月9日

　　原油

　　10日  API周报

　　11日  EIA周报

　　每周五  ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　在12月5日的部长级会议上，“OPEC+”决定推迟开始逐步削减自愿减产计划。这一决定超出了一些原本预期的两个月推迟期限，使得原油价格逐步走低。市场对未来供应过剩的担忧持续升温，尤其是非“OPEC+”产油国的产量增加使得供需平衡可能进一步松动。此外，当选总统特朗普的强硬关税政策或扰乱全球经济，这也被视为需求下降的潜在因素。

　　根据会议决定，“OPEC+”成员国自愿减产220万桶/日的计划推迟至明年4月实施。这一计划原本定于今年10月开始，但由于对需求下滑的担忧，减产时间一再延后。同时，“OPEC+”整体实施的协调减产措施被延长至2026年底。除非出现严重的地缘政治风险导致供应中断，否则NY原油价格将保持低迷。

　　另一方面，当选总统特朗普提名北达科他州州长道格·伯格姆（Doug Burgum）担任内政部长，负责公共土地和近海石油钻探许可的发放。同时，克里斯·赖特（Chris Wright）被提名为能源部长，负责石油和天然气开发，并推动液化天然气出口。他计划迅速恢复因环境影响评估而被冻结的审查程序，意在提振能源产业。

　　尽管美国股市的强劲表现为市场提供了一定支撑，但在供求缓和的背景下，原油市场的上行空间可能依然有限。

　　橡胶?谷物

　　9日  美国农业部单周出口验证额

　　12日  美国农业部单周出口成交额

　　每周五：ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　中国采购经理人指数连续第二个月超过枯荣线，显示企业信心持续回暖。受益于政府的经济刺激措施以及现货价格的上涨，上海橡胶价格出现反弹，并在上行过程中形成的缺口被视为强劲的支撑。

　　尽管日元汇率表现出一定的升值趋势，受现货市场以及上海橡胶期货价格上涨的影响，东京橡胶市场三角形振荡的形态正在进一步显现。

　　泰国南部主要天然橡胶卸货港宋卡的交货报价在11月6日跌至78.75泰铢，为7月31日以来的最低水平，随后开始回升，截至11月末达到85.55泰铢。尽管泰国产区正处于增产期，但今年冬季出现拉尼娜现象的可能性正在增加，进一步加剧了天气的不确定性。如果拉尼娜现象确实发生，胶水采集作业的中断将成为橡胶供应环节的一个重大问题。从中期来看，年末和新年低点通常是新年后减产前的买入机会。数据显示，1月和2月的东京橡胶月度涨幅在大多数情况下都出现由买盘主导的时间段。

　　芝加哥谷物市场方面，关注12月10日公布美国农业部最新供需报告。市场关注的焦点在于美国2024/2025年度玉米期末库存率是否会继上个月的12.9%后进一步下调。

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