日本交易市场日评12月9日： 美国就业统计超出预期，美联储降息预期升温高。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元小幅走低，日经平均一进一退。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.86日元附近，较上一交易日下跌0.05日元。

　　上周末的东京外汇市场，美国就结果确认美联储本月降息，美元兑日元汇率大幅下跌至149日元中线水平收盘。备受市场关注的11月份美国官方就业数据显示，非农业部门就业人数增加了22.7万人，较10月份的小幅增长相比有了大幅回升。而失业率则上升至4.2%。这一结果进一步强化了市场对12月FOMC会议降息0.25个百分点的预期。然而，对于明年及以后的货币政策走向，市场的不确定性仍然较高。市场普遍预期明年初降息步伐可能暂停，CME FedWatch数据显示，12月降息0.25个百分点的概率上升至85%。与此同时，市场对1月维持利率不变的可能性预期有所上升，而对额外降息的概率预期仅为25%。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率大幅下跌后短期在低位呈现小幅震荡，趋势性指标依旧显示市场偏空，不排除日元进一步升值的可能。9月中旬至11月中旬涨幅的38.2%回调位在150.20日元附近，如果市场未能在短期内收复该水平，下方目标可能是50%回调的148.15日元一线。交易策略上继续保持做空思路。

　　东京日经指数早盘开盘在39332.55日元，较上一交易日上涨241.4日元。日经指数期货2412合约开盘在39370日元，较上一交易日上涨340日元。

　　上周末的东京证券市场，受美国股市疲软影响，在获利了解压力下日经平均指数时隔5个交易日天来首次下跌，一度跌破39000日元整数位一线。前一天的美股市场上，NY道琼斯指数下跌超过200美元，纳斯达克综合指数也在时隔5个交易日来首次回落。受美股下跌的影响，东京市场自早盘开始走低，日经平均指数在前四天移动上涨了近1200日元，造成获利抛售压力大增。同时在即将公布美国11月就业数据之前，持仓调整行情业加剧了卖盘，日经平均指数一度跌至38900日元的日内低点后，在低位买盘的支撑下尾盘勉强回升至39000日元以上水平收盘。进入欧美交易时间,在公布的美国11月份就业数据高于预期的背景下，开盘后股市迎来了一波买盘。尽管信息技术和高科技股继续受到做多资金的支持，但其他板块出现了回调，导致NY道琼斯工业指数最后走低在44600美元一线水平收盘。日经平均指数期货晚盘也39300日元一线小幅震荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数来到中期振荡区间的高位，短期关注40000日元整数位一线的阻力。一目均衡表上来看，价格实体再次站上云层后显示短期内缺乏明显的方向感，后市关注短期转换线和中期基准线一带的支撑。交易策略上建议继续逢高抛空策略。

　   作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格低位振荡，橡胶市场振荡上行。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在12794日元，较上一交易日上涨18日元。铂金2510合约开盘在4512日元，较上一交易日下跌38日元。美元指数早间在105.93附近。

　　上周末的黄金市场，在美国就业报告公布后，美联储年内继续降息预期升高，使得NY黄金价格时隔3个交易日回落。美国就业数据高于预期导致长期利率下降，增强了投资资金流向黄金资产。然而，在周末因素影响下获利了结的压力也随之上升，黄金价格一度下跌至前一天结算价以下水平。根据 CME的 Fedwatch 数据显示，在12月17-18日的FOMC会议上降息0.25个百分点的概率上升至89%。但有市场分析指出，由于短期资金的投资意愿减弱，上周市场整体处于盘整阶段，始终缺乏明确的方向感。债券市场上，10年期国债收益率一度来到4.126%，创下10 月21日以来的最低水平，最后在4.149%一线收盘。NY黄金主力合约小幅反弹至接近2660美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率下跌至149日元水平，給东京黄金价格带来一定的下行压力。NY黄金连续反弹，帮助东京主力合约维持在12700日元附近小幅震荡收盘。

　　12月6日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.48美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2505合约开盘在377.6日元，较上一交易日下跌0.8日元。RSS2506合约开盘在319日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.86附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在上海橡胶连续大幅上涨的带动下，主力5月合约日盘i都突破380日元整数位一线，最后在周末因素导致的短期获利了结压力作用下，最后在378日元附近收盘。中国部分橡胶产区临近停割，成为支撑现货价格的利多材料。同时近期泰国主产地降雨也较多，周末更有报道称泰国南部发生洪水灾害，进一步推动现货价格上涨的趋势。另一方面，上海橡胶市场在经过连续的上涨后，在周末因素等影响下面临较强的持仓调整压力，结合晚盘小幅收低。外汇市场美国11月份官方结业统计结果超过市场预期，结合12月份日美两国即将公布最新的货币政策，美元兑日元汇率下跌至149日元，预计会对之后的东京商品市场整体走势的产生利空。大阪交易所公布的截至11月20日的全国天然橡胶商业库存为1836吨，较上一期减少257吨。较低的库存对期货近月合约形成支撑。

　　现货方面，12月6日3号烟片12月期FOB价格在85.8泰铢附近，较上一交易日上涨0.93泰铢。20号标胶12月期FOB价格在71.76泰铢附近，较上一交易日上涨0.35泰铢。USS现货价格在72.92泰铢附近，较上一交易日上涨0.59泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格短期延续振荡偏多的行情，同时上方压力依旧较重。一目均衡表上来看，价格实体沿着云层下限缓慢上移，但短期转换线向上突破中期基准线，显示部分做多信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　12月6日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-100.7美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：欧佩克会议结果靴子落地，供应过剩担忧仍存

　　进入本周，市场静待欧佩克+会议结果，会议召开前夕，油价整体维持宽幅震荡局势。最终会议结果靴子落地，会议没有偏离市场预期太多，符合多空双方的预期，这并没有提振市场信心，改变市场的悲观预期。周内EIA库存数据显示商业原油库存意外大降，与API原油及汽油库存累库相比产生分歧。在需求疲软，宏观及地缘因素消退的背景下，油价仍面临较大的下行压力。

　　截止周五（12月06日）当周JPX中东石油期货03合约周初开盘65660日元，周五收盘65490日元，较上周结算下跌959日元。该合约期货价格整体维持在64880-67660日元区间运行。

　　一、EIA商业原油库存意外大降，跟API数据出现较大分歧

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国11月29日当周，除却战略储备的商业原油库存减少507.3万桶至4.23亿桶，降幅1.18%，降幅录得2024年8月30日当周以来最大。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加144.5万桶至3.918亿桶，增幅0.37%，增幅录得2024年8月30日当周以来最大，为连续第51周录得增加，为2022年11月11日当周以来最高。汽油库存增加236.2万桶，预期增加63.9万桶，前值增加331.4万桶。精炼油库存增加338.3万桶，预期增加94万桶，前值增加41.6万桶，增幅录得2024年7月12日当周以来最大。库欣原油库存增加5万桶，前值减少90.9万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口729.0万桶/日，较前一周增加120.7万桶/日。当周美国原油出口减少42.8万桶/日至423.5万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加163.5万桶/日。当周美国国内原油产量增加2.0万桶至1351.3万桶/日。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国11月29日当周，API原油库存增加123.2万桶，预期减少206万桶，前值减少593.5万桶。汽油库存增加462.3万桶，预期增加72.5万桶，前值增加181.4万桶。精炼油库存增加101.4万桶，预期增加226.5万桶，前值增加254.3万桶。库欣原油库存增加11.2万桶，前值减少73.4万桶。

　　二、欧佩克会议靴子落地，延长检查策略

　　欧佩克+将集团总体减产石油366万桶/日的政策延长至2026年底；将八国220万桶/日的自愿减产解除计划推迟三个月，至明年4月执行，并将原定1年的逐步复产周期拉长为18个月；阿联酋寻求从明年4月至2026年9月逐步增产30万桶/日。

　　综合来看：周末，中东地缘再生悬念，反对派武装占领首都大马士革，叙利亚政权更迭背后是围绕中东地区各大国之间利益博弈的一次变化，进一步增加了地缘风险升温的可能。地缘层面仍是迷雾重重，油价仍面临较多不确定性。欧佩克会议结果短期对缓解供应仍有积极作用，震荡局势难改，注意风险控制。

　　作者：韩彪

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