日本交易市场日评12月19日： 美联储明年可能减缓降息，美元汇率大幅走高。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元大幅反弹，日经平均连续下跌。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在154.66日元附近，较上一交易日上涨1.22日元。

　　昨天的东京外汇市场，FOMC结果显示美联储明年可能暂缓降息速度的背景下，美元大幅上涨。日元汇率方面，结合日本央行年底加息预期降低，美元兑日元汇率大幅上涨至154日元后半段水平。美国联邦公开市场委员会（FOMC）如期下调将政策利率0.25%。不过，备受关注的与会成员利率预测（点阵图）显示，明年仅预计降息两次。而在19名委员中，有4人甚至预测明年一次降息都不会发生。此外，在经济展望方面，FOMC将明年的个人消费支出（PCE）平减指数的预测从此前的2.1%大幅上调至2.5%，进一步显示出美联储正在采取一种更为鹰派的降息立场。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也表示，“在考虑额外调整时将采取更为谨慎的态度，利率调整进程已经进入新的阶段。”他同时提到，“政策依然具有显著的抑制性。”尽管美联储的方向仍是降息，但其态度更倾向于采取谨慎的方式逐步推进。受到此次FOMC会议的影响，市场对明年1月维持利率不变的预期显著增强。短期金融市场数据显示，1月维持利率不变的概率已上升至90%。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率再次站上154日元一线以上水平，等待日本央行金融政策会议的结果，走势上依旧保持震荡向上的行情，上方目标在前期高点的156日元一线。交易策略上建议离场观望，等待议息会议结果。

　　东京日经指数早盘开盘在38522.27日元，较上一交易日下跌559.4日元。日经指数期货2412合约开盘在38440日元，较上一交易日下跌760日元。

　　昨天的东京证券市场，在临近日美货币政策会议的时间点上，以持仓调整交易为主，日经平均指数一进一退后，尾盘小幅收低在39300日元一线水平。前一天的美股市场上，NY道琼斯指数连续第9个交易日下跌。纳斯达克综合指数也在持仓调整的压力下出现下跌。东京市场早盘开始便表现疲软，日经平均指数一度逼近39000日元整数位一线。有报道称，本田公司和日产公司正在商谈业务合并事宜，引发了汽车相关股的交易量激增。进入欧美交易时间,联邦公开市场委员会（FOMC）决定将政策利率下调0.25%，符合大多数市场预期。另一方面，与会成员对政策利率的展望表明，明年的降息次数将从每年四次减少到每年两次，幅度为0.25%。鲍威尔主席在新闻发布会上指出，降息步伐的放缓反映了通胀预期的提高。在此背景下，美国利率大幅上升，打压了股市的走势。NY道琼斯指数连续大幅下跌超过1000美元至42300美元一线收盘。日经平均指数期货晚盘也大幅走低至38300日元一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数受美联储降息步伐减速预期的影响，大幅下跌至区间中线水平，下方关注38000日元整数位一线的支撑。一目均衡表上来看，价格实体向下进入云层后显示短期做空信号，后市关注中期基准线一带的支撑。交易策略上建议继续逢高抛空策略。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅走低，橡胶市场低位振荡。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在12902日元，较上一交易日下跌181日元。铂金2510合约开盘在4540日元，较上一交易日下跌70日元。美元指数早间在108.19附近。

　　昨天的黄金市场，利率预期显示降息步伐放缓，美国长期利率上升导致NY黄金价格连续5个交易日下跌收盘。尽管美国联邦公开市场委员会（FOMC）如期降息0.25%，但在与会成员最新提出的经济与利率前景预测显示，2025年降息次数从9月份预期的四次降息下调至两次。美国长期利率迅速上升导致市场对美元的升值预期增强，这进一步引发黄金市场的抛售。债券市场上，10年期国债收益率一度达到4.51%，为5月底以来的最高水平。最后上升10.7个基点（bp），来到4.492%一线收盘，创下近五周以来的最大涨幅。NY黄金主力合约连续下跌至2630美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率再次来到154日元一线水平，給东京黄金价格带来了支撑。但由于NY黄金连续下跌调整，导致东京主力合约走低至13000日元整数位以下水平收盘。

　　12月18日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.4美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2505合约开盘在367.2日元，较上一交易日下跌3.8日元。RSS2506合约开盘在305日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在154.66附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在日元贬值的支撑下，主力5月合约继续围绕370日元一线呈现区间振荡行情。上周的中央经济工作会议未能出台具体刺激政策，上海市场连续走低调整后，本周开始下短期区间的下限附近小幅振荡收盘。现货市场方面，由于泰国南方主产地气候在年底有望好转，使得此前高涨的现货价格有所回落。外汇市场市场上，美元兑日元汇率再次走高至154日元一线水平，给东京商品市场的提供了支撑。大阪交易所公布的截至11月30日的全国天然橡胶商业库存为1864吨，较上一期增加了28吨。较低的库存对期货近月合约形成支撑。

　　现货方面，12月18日3号烟片12月期FOB价格在85.4泰铢附近，较上一交易日上涨0.25泰铢。20号标胶12月期FOB价格在74.66泰铢附近，较上一交易日上涨0.11泰铢。USS现货价格在73泰铢附近，较上一交易日下跌0.5泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶价格短期延续振荡偏多的行情，同时上方压力依旧较重。一目均衡表上来看，价格实体来到短期转换线以下位置，后市可能沿着云层下限振荡系下行，不排除向中期基准线水平的回调。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　12月18日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-34.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美联储FOMC政策落地，油价回吐部分日内涨幅

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国12月13日当周，除却战略储备的商业原油库存减少90万桶至4.21亿桶，降幅0.2%。战略石油储备（SPR）库存增加50万桶至3.931亿桶，增幅0.1%。汽油库存增加234.8万桶，预期增加206万桶，前值增加508.6万桶。精炼油库存减少318万桶，预期增加66.1万桶，前值增加323.5万桶。库欣原油库存增加10.8万桶，前值减少129.8万桶。除却战略储备的商业原油上周进口664.9万桶/日，较前一周增加66.5万桶/日。上周原油出口增加179.6万桶/日至489.5万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少113.1万桶/日。上周美国国内原油产量减少2.7万桶至1360.4万桶/日。

　　EIA库存数据显示当周美国原油出口数据强劲，原油库存连续第四周下降，虽降库低于预期，也低于API数据降幅，但数据公布后仍支撑油价小幅上涨。然而在结束两天的议息会议后，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。符合市场预期。不过美联储暗示放缓降息步伐，打压市场乐观情绪，油价回吐日内部分涨幅。JPX中东石油期货开盘2504合约开盘68200日元，较上日结算价上涨230日元，或0.34%。

　　作者：韩彪

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