日本交易市场日评12月20日：日本央行维持利率不变，日元大幅贬值。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元大幅上涨，日经平均走势低迷。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在157.65日元附近，较上一交易日上涨2.34日元。

　　昨天的东京外汇市场，尽管在消化了前一天FOMC会议结果之后，美元买盘有所减弱，但在日本央行决策会议维持利率不变以及植田总裁的讲话之后日元大幅贬值，推动了美元兑日元的利连续大幅上涨至157日元水平收盘。美国联邦公开市场委员会（FOMC）如期下调将政策利率0.25%之后，日本央行也如期维持政策利率不变，而声明中并未明确发出市场所期待加息信号。而且在之后的新闻发布会上，日本央行总裁植田还提到了推迟加息的可能性，并暗示愿意等待明年春季薪资谈判的结果。他表示，日本央行在决定加息之前，需要进一步了解工资和美国当选总统特朗普的经济政策。随即美元兑日元就突破了11月份的高点，进而回到了155-160日元的区间，同时日本财务部对于日元汇率进行口头干预的可能性也明显增加。由于美联储和日本央行的不同立场，市场预计美国和日本之间的利率差距可能继续扩大，从而导致日元套利交易再次活跃。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率突破了156日元一线阻力后，开始向160日元整数位进发。相对力指数显示市场存在一定的过热迹象，在不排除日本政府干预汇率的可能，在160日元一线的阻力依旧较强。交易策略上建议逢低买进。

　　东京日经指数早盘开盘在38950.28日元，较上一交易日上涨136.7日元。日经指数期货2412合约开盘在39070日元，较上一交易日下跌10日元。

　　昨天的东京证券市场，前一天美国股市的大幅下跌增强了避险氛围，日经平均指数在上午大幅下跌后，在空单回购的作用下尾盘回到在38800日元一线收盘。前一天的美股市场上，尽管FOMC会议结果如期降息0.25%，但明年货币政策将比之前预期更加偏向鹰派的观点导致了股市上的抛售。受美股市场上的避险浪潮的冲击，东京市场早盘开始呈现大范围的抛售压力。日经平均指数一度下跌超过700日元，之后美元兑日元汇率走强，带动尾盘股市的回购，日经平均指数最后收窄跌幅收盘。进入欧美交易时间,由于美股市场在50年来首次连续10个交易日下跌之后出现自律性反弹，然而由于美国长期利率上升拖累了股市的整体走势，NY道琼斯指数小幅反弹，在前一天结算价42300美元一线附近收盘。日经平均指数期货晚盘在38300日元一线小幅振荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数受美联储降息步伐减速预期的影响，大幅下跌至区间中线水平，下方关注38000日元整数位一线的支撑。一目均衡表上来看，价格实体向下进入云层后显示短期做空信号，后市关注中期基准线一带的支撑。交易策略上建议继续逢高抛空策略。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续走低，橡胶市场下跌。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在13186日元，较上一交易日上涨54日元。铂金2510合约开盘在4631日元，较上一交易日上涨17日元。美元指数早间在108.41附近。

　　昨天的黄金市场，利率预期显示降息步伐放缓，美国长期利率上升导致NY黄金价格连续6个交易日下跌收盘。尽管美国联邦公开市场委员会（FOMC）如期降息0.25%，但在与会成员最新提出的经济与利率前景预测显示，2025年降息次数从9月份预期的四次降息下调至两次。美国长期利率迅速上升导致市场对美元的升值预期增强，这进一步引发黄金市场的抛售。债券市场上，10年期国债收益率一度达到4.594%，为5月以来的最高水平。最后上升7.6个基点（bp），来到4.574%一线收盘，创下近五周以来的最大涨幅。NY黄金主力合约连续下跌至2600美元整数位一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率再次来到154日元一线水平，給东京黄金价格带来了支撑。但由于NY黄金连续下跌调整，导致东京主力合约走低至13000日元整数位以下水平收盘。

　　12月19日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.82美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2505合约开盘在368.5日元，较上一交易日上涨2.6日元。RSS2506合约开盘在303日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在157.65附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海橡胶连续下跌的利空下，主力5月合约跌破370日元一线收低在365日元一线水平。12月上旬的中央经济工作会议未能出台具体刺激政策，上海市场连续走低调整后，给橡胶市场整体来到加大的下行压力。现货市场方面，由于泰国南方主产地气候在年底有望好转，使得此前高涨的现货价格有所回落。外汇市场市场上，美元兑日元汇率再次走高至156日元以上水平，给东京商品市场的提供了支撑。大阪交易所公布的截至11月30日的全国天然橡胶商业库存为1864吨，较上一期增加了28吨。较低的库存对期货近月合约形成支撑。

　　现货方面，12月19日3号烟片12月期FOB价格在85.4泰铢附近，较上一交易日持平。20号标胶12月期FOB价格在74.66泰铢附近，较上一交易日持平。USS现货价格在73泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，东京橡胶价格再确认了370日元上方压力后，小幅震荡下行。一目均衡表上来看，价格实体来到短期转换线以下位置，后市可能沿着云层下限振荡系下行，不排除向中期基准线水平的回调。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　12月19日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-46.9美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：市场博弈激烈，油价冲高回落

　　据知情人士透露，G7正在研究如何收紧俄罗斯石油价格上限机制，以更好地瞄准莫斯科为其俄乌战争提供资金的能力。知情人士表示，正在考虑的方案包括，从全面禁止俄罗斯原油，基本上取代目前这一机制，到将价格门槛从目前的60美元降至40美元左右。消息人士称，讨论仍在进行中，目前还没有就下一步达成共识。

　　美联储如期降息，但也暗示放缓降息步伐，导致市场风险偏好降温。同时中石化发布了最新的中国能源展望，作为中国最大的炼油企业表示尽管石化产品需求将继续增长，但国内汽油需求可能已经见顶。中国石油(601857)需求的担忧令市场悲观情绪浓烈。夜盘油价冲高回落，资金追涨意愿不足，上方压力重重。JPX中东石油期货开盘2504合约开盘69120日元，较上日结算价下跌10日元，或0-0.01%。

　　作者：韩彪

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