生猪：1 月震荡上涨 2 月或偏弱 关键数据

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【2025 年 1 月生猪市场行情分析】 2025 年 1 月生猪期货主力合约 LH2503 在 12600 - 13195 元/吨之间运行，先抑后扬，维持区间震荡，当月小幅上涨。截至 1 月 27 日下午收盘，报收 13035 元/吨，上涨 235 元/吨，涨幅 1.84%。 现货方面，截至 1 月 16 日，全国生猪平均价格 16.62 元/公斤，较上一月上涨 0.18 元/公斤，当前较近 5 年处于较低水平。截至 1 月 24 日，二元母猪平均价格 32.47 元/公斤，较上月微幅上涨。1 月 16 日，仔猪平均价格 34.07 元/公斤，较上月小幅上涨。1 月 24 日，河北保定、山东临沂、河南开封外三元 20 公斤仔猪价格均较上月大幅上涨。 供需方面，2024 年全球生猪供需缺口 16369 千头，同比减少 6467 千头；全球猪肉供需缺口 1434 千吨，同比增加 594 千吨。中国生猪供需缺口-20000 千头，同比减少 10629 千头；中国猪肉供需缺口-1202 千吨，同比增加 599 千吨。 供应端，截至 2024 年 12 月，全国生猪存栏量 42743 万头，同比减少 679 万头，下降 1.6%，位于历史偏低水平。能繁母猪存栏 4078 万头，环比增加 5 万头，增幅 0.4%，同比下降 64 万头，降幅 1.6%，位于历史偏低水平。猪肉产量 5706 万吨，环比增加 1466 万吨，增幅 34.58%，同比减少 88 万吨，降幅 1.5%，位于历史偏高水平。2024 年 12 月，中国猪肉月度进口 9 万吨，环比持平，处于近 5 年较低水平。 需求端，2024 年 12 月，中国生猪定点屠宰企业屠宰量 4162 万头，环比增加 972 万头，处于历史较高水平。截至 2024 年 12 月 31 日，全国主要肉类产量累计 9663 万吨，其中猪肉累计产量为 5706 万吨，占比 59.05%。 价差方面，截至 2024 年 1 月 27 日，猪肉批发价与白条鸡批发价价差为 6.01 元/公斤，处于近五年较低水平；与羊肉批发价价差为-36.8 元/公斤。与牛肉批发价价差为-34.67 元/公斤，处于近 5 年较高水平；与鸡蛋批发价价差为 13.41 元/公斤。 饲料方面，截至 2024 年 12 月，饲料产量为 2843.6 万吨，同比增加 4.1%，变化幅度位于历史平均水平。 养殖效益方面，截至 2025 年 1 月 24 日，外购仔猪养殖利润为-28.52 元/头，处于历史偏低水平。毛鸡养殖利润为-1.68 元/羽，处于历史平均水平。1 月 24 日，中国猪粮比价为 7.41，较上月微幅下降，处于正常区间。 基本面来看，1 月份全国生猪平均价格、二元母猪均价、仔猪均价均上涨。供应端，2024 年 12 月末能繁母猪存栏环比小幅增加，后续供应量将持续缓慢增长，猪肉进口量持平。需求端，12 月屠宰量环比大幅上升，生猪消费出现季节性好转。养殖利润方面，1 月份外购仔猪养殖利润小幅上涨，自繁自养生猪养殖利润微幅下跌。 后市展望，1 月生猪期货主力合约先抑后扬，当月小幅上涨。本月猪价先涨后跌再涨，较上月北涨南跌。供给端后续供应量将持续缓慢增长，需求端反弹力度有限。春节假期结束后，猪肉需求进入季节性淡季，预计 2 月生猪期价或呈现震荡偏弱走势。 操作策略上，预计生猪主力合约 LH2503 本月或震荡偏弱运行，操作建议考虑逢高试空，关注上方 60 均线附近的压力。